La Agrupación de la Inversión Extranjera Directa (IED)
Este artículo es una expansión del contenido de la información sobre derecho financiero, en esta revista de derecho de la empresa. Aparte de ofrecer nuevas ideas y consejos clásicos, examina el concepto y los conocimientos necesarios, en el marco del derecho financiero y bancario, sobre este tema.
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Te explicamos, en relación al derecho bancario y financiero, qué es, sus características y contexto.
En la Economía Internacional
La agrupación o aglomeración espacial de la inversión extranjera directa (IED) es claramente visible en la ubicación de las multinacionales que invierten en Estados Unidos, la Unión Europea, China y otras regiones. Esta agrupación es, al menos en parte, el resultado de políticas, como en las zonas económicas especiales de China, pero la concentración espacial también es característica de las empresas nacionales y de la inversión extranjera directa en economías con pocos controles. Estas observaciones sugieren que las fuerzas del mercado, así como las políticas, conducen a la agrupación. El hecho de que los nuevos establecimientos tiendan a ir a las mismas ubicaciones que los anteriores sugiere que la productividad aumenta con el nivel de actividad económica, sobre todo porque las empresas suelen tener que pagar precios más altos por el suelo para ubicarse en agrupaciones.
Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al ámbito financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Si estos efectos de mejora de la productividad, o economías de agrupación, existen y se extienden a las actividades nacionales, se puede argumentar a favor de los incentivos gubernamentales a las multinacionales para inducir la producción local afiliada. De hecho, docenas de países favorecen la inversión extranjera directa mediante exenciones fiscales y subvenciones. A través de estos incentivos, los gobiernos esperan iniciar un proceso de auto-refuerzo por el cual los primeros participantes subvencionados atraen inversiones adicionales. Para diseñar mejor esas políticas, los investigadores han buscado pruebas de la existencia de economías aglomerativas y, en caso de que existan, el alcance de sus beneficios para los factores productivos locales.
Los estudios de elección de ubicación tratan de medir el atractivo de las características locales para los inversores extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) y, por tanto, proporcionan una forma de estimar el poder de auto-refuerzo de la inversión extranjera directa. Prácticamente todos los estudios de elección de ubicación encuentran que el stock existente de inversión extranjera es un predictor significativo de la ubicación que una multinacional elegirá para sus nuevas filiales locales.
Sin embargo, la mayoría de los países reciben un número relativamente pequeño de nuevas multinacionales afiliadas en un año determinado y para estos proyectos suele haber información limitada, lo que restringe nuestra capacidad para identificar las fuentes específicas de las economías aglomerativas. Head y Ries (1996) observan un número relativamente grande de proyectos de inversión, 931 empresas conjuntas de capital en 54 ciudades chinas entre 1984 y 1991.
Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al ámbito financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Su estudio destaca por su cuidadosa modelización del proceso de agrupación, haciendo hincapié en el intercambio de insumos locales como fuente de efectos indirectos positivos para las empresas.
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Utilizando un análisis logit condicional para estimar la probabilidad de que una ciudad concreta sea elegida como lugar de inversión, Head y Ries descubren que las economías de agrupación magnifican en gran medida el impacto directo de los incentivos gubernamentales.
Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al ámbito financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Su análisis de simulación sugiere que dos tercios de las ganancias de los incentivos pueden atribuirse a la naturaleza de auto-refuerzo de las inversiones anteriores.
Sin embargo, no todas las ubicaciones ganaron por igual, ya que las ciudades consideradas atractivas por otras razones, como la infraestructura y la base industrial, fueron las que más ganaron. Del mismo modo, varios investigadores, en el primer decenio del siglo XXI, descubren que las empresas son menos receptivas a las subvenciones del gobierno en zonas donde hay menos plantas establecidas en su industria. La evidencia de que las inversiones pasadas aumentan la probabilidad de nuevas inversiones no implica necesariamente la existencia de economías de agrupación.
La agrupación surge porque hay beneficios al ubicarse cerca de empresas similares y porque ciertas ubicaciones tienen ventajas naturales, características de una ubicación que son independientes de las decisiones de ubicación de la empresa.
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Un ejemplo común de cómo las ventajas naturales influyen en la elección de la ubicación es la industria siderúrgica norteamericana, que se concentró en la región de los Grandes Lagos en gran medida debido a la ubicación de los depósitos de mineral de hierro y carbón. Al medir el alcance de las economías de agrupación, los investigadores se enfrentan a un problema de identificación: ¿las empresas eligen una ubicación común porque sus características inherentes las hacen más productivas o son más productivas porque todas han elegido la misma ubicación? Head y Ries (1996) intentan separar el papel que desempeñan las ventajas naturales y las economías de agrupación de dos maneras.
En primer lugar, incluyen en su análisis logit un conjunto de variables que intentan controlar las características locales que influyen en la productividad de las empresas, especialmente las infraestructuras.
En segundo lugar, tienen en cuenta los errores correlacionados espacialmente mediante la inclusión de efectos fijos provinciales. Estos dos enfoques son estándar en la literatura, y las limitaciones de los datos a menudo hacen difícil hacer más para evitar el sesgo causado por las características locales omitidas o la endogeneidad. Por ejemplo, a menudo es imposible incluir efectos fijos a la misma escala geográfica que la unidad de elección de la ubicación (por ejemplo, los efectos fijos de la ciudad en el estudio de Head y Ries) porque no pueden estimarse para las regiones que no recibieron ninguna inversión.
Sin embargo, es imposible controlar completamente todas las características de una ubicación que atraen la inversión, e incluso en los estudios más cuidadosos las variables omitidas probablemente sigan siendo un problema. Algunos estudios han tratado de evaluar el atractivo relativo de varios tipos de inversión previa para los nuevos participantes. Al examinar la inversión japonesa en la industria electrónica de Estados Unidos entre 1980 y finales del siglo XX, algunos economistas se preguntan si las empresas se aglomeran con sus competidores o con sus propias inversiones previas. Encuentran que las empresas tienden a agruparse sólo con sus propias inversiones anteriores, con la excepción de las empresas que tienen poca experiencia propia, que tienden a agruparse con los competidores. Trabajos más recientes destacan el papel de los costes comerciales y el acceso al mercado como explicación alternativa de la agrupación de la inversión extranjera directa. Head y Mayer (2004) desarrollan un modelo teórico en el que las empresas prefieren ubicarse donde la demanda es mayor y atender a los mercados más pequeños mediante la exportación.
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Confrontan los datos con esta hipótesis, midiendo el potencial de mercado mediante un término que pondera la demanda en todas las ubicaciones por su distancia al lugar de inversión propuesto. Head y Mayer utilizan técnicas logit estándar para analizar las regiones europeas elegidas como emplazamiento de 452 inversiones japonesas. Descomponen la inversión existente en cada región en tres recuentos de empresas que se distinguen por su relación con el nuevo participante: establecimientos nacionales en la misma industria, filiales japonesas en la misma industria y filiales japonesas con la misma matriz o red. Encuentran que las tres medidas de inversión previa tienen una influencia grande y positiva en la probabilidad de que una región sea elegida por un nuevo participante, siendo este efecto mayor cuanto más cercanas sean las relaciones entre las empresas. Así pues, hay fuertes efectos de agrupación incluso cuando se incluyen en el análisis controles del potencial de mercado. Una cuestión importante para la política es si la productividad nacional aumenta con la presencia de empresas de propiedad extranjera.
La mayoría de los estudios sobre los efectos indirectos de la productividad se refieren a sectores específicos o son estudios de casos, y ambos son limitados como guía para las políticas. Varios autores ofrecen pruebas sobre los efectos indirectos nacionales de la inversión extranjera directa utilizando un panel a nivel de planta de todas las empresas manufactureras del Reino Unido de 1973 a 1999. Varios estudios anteriores que utilizan datos a nivel de planta encuentran un efecto negativo o insignificante de la inversión extranjera directa a nivel de industria sobre la productividad local.
Otros Aspectos
Los datos del Reino Unido son únicos porque abarcan la totalidad de la industria manufacturera de un país desarrollado. Algunos estiman la productividad a nivel de planta y la regresan sobre la inversión extranjera directa a nivel de industria, controlando los insumos y el nivel de competencia.
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Calculan que un aumento de 10 puntos porcentuales de la presencia extranjera en una industria del Reino Unido aumenta la productividad total de los factores de las plantas nacionales de esa industria en aproximadamente un 0,05%.
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Comparan el valor de estos efectos indirectos estimados con los incentivos por puesto de trabajo ofrecidos en casos específicos y encuentran que estos gastos superan los beneficios. Estos autores utilizan diversos métodos para abordar los problemas de identificación.
Desarrollo
Además de explicar la variación de la producción bruta, diferencian los datos en el tiempo, explicando el cambio en la producción como una función de los cambios en los insumos y la presencia de la industria extranjera. Este método tiene en cuenta los efectos específicos de las plantas. Los autores también incluyen efectos fijos de tiempo, industria y región en su análisis de regresión.
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También se preocupan por la posibilidad de que los cambios en los niveles de inversión extranjera directa de la industria estén correlacionados con los cambios en la productividad nacional, y utilizan técnicas de variables instrumentales para minimizar el sesgo de endogeneidad.
Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al ámbito financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Sus hallazgos proporcionan la evidencia más sólida hasta la fecha de que la inversión extranjera aumenta la productividad nacional, pero se necesita más trabajo antes de tener una guía clara para la política. En resumen, las ubicaciones son más atractivas cuanto mayor es el stock de inversión extranjera existente, especialmente cuando las inversiones existentes son de empresas que están estrechamente relacionadas (misma industria, nacionalidad o empresa matriz).
Los incentivos gubernamentales son un determinante importante de la elección de la ubicación de las multinacionales, pero los incentivos son más eficaces cuando una ubicación es deseable por otras razones. Aunque los datos recientes sugieren que las empresas de propiedad extranjera mejoran la productividad de los establecimientos locales, el valor de estos efectos indirectos nacionales parece ser menor que los incentivos utilizados para atraer la inversión extranjera. Datos verificados por: Brooks
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Recursos
A continuación, ofrecemos algunos recursos de esta revista de derecho empresarial que pueden interesar, en el marco del derecho financiero y bancario., sobre el tema de este artículo.
Véase También
Teoría de la localización
Nueva Geografía Económica
Efectos indirectos de la tecnología
Banco Mundial, Ciencias Económico-Administrativas, Comercio, Comercio Exterior, Comercio Internacional, Derecho internacional Privado, Economía, Economía Política Internacional, Aduanas, Globalización, Derecho de la Inversión Extranjera, Derecho Mercantil Internacional, Internacionalización, Inversión Extranjera, Inversión extranjera directa, Inversiones, Inversiones Extranjeras, Medio Ambiente, Negocios Internacionales, Operaciones Empresariales Internacionales,