Alternativas para la Financiación de las PYMEs en China
Este artículo es una expansión del contenido de la información sobre derecho financiero, en esta revista de derecho corporativo. Aparte de ofrecer nuevas ideas y consejos clásicos, examina el concepto y los conocimientos necesarios, en el marco de los aspectos jurídicos financieros, sobre este tema. Te explicamos, en relación a los principios, prácticas y normas jurídicas financieras y bancarias, qué es, sus características y contexto.
Financiación sin préstamos bancarios: nuevas Alternativas para la Financiación de las PYMEs
El 3 de junio de 2013, en una cumbre de finanzas celebrada en Shanghái, Jack Ma, de Alibaba, "abrió fuego" contra los préstamos comerciales concedidos por los grandes bancos comerciales estatales de China, criticando el hecho de que sus préstamos obtuvieran el 80% de todos los beneficios, pero sólo atendieran el 20% de la demanda de fondos del mercado.
Ma afirmó que la industria financiera no debe ser un círculo "autocomplaciente", sino que debe atender bien a los "forasteros" de la industria financiera, permitir la entrada de "intrusos" externos y dar pasos hacia la reforma y la innovación financieras.
Como era de esperar, los comentarios de Jack Ma desencadenaron un enorme debate en los medios de comunicación, tanto dentro como fuera de las industrias financieras, sobre toda la serie de cuestiones financieras relacionadas.
La pregunta más destacada era quiénes componían ese afortunado 20 % y quiénes eran el 80 % que "sobraba". ¿Por qué este "20 %" podía obtener fácilmente la abundante financiación que demandaba, y a veces incluso más allá de lo que necesitaba, de los grandes bancos, pero dicha financiación apenas cubría al 80 % restante, que ni siquiera podía conseguir cantidades de dinero mucho menores que tanto necesitaba? ¿Qué puede hacer el sector financiero chino para resolver estos problemas, y dará la tan esperada reforma financiera un verdadero paso adelante? Y, por último, ¿abrirá realmente la industria financiera china la puerta al capital privado y a las pequeñas y medianas empresas (PYME) no estatales? Todas estas son preguntas que surgieron de los ostensibles comentarios de Jack Ma el 3 de junio. En China, existe un entendimiento tácito entre los participantes en la industria financiera de que los muy pocos, y muy grandes, bancos comerciales de propiedad estatal son los principales proveedores de fondos legales en el mercado financiero, y lo han sido durante muchas décadas.
También se sabe que los principales receptores de los fondos proporcionados por estos grandes bancos comerciales son las mismas empresas estatales, muy grandes, que suelen representar ese afortunado "20 %", como lo describe Jack Ma. Por otro lado, los individuos de bajos ingresos y las pequeñas y medianas empresas (PYMES) que constituyen más del 99 % del número total de empresas en China se convierten en el "80 % sobrante", y tienen que luchar y competir por el 20 % restante de fondos en el mercado de fondos prestables. No debe sorprender, pues, que la mayoría de estas últimas empresas y personas acaben sin nada en la mano y tengan que recurrir a los "bancos en la sombra" para financiarse, el mercado de fondos que, en su mayor parte, está lleno de proveedores de fondos clandestinos ilegales que cobran tipos de interés extremadamente altos, a veces más del 50 %, sobre una base anualizada.
Como resultado, la lucha de las pequeñas y medianas empresas por la financiación se ha convertido en un tremendo desafío, que impide en gran medida el crecimiento y el desarrollo de las pequeñas y medianas empresas en China. Históricamente, el papel desempeñado por las pequeñas y medianas empresas en la economía china se consideraba algo insignificante. Bajo la estructura de propiedad existente, la mayoría de las pequeñas y medianas empresas son firmas de propiedad privada que fueron creadas como tal desde sus inicios o transferidas desde la propiedad estatal durante el periodo de reforma de la propiedad en la década de 1990. En comparación con las grandes corporaciones de propiedad estatal y su papel como fuerza dominante en la economía, las pequeñas y medianas empresas fueron percibidas normalmente como entidades relativamente triviales cuya funcionalidad principal es la de llenar nichos de mercado y cubrir los pocos segmentos no cubiertos por las grandes corporaciones de propiedad estatal. En consecuencia, las pequeñas y medianas empresas y la financiación de las mismas no se percibían como una cuestión prioritaria en la agenda del desarrollo económico de China. Sin embargo, esa página del crecimiento económico de China ya ha pasado.
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Después de décadas de crecimiento a gran velocidad (por ejemplo, a partir de los años 80), la economía china se encuentra ahora en una encrucijada, y las pequeñas y medianas empresas se encuentran cerca, si no en el centro. El consumo excesivo de energías no renovables y la creciente contaminación de la tierra, el agua y el aire han sido el coste de la rápida expansión. Además, la economía china, fuertemente impulsada por la inversión y la exportación, y la competencia basada únicamente en la mano de obra barata, hacen insostenible un crecimiento continuado en la misma línea.
La tasa de crecimiento del PIB del tercer trimestre de 2015, publicada por la Oficina Estatal de Estadística de China, cayó por debajo del 7 % por primera vez en los últimos 35 años.
La cifra es un claro indicador del cambio de diagrama de la economía china. Así que la pregunta es realmente: ¿qué nuevo modelo de crecimiento permitirá a China mantenerse en el camino durante las próximas décadas? La historia ha demostrado repetidamente que el progreso del crecimiento económico es simple y persistentemente el resultado de la "destrucción creativa".
La innovación del mercado impulsa internamente el crecimiento de la economía, mientras que los empresarios son los iniciadores y ejecutores de dichas innovaciones. Al tratar de alcanzar el objetivo de un crecimiento económico sostenible, China no puede ser una excepción en este sentido. El crecimiento impulsado por la innovación, junto con la participación de los empresarios y de millones de pequeñas y medianas empresas, será la clave para romper el círculo vicioso. La participación de las pequeñas y medianas empresas en la innovación es ciertamente importante para mejorar la inclusión económica. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Sin embargo, su impacto puede ir mucho más allá.
Las pequeñas y medianas empresas no sólo constituyen la mayor parte del número total de empresas de una economía y pueden llevar a cabo innovaciones en muchos ámbitos que las grandes corporaciones no pueden cubrir, sino que también tienen una mayor motivación para innovar en primer lugar. Por naturaleza, las innovaciones -especialmente las fundamentales- son cambios o destrucciones en la estructura existente del producto y del mercado, y las empresas más grandes suelen beneficiarse más del statu quo.
Como resultado, las grandes empresas, por lo general, pueden tender a estar menos motivadas para innovar que las pequeñas y medianas empresas. Kodak, por ejemplo, se considera un caso clásico de una gran corporación en posición de monopolio, que se resiste a la innovación de la nueva tecnología digital debido a un conflicto de intereses con su negocio tradicional de películas, y finalmente se declaró en concurso. Por lo tanto, se espera ampliamente que las pequeñas y medianas empresas desempeñen un papel mucho más crítico y estratégico, en lugar de uno de nicho como antes, en el crecimiento económico sostenible de China en las próximas décadas. Sin embargo, a pesar de las nuevas tareas que el mercado espera que realicen las pequeñas y medianas empresas, la obtención de una financiación adecuada para apoyar la innovación y el espíritu empresarial ha sido una dificultad para muchas de ellas. En una economía monetaria, llevar a cabo la innovación sin financiación sería como conducir un coche sin gasolina o electricidad.
Las dificultades para financiar a las pequeñas y medianas empresas con el sistema financiero tradicional en China siguen siendo un enorme obstáculo que las empresas deben superar antes de que la economía china pueda pasar de un modelo de crecimiento no sostenible a otro sostenible. En consecuencia, una innovación financiera sería una condición necesaria para una transición económica exitosa en China. Para ser justos, la falta de financiación suficiente para las pequeñas y medianas empresas en China no puede atribuirse totalmente a la falta de entusiasmo de los grandes bancos comerciales estatales. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Se trata más bien de que las características de las pequeñas y medianas empresas y el riesgo heredado asociado (véase qué es, su concepto jurídico; y también su definición como "associate" en derecho anglo-sajón, en inglés) a la financiación de las mismas son difíciles de ignorar para estos grandes bancos. En primer lugar, en comparación con las grandes empresas estatales, parece haber un mayor grado de información asimétrica. En general, las personas ajenas a una empresa siempre saben menos que las internas sobre lo que realmente ocurre en una empresa, pero el nivel del desequilibrio sería más grave en el caso de las pequeñas y medianas empresas, ya sea por consideraciones de costes o de protección. En consecuencia, las pequeñas y medianas empresas suelen ser percibidas como empresas con un grado de incertidumbre y riesgo mucho mayor. En segundo lugar, además de una menor divulgación al público en general, la información financiera comunicada por las pequeñas y medianas empresas es, por lo general, menos probable que esté estandarizada en un formato que se ajuste a los principios contables generalmente aceptados.
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Debido a sus limitados recursos, las pequeñas y medianas empresas no suelen poder permitirse contratar a profesionales financieros para que preparen sus documentos financieros, ni contratar a empresas de contabilidad pública para que auditen sus estados financieros.
Como consecuencia, incluso cuando las pequeñas y medianas empresas consienten en proporcionar sus documentos, no mucha de la información puede ser utilizada realmente por las instituciones financieras cuando toman decisiones de financiación hacia las pequeñas y medianas empresas. En tercer lugar, dado que las PYMEs son empresas más pequeñas, la cantidad de activos que pueden utilizar como garantía para los préstamos bancarios suele ser menor. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Si se compara con los valores de financiación que solicitan la mayoría de las pequeñas y medianas empresas, las garantías que poseen no suelen ser adecuadas para cumplir los requisitos de garantía de la mayoría de los grandes bancos. En cuarto lugar, las pequeñas y medianas empresas suelen carecer de un historial crediticio adecuado. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Sin embargo, los registros de crédito y el historial crediticio de los prestatarios son lo que los bancos comerciales suelen utilizar como punto de referencia crítico a la hora de tomar decisiones de financiación.
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Dado que muchas pequeñas y medianas empresas no tienen ningún historial de préstamos bancarios, debido a las dificultades para conseguirlos, suelen ser rechazadas para obtener préstamos bancarios debido a la falta de historial crediticio. Esto crea lo que aparentemente es un círculo vicioso. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Si una pequeña y mediana empresa no tiene un historial crediticio adecuado, no podrá obtener un crédito; pero si no puede obtener un crédito, se le prohíbe casi cíclicamente que pueda obtener un préstamo. En quinto lugar, dado el riesgo inherente a la financiación de las pequeñas y medianas empresas, no existen las economías de escala necesarias como incentivo para las instituciones financieras.
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Desde el punto de vista de los bancos comerciales, independientemente del tamaño de la empresa que solicita los préstamos, el banco debe realizar, como mínimo, la misma cantidad de esfuerzos y procedimientos para autorizar el préstamo a esa empresa, como la revisión de las solicitudes, la evaluación del crédito, el análisis exhaustivo, la investigación in situ y la liberación final de los fondos, todo lo cual supone un gran consumo de tiempo y recursos.
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Dado el tamaño relativamente menor de los préstamos a las pequeñas y medianas empresas, en comparación con los que solicitan las grandes empresas, es difícil que los bancos comerciales consigan las mismas economías de escala cuando conceden préstamos a las pequeñas y medianas empresas. Ni que decir tiene que los bancos comerciales, en general, prefieren las corporaciones más grandes. En consecuencia, la innovación financiera en China requiere métodos de financiación alternativos para las pequeñas y medianas empresas. Además de la financiación indirecta con préstamos bancarios tradicionales y de centrarse en la gran cantidad de financiación que proporcionan los grandes bancos comerciales estatales, también es necesario contar con una infraestructura para la financiación directa y para la solicitud de financiación de menor cuantía. Afortunadamente, en los últimos años han surgido enormes innovaciones financieras en el mercado financiero de China, entre las que se incluyen la financiación directa, como el mercado de bonos y acciones, los vehículos de financiación centrados en el menor importe de la financiación, como los micro/pequeños préstamos, los métodos innovadores de financiación de pequeñas y medianas empresas sin garantías tangibles, como la prenda mobiliaria y la financiación de la cadena de suministro, y la financiación a través de Internet, como los préstamos en línea P2P y el crowdfunding.
La plataforma (de Lawi) digital, en relación con la financiación de las pequeñas y medianas empresas en China, pretende analizar todos estos notables avances en la financiación de las pequeñas y medianas empresas en China, y resumir algunos puntos clave para los lectores y observadores de la economía china, en general, y de la financiación de las pequeñas y medianas empresas, en particular. La cobertura de información de la plataforma (de Lawi) digital, en relación con la financiación de las pequeñas y medianas empresas en China, cubre todas las innovaciones principales en la financiación de las pequeñas y medianas empresas en China de las últimas décadas, incluyendo la financiación de la deuda, como los micro y pequeños préstamos, la garantía y la garantía mutua, la emisión de bonos, los préstamos en línea P2P, las prendas de vestir, la financiación de la cadena de suministro, el arrendamiento financiero, y la financiación de capital, como el capital privado, la fusión inversa, el Nuevo Tercer Consejo y el crowdfunding.
La plataforma digital, en relación con la financiación de las pequeñas y medianas empresas en China, analiza en detalle los modelos de negocio desarrollados por cada método de financiación individual, el método de funcionamiento y la generación de flujo de caja, así como los riesgos intrínsecos a cada método y el control de riesgos. Cada método alternativo de financiación se analiza con estudios de casos reales de financiación de pequeñas y medianas empresas, y también se discute la predicción de su desarrollo futuro. Algunas formas alternativas de financiación de pequeñas y medianas empresas, como el empeño, no se incluyen, ya que actualmente no están en la corriente principal de nuevas financiaciones alternativas, y también es menos probable que lo estén en el futuro. Por otro lado, dado el papel cada vez más importante que desempeñarán las pequeñas y medianas empresas en la economía china en las próximas décadas, los grandes bancos comerciales estatales también han empezado a diseñar y ofrecer productos de financiación para las pequeñas y medianas empresas.
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Dado que los bancos comerciales estatales siguen siendo los proveedores de financiación dominantes en el mercado financiero de China en la actualidad, se presenta algunos de los nuevos productos financieros que estos grandes bancos estatales han diseñado para las pequeñas y medianas empresas, además de algunos servicios que también intervienen en las pequeñas y medianas empresas, tal y como se ha comentado en otros lugares sobre la financiación de la deuda; sin embargo, dada la consideración de las economías de escala, aún está por ver qué "porcentaje" adicional pueden atender estos grandes bancos además del "20 %" actual. Como plataforma digital, en relación con la financiación de las pequeñas y medianas empresas en China, que cubre todas las innovaciones financieras importantes en la financiación de las pequeñas y medianas empresas, y que combina el análisis teórico y las prácticas del mundo real en el mercado financiero de China, podría ser de interés y valor para una variedad de lectores, incluyendo, pero no limitándose a, los siguientes:
En primer lugar, los inversores institucionales e individuales, tanto dentro como fuera de China, pueden encontrar este tema relevante e intrigante.
Las instituciones financieras, como las empresas de valores, los bancos de inversión, los fondos de capital privado, las empresas de capital riesgo, los bancos comerciales, otros intermediarios financieros y los inversores individuales, incluidos los ángeles, podrían comprender mejor la financiación de las pequeñas y medianas empresas, que abarcan el 99 % de la comunidad empresarial china. En particular, la financiación de las pequeñas y medianas empresas implica muchas transacciones financieras de menor cuantía, lo que ofrecerá oportunidades de inversión a los pequeños inversores que no puedan participar en el régimen financiero tradicional.
En segundo lugar, las pequeñas y medianas empresas chinas que buscan financiación también deberían estar interesadas en este tema. A medida que China adapta su modelo de crecimiento a uno más orientado a la innovación, la obtención de una financiación adecuada se convierte en un requisito previo fundamental para el éxito. Entender qué hay disponible y qué método de financiación es el que mejor puede satisfacer las necesidades de las pequeñas y medianas empresas y ajustarse a la naturaleza de su negocio, sería de enorme valor para las pequeñas y medianas empresas que operan en China. Por ejemplo, la financiación de la deuda puede ajustarse mejor a las necesidades de capital circulante, mientras que la financiación de capital puede ser más apropiada para la I+D y las empresas de nueva creación.
En tercer lugar, los inversores y los profesionales que dirigen entidades financieras alternativas, como las plataformas en línea, pueden interesarse por este tema. Al igual que la gestión de cualquier otra operación financiera, dirigir una entidad de financiación alternativa no sólo proporciona una oportunidad de negocio innovadora para las partes que se comprometen, sino que también expone a los operadores financieros alternativos a los nuevos riesgos asociados predominantemente a estos nuevos servicios financieros.
Como resultado, tendrían una necesidad urgente de complementar sus conocimientos y comprensión sobre esta industria cambiante, especialmente sus riesgos y las posibles caídas, con el fin de maximizar sus ganancias y mitigar el riesgo. Por lo tanto, la plataforma (de Lawi) digital, en relación con la financiación de las pequeñas y medianas empresas en China, será indudablemente una importante herramienta de referencia para ellos.
En cuarto lugar, los banqueros de las instituciones financieras tradicionales también podrían estar interesados en la plataforma (de Lawi) digital, en relación con la financiación de las pequeñas y medianas empresas en China.
Las nuevas formas alternativas de financiación, especialmente las innovaciones relacionadas con Internet, pueden considerarse razonablemente como un reto formidable y una oportunidad lucrativa para las instituciones financieras tradicionales.
La apertura de la puerta al capital privado y la integración de las finanzas e Internet han sido reconocidas como una tendencia indomable e irresistible, y la "experiencia del cliente en cualquier momento y lugar" se ha convertido en algo fundamental para todas las industrias de servicios, incluidas las finanzas. A medida que esta tendencia crece a un ritmo cada vez más elevado, la cuestión que se plantea al sistema bancario comercial tradicional es cómo pueden los bancos tradicionales hacer frente rápidamente a este reto, y además en un entorno de mercado más competitivo.
Conocer a fondo el statu quo del mercado financiero actual y las nuevas innovaciones financieras alternativas se convertirá en un elemento prioritario para los banqueros comerciales tradicionales y sus principales accionistas, nacionales e internacionales.
La plataforma (de Lawi) digital, en relación con la financiación de las pequeñas y medianas empresas en China, proporcionaría sin duda una importante referencia para ese fin.
En quinto lugar, los miembros de los organismos reguladores podrían encontrar valor en la plataforma (de Lawi) digital, en relación con la financiación de las pequeñas y medianas empresas en China, también. En China, la industria financiera está estrictamente regulada, y cualquier nueva "innovación" será "vigilada" de cerca por las agencias reguladoras. Aunque todavía no se ha delineado una legislación más explícita con respecto a ciertos métodos nuevos de financiación alternativa, como los préstamos en línea P2P y el crowdfunding, es sólo cuestión de tiempo que los organismos reguladores bajen el martillo; esto es así sobre todo porque el público en general está cada vez más expuesto a los riesgos asociados a los nuevos métodos alternativos a medida que el público adquiere más conocimientos y comprensión sobre estas "innovaciones". Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Sin embargo, el mayor dilema en la regulación gubernamental es siempre la extensión o el grado en que deben establecerse y aplicarse las regulaciones.
Mientras que un exceso de regulación puede obstaculizar innecesariamente las innovaciones necesarias para el desarrollo empresarial y el crecimiento económico, una regulación insuficiente puede no controlar los riesgos que dañarán dicho desarrollo empresarial y dicho crecimiento económico. En consecuencia, un análisis y una comprensión exhaustivos sobre la nueva financiación alternativa es un requisito previo para los reguladores, con el fin de ayudarles a lograr el equilibrio óptimo entre la regulación y la innovación del mercado.
La plataforma (de Lawi) digital, en relación con la financiación de las pequeñas y medianas empresas en China, podría ofrecer algunas ideas valiosas.
En sexto lugar, los académicos de dentro y fuera de China podrían estar interesados en la plataforma (de Lawi) digital, en relación con la financiación de las pequeñas y medianas empresas en China, también.
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Dado que el modelo de crecimiento de la economía china ha cambiado fundamentalmente, y se esperan aún más cambios en el futuro, se ha redefinido el papel de las pequeñas y medianas empresas en el crecimiento económico chino de las próximas décadas, y se ha reposicionado el estatus de las pequeñas y medianas empresas.
Comprender cómo se puede financiar a las pequeñas y medianas empresas para que puedan sobrevivir y tener éxito es una clave para entender el nuevo modelo de crecimiento de la economía china.
Cualquier investigación sobre el futuro crecimiento económico de China que omita el tema de las pequeñas y medianas empresas y su relación con la innovación financiera estaría incompleta. En este sentido, la plataforma (de Lawi) digital, en relación con la financiación de las pequeñas y medianas empresas en China, proporcionaría a estos investigadores empresariales chinos una valiosa referencia.
En resumen, a medida que China se convierte en un actor clave en la economía mundial, comprender la estructura, el funcionamiento y los cambios futuros de la economía china resulta cada vez más crítico.
Como indicaron el impacto de la devaluación del RMB y la caída del crecimiento del PIB en el tercer trimestre de 2015, no se puede ignorar la influencia de la economía china en la mundial.
Con la entrada del RMB en los DEG del FMI, la influencia de la economía china podría incluso aumentar. Por lo tanto, esperamos que la plataforma (de Lawi) digital, en relación con la financiación de las pequeñas y medianas empresas en China, ofrezca una información oportuna con un valor importante para un amplio espectro de lectores, ya sea como plataforma digital de referencia, en relación con la financiación de las pequeñas y medianas empresas en China, o como guía para entender, adquirir conocimientos, investigar y enseñar, y tomar decisiones empresariales sobre China y los temas relacionados con China. Revisor de hechos: ST