Bolsas de Valores
Este artículo es un complemento de la información sobre derecho financiero, en esta revista de derecho corporativo. Aparte de ofrecer nuevas ideas y consejos clásicos, examina el concepto y los conocimientos necesarios, en el marco de los aspectos jurídicos financieros, sobre la Bolsas de Valores. Te explicamos, en relación a los principios, prácticas y normas jurídicas financieras y bancarias, qué es, sus características y contexto.
Bolsas de Valores en Francia
Historia de la Reforma de los mercados de valores de París hasta los años noventa
La Bolsa de Valores, el símbolo de "le grand capital", se mantuvo en un lugar atrasado después de 1945, bajo la tutela del Ministerio de Finanzas que nombró a los "agentes de cambio" y reglamentó sus operaciones. Napoleón había otorgado a los agentes un monopolio para el comercio de acciones en 1807, y sus empresas se habían vuelto hereditarias. Eran demasiado pequeños para comerciar significativamente por su propia cuenta y estaban descapitalizados.
Las regulaciones del mercado exigían que reunieran todos los pedidos para comprar y vender, y luego los liquidaran durante las horas de apertura del mediodía para establecer un precio de equilibrio. Una seguridad solo se puede cotizar en un mercado central. La Bolsa había experimentado un modesto resurgimiento en la década de 1950, pero se había estancado bajo el sistema de crédito dirigido por el Estado de la Quinta República.
Desarrollo de la Idea
Las empresas tenían pocos incentivos para enumerar, ya que sus propietarios o gerentes podían obtener préstamos a bajo precio y temían perder el control a través de una dilución de la propiedad. Aproximadamente el 59% de las acciones francesas ni siquiera estaban en la lista.54 Las regulaciones del mercado permitieron la participación de accionistas y dieron prioridad a los accionistas existentes en la compra de nuevas acciones.
Los créditos bancarios totales en la década de 1970 eran más del doble del valor de los valores cotizados, y los bonos en promedio representaban solo el 25% del crédito bancario, aunque el valor de los bonos en circulación excedía la capitalización del mercado de acciones en un 50%. El resurgimiento de la Bolsa de Valores comenzó en la década de 1970, en medio de la batalla política del partido sobre la dirección del cambio que debe tomar la economía del sobregiro.
Las firmas más pequeñas de Francia se vieron gravemente afectadas por la combinación de un menor crecimiento y una mayor tributación.
Sus problemas no se vieron aliviados por la respuesta del gobierno conservador a sus quejas, simplemente se multiplicaron los complejos canales (véase qué es, su definición, o concepto, y su significado como "canals" en el contexto anglosajón, en inglés) administrativos para distribuir el crédito, y también se aprobó una ley en julio de 1976 que introdujo un impuesto a las ganancias de capital diseñado para que los votantes de centroizquierda se incorporaran a los socialistas. -campo comunista.
La medida provocó la renuncia del Primer Ministro Chirac, amplió las fisuras entre los partidos conservadores y profundizó la oscuridad que envolvía el intercambio.
Pero la Bolsa se recuperó después de la "sorpresa divina" de una victoria conservadora en las elecciones generales de marzo de 1978. El impuesto a las ganancias de capital se archivó a favor de una medida para reducir los impuestos sobre los ahorros invertidos en acciones. El número de accionistas aumentó de 1 a 1,5 millones en 1981. Paradójicamente, fue la elección de François Mitterrand la que lanzó el resurgimiento del intercambio. Por un lado, la recesión de principios de la década de 1980 hizo que las quiebras aumentaran a una tasa de 20,000 por año.
Por otro lado, las nacionalizaciones de Mitterrand habían privado temporalmente al mercado principal de sus blue chips, y los agentes de cambio vieron la oportunidad de defender la causa de las pequeñas y medianas empresas privadas de capital de Francia. Los corredores encontraron aliados en el exterior y en el ministro de Hacienda, Jacques Delors.
En septiembre de 1981, la Federación Internacional de Bolsas de Valores celebró con ostentación su reunión en París.
En enero de 1983, Delors introdujo la Ley de Bancos (para el sector de cajas de ahorros) y una oferta de reducción de impuestos calculada en función de los ahorros invertidos en acciones francesas. Un segundo mercado se abrió en febrero junto con el mercado de valores oficial. El mercado de valores no cotizado de Londres, y especialmente el Nasdaq en los EE. UU. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Sirvió como ejemplo.
Las condiciones de cotización se hicieron relativamente poco exigentes, ya que a las empresas solo se les pidió vender hasta un 10% del capital, en comparación con el 25% requerido para una cotización en un mercado de venta libre no exitoso lanzado en 1977. Ese mercado solo atrajo 22 empresas, pero se consideró que el nuevo mercado podía atraer entre 300 y 600 empresas. La iniciativa logró sus mayores éxitos en París y en Lyon entre 1983 y 1987, cuando los inversores se apoderaron de la confianza.
Pero se desanimaron por el desplome del mercado de 1987, y se rechazaron.
Los ahorradores franceses permanecieron ambivalentes con respecto a las acciones, el 78% de los encuestados acerca de sus actitudes hacia las privatizaciones de 1993 no expresaron interés en suscribirse. Las pequeñas empresas familiares también se mantuvieron hostiles a la inclusión pública. Para 1990, solo la mitad del uno por ciento de las pequeñas y medianas empresas francesas habían recurrido al mercado para financiamiento externo.
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De las 287 firmas listadas, alrededor de 100 eran subsidiarias de grandes firmas. El conservadurismo de los inversionistas franceses se reflejó en su preferencia por el CAC-40, cuyas acciones atrajeron el 55% de la capitalización de la Bolsa y el 90% del volumen de transacciones. Las reformas del mercado financiero de Francia también fueron diseñadas para servir a los intereses financieros del estado. Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al derecho financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Fueron lanzados en septiembre de 1984 por el nuevo ministro de Finanzas, Pierre Bérégovoy, y fueron impulsados por un equipo determinado dentro del Trésor contra la oposición de colegas y banqueros. Bérégovoy visitó la Bolsa de Valores en noviembre con el objetivo de centrar la atención pública en la nueva dirección de política, la primera visita de este tipo por parte de un ministro de finanzas desde 1962. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Su principal objetivo era la constitución de un "mercado de capitales unificado, que abarcara instrumentos de corto a largo plazo (véase más en la plataforma (de Lawi) general) y todos los agentes económicos". París se desarrolló como un centro financiero internacional y El financiamiento corporativo avanzó hacia el modelo de los mercados financieros angloamericanos.
Las reformas implicaron la importación al por mayor de métodos estadounidenses a las condiciones francesas: • La cantidad de instrumentos, como los certificados de depósito y el papel comercial a corto plazo, se incrementó, estandarizó y se abrió a todos los participantes del mercado.
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De este modo, el mercado monetario permitió a las grandes empresas reducir la dependencia de los préstamos bancarios, mientras que los préstamos bancarios vinculados a la tasa del mercado monetario aumentaron del 1,4% del total en 1984, el 44% en 1993.
Los bancos ingresaron al mercado de manera activa, de modo que para 1993, el dinero El mercado representó la mitad de sus ganancias. • Se hicieron provisiones especiales para sectores específicos.
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Las instituciones hipotecarias recibieron sus propios acuerdos de refinanciación.
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Las instituciones financieras especializadas pudieron emitir bonos para reponer sus recursos. • Se introdujeron importantes cambios en el funcionamiento del mercado.
En enero de 1986, Trésor's adoptó el método de subasta para la venta de bonos a través de un sistema de operadores primarios y mensualmente. Esto puso fin a la colocación de bonos no negociables con sindicatos bancarios, que continuaron prevaleciendo en Alemania.
La emisión de bonos estatales aumentó considerablemente la liquidez del mercado, aunque en 1989 se tomaron medidas adicionales. • En enero de 1985, las autoridades francesas se alejaron de los controles cuantitativos de la oferta monetaria para confiar más en las tasas de interés y en los requisitos de reserva bancaria.
Pero las cuotas se mantuvieron en forma de requisitos de reserva, lo que indica una renuencia en el Banque de France a abandonar el control residual sobre el cartel bancario. Una desviación total de los controles cuantitativos habría significado aplicar el control monetario a un sistema bancario en el que todos los bancos competían entre sí. Otro elemento clave de las reformas del Trésor fue la apertura en febrero de 1986 del MATIF, el mercado de futuros de París. El MATIF sirvió para muchos propósitos. Proporcionaba un mercado que permitía a los inversores institucionales protegerse contra los riesgos de intereses o tipos de cambio volátiles.
Representó la respuesta de Francia a la creación de LIFFE en Londres en 1982.
Llevó el mercado de París a la red mundial (o global) de mercados de futuros. Por encima de todo, MATIF fue un elemento central en la modernización de la emisión de documentos estatales.
Todos sus principales productos derivados se originaron con el Trésor, comenzando con el contrato de bonos estatales lanzado en enero de 1986, el menos exitoso contrato Euro-DM lanzado en mayo de 1989 y el contrato a largo plazo (véase más en la plataforma (de Lawi) general) de la ECU en octubre de 1990 para desarrollar a París como el centro para el comercio de ecus. París se convirtió rápidamente en el segundo mercado de futuros en Europa, después de Londres. Esto fue consolidado por la creación de Trésor de Establecer a París como un importante centro financiero significó también la modernización de su infraestructura. Un mercado eficiente que asegurara demoras mínimas para la entrega y liquidación era esencial.
Por lo tanto, el gobierno y la Bolsa de Valores cooperaron estrechamente para actualizar las facilidades para las transacciones de bonos y acciones.
Todas las operaciones con bonos estatales se trataron a través de la red de Saturno, bajo la dirección del Banque de France, y se vincularon a las casas de liquidación y liquidación internacionales, Cedel y Euroclear.
En julio de 1986, un sistema de cotización computarizada continua (CAC), modelado en el sistema de Toronto, fue sustituido por el piso de protesta abierta. El piso había sido incapaz de lidiar con el crecimiento en los negocios y los costos (o costes, como se emplea mayoritariamente en España) de back-office se habían vuelto exorbitantes.
La introducción de CAC en efecto condenó el papel tradicional de los corredores. El CAC se complementó con un sistema para canalizar pedidos automáticamente (RONA).
En 1990, la Bolsa inició el nuevo sistema de liquidación automática, RELIT, que cubría la mayoría de las acciones negociadas activamente y se basó en un tiempo de liquidación estándar, establecido inicialmente en 5 días y reducido a 2 días en 1992. Esto fue siete veces más rápido que Operaciones de liquidación en Londres, y 5 días más rápido que Cedel o Euroclear. Las reformas de los mercados financieros de Francia supusieron una liberación de comisiones, lo que implicó el fin del estatus napoleónico de los corredores. El "Big Bang" de Londres en octubre de 1986, y la perspectiva de su negocio de captura desde París, se sumó al sentido de urgencia del Trésor.
Los bancos registrados estaban ansiosos por ingresar al negocio de valores para compensar las pérdidas en sus actividades tradicionales.
Las compañías de seguros y los tesoreros corporativos se unieron al cabildeo. El final del monopolio de los corredores en la bolsa de valores se acordó finalmente en marzo de 1987, luego de las discusiones entre el ministro de Finanzas Balladur y Xavier Dupont, el síndico de los corredores.
La reforma, que entró en vigor en enero de 1988, se presentó como necesaria para rechazar el desafío de Londres. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Se basó en tres principios: • Sustitución de los corredores por Sociétés de Bourse (SDB) con el derecho exclusivo de negociar valores. El monopolio de los corredores se eliminaría gradualmente entre 1988 y 1992. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Se permitió a las instituciones de crédito francesas y extranjeras comprar su capital hasta 1991, y luego establecer sus propias operaciones. · Preservación del principio de centralización, mediante el cual las transacciones ocurrieron en un mercado organizado. El Trésor renunció a su tutela directa del mercado a favor de dos organismos: (1) la Sociétés des Bourses Françaises (SBF), propiedad de las firmas, y que trabajó con la COB en la supervisión del mercado; y (2) el Conseil des Bourses de Valeurs (CBV), compuesto por las empresas y un representante de la bolsa de valores para establecer las reglas sobre licencias y disciplina. • Establecimiento de una regla de transparencia, según la cual los operadores de valores tenían que revelar el precio al que hicieron negocios. Esta medida fue diseñada para asegurar los fondos públicos invertidos en los instrumentos de ahorro a largo plazo (véase más en la plataforma (de Lawi) general) de Trésor.
Tal regulación tenía la ventaja de tratar las órdenes de los pequeños ahorradores de manera equitativa.
Pero su inconveniente fue que el mercado carecía de liquidez y las operaciones de bloque migraron a Londres. Inexorablemente, la internacionalización llevó a la economía francesa a la corriente de los mercados financieros angloamericanos.
La extensa red bancaria extranjera de Francia se redistribuyó de África a Europa, EE. UU. Y Asia Pacífico. En la UE, Londres y Luxemburgo demostraron ser las más atractivas para las instituciones francesas, ya que representan respectivamente el 28% y el 20% de la facturación total, en comparación con solo 6 % para los mercados alemanes. (Comisión Bancaria, Informe de 1991, "Establecimiento de las principales entidades de crédito francesas para la vocación internacional en otros países de la Comunidad Económica Europea".) De las 55 firmas de corretaje, 13 eran propiedad de casas de Estados Unidos, Japón o el Reino Unido. Estos representaban el 30% de las operaciones en acciones francesas. El volumen de negocios en acciones francesas estaba fuertemente ubicado en Londres. Poco podía hacerse, ya que la COB insistió en preservar los principios de centralización y transparencia. El SBF lanzó una campaña infructuosa para crear una red europea de "mercados organizados" para contrarrestar el liderazgo (véase también carisma) de Londres, sobre la base de que la directiva de servicios de inversión de la UE fue redactada para servir a los intereses de Seaq. ("Si yo fuera la Bolsa de Valores de Londres", se informó al presidente de la bolsa francesa diciendo: "Hubiera hecho la misma propuesta que ellos hicieron." Se trataba de "un cambio silencioso ", Financial Times, 2 de noviembre de 1989). Pero una vez Mitterrand había cedido el principio A principios de 1991, las empresas estatales deberían semiprivatizar, los profesionales se convencieron de que su problema no era solo los impuestos sobre el volumen de negocios y las regulaciones sobre la concentración y la transparencia. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Sin pensiones financiadas, como en el Reino Unido, Francia carecía de la materia prima para hacerlo París es un importante centro financiero. La opinión del Ministerio de Finanzas no había sido unánime en el sentido de que los inversores necesitaban la protección impuesta por la COB.
Los reformadores de 1984-88 reconocieron la urgencia de desarrollar pensiones financiadas.
Las reformas, sin embargo, habían sido tentativas y controvertidas.
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Las instituciones de pensiones financiadas serían exigentes con respecto a los derechos de los accionistas. Esto cuestionó las prerrogativas empresariales.
Los sindicatos se oponían a perder su posición como coadministradores del gasto social.
Los bancos, aseguradores o corredores compitieron sobre quién administró los fondos.
Los partidos políticos estaban en desacuerdo sobre su uso final. Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al derecho financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Fue la coincidencia en 1993 de un gobierno conservador con un ambicioso programa de privatización de FF360 mil millones con la conciencia de que el sistema de seguridad social tenía que reformarse en profundidad lo que provocó un consenso conservador casi unánime de que la medida era esencial: • Proporcionar la liquidez requerida para preservar la posición de París como centro internacional. • Vender empresas estatales francesas en propiedad principalmente francesa. • Proporcionar a medio plazo (véase más en la plataforma (de Lawi) general) para el envejecimiento de la población francesa. • Repatriar el mercado mayorista desde Londres. El impuesto de timbre sobre las transacciones de valores, que había provocado un desincentivo adicional para bloquear las operaciones en París, fue abolido en diciembre de 1994, y la legislación francesa se ajustó a la práctica de los Estados Unidos y los Estados Unidos sobre la "compensación" de transacciones en los mercados de futuros. Autor: Williams
Bolsas de Valores: Historia
Las bolsas son mercados en los que se negocian precios y contratos de mercancías, valores o divisas, sin que el intercambio y el pago reales tengan lugar en el acto. Esta negociación se rige por normas uniformes (conocidas como "costumbres").
Las bolsas reúnen la oferta y la demanda en un momento y lugar determinados, lo que permite determinar el valor actual de los bienes negociados. En el pasado, las bolsas eran gestionadas por sociedades de comercio de valores, que proporcionaban los locales necesarios. Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al derecho financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Hoy en día, las bolsas son cada vez más un negocio de alto rendimiento que, gracias a la tecnología de la información, permite que las operaciones se realicen independientemente de la reunión real de los socios. Las bolsas primitivas se crearon ya en los siglos XII y XIII en las ciudades comerciales de Italia y Flandes. El término deriva del nombre de una familia patricia de Brujas, los van der Beurse, cuya casa estaba cerca de uno de los principales centros comerciales de Europa en los siglos XIV y XV.
La primera bolsa de pimienta se creó en Amberes en 1460, pero no fue hasta 1531 cuando se construyó un edificio específicamente para este fin.
Mientras que las bolsas de Brujas y Amberes comerciaban principalmente con mercancías, la primera bolsa francesa, fundada en Lyon en 1506, se utilizaba exclusivamente para transacciones financieras. El comercio de acciones, prototipo de las bolsas actuales, comenzó a mediados del siglo XVI en Ámsterdam, que también fue escenario del primer desplome bursátil de la historia económica en 1637: el precio de las cebollas de tulipán se desplomó como consecuencia de una especulación desenfrenada.
Mercados Financieross
Son el lugar de encuentro teórico entre la oferta y la demanda de inversiones y préstamos a largo plazo, mientras que los préstamos a corto plazo se negocian en el mercado monetario (divisas). El capital prestado se remunera mediante el pago de intereses, que tiene un papel regulador muy importante. El mercado de valores a largo plazo (mercado financiero en sentido estricto) se divide en mercado de acciones, para los títulos de renta variable, y mercado de obligaciones, para los títulos de renta fija. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Se distingue entre el mercado organizado, constituido actualmente por las bolsas, y el mercado libre, en el que los préstamos, las acciones y las hipotecas se negocian a través de los bancos o directamente entre particulares. Antes de la creación de las bolsas, en varios países europeos sólo existía un mercado organizado para las obligaciones públicas. Para las demás transacciones, no existía un mercado anónimo, sino negociaciones entre las partes interesadas, normalmente sin intermediarios.
En Suiza
En Suiza, las bolsas no aparecieron hasta el boom industrial del siglo XIX. Antes, los corredores actuaban como intermediarios en el comercio de materias primas y en las transacciones de divisas; sus actividades estaban reguladas por los cantones (Basilea en 1683, Zúrich en 1744).
La negociación bursátil de títulos de sociedades anónimas comenzó en 1850 en Ginebra, entonces el principal centro bancario de Suiza (Bancos). En 1855 se inauguró una bolsa de valores que fue reconocida por el Consejo de Estado en 1856.
Las bolsas de Basilea (inaugurada en 1876) y Zúrich (reconocida por el Estado en 1884) también quedaron bajo supervisión cantonal. Por el contrario, las bolsas de Lausana (fundada en 1873), Berna (1885), Neuchâtel (1905) y San Gall (1933) eran organizaciones privadas. Estaban especializadas en el comercio de valores regionales.
Los cantones recaudaban un impuesto sobre el volumen de negocios de las bolsas. Los primeros tiempos de las bolsas suizas estuvieron marcados por una intensa especulación, cuyos efectos adversos condujeron al control estatal temporal de la bolsa de Basilea en 1897. El estallido de la Primera Guerra Mundial provocó una caída de los precios. En Basilea y Zúrich, la negociación se suspendió desde el verano de 1914 hasta principios de 1915; en Ginebra y Lausana, se limitó a los valores de renta fija.
La negociación no volvió a la normalidad hasta el final de la guerra. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Sin embargo, la situación económica en tiempos de guerra había hecho subir los precios, lo que llevó a la Confederación a introducir un impuesto federal sobre el timbre en 1918.
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Durante los años de entreguerras, a cada subida le siguió una caída más pronunciada; el nivel más bajo se alcanzó en Suiza a principios de la década de 1930, durante la crisis económica mundial. En 1930 se fundó Ticker SA para difundir los precios en la bolsa de Zúrich; fue la primera en Europa en utilizar un sistema telegráfico basado en la escritura normal. En 1938 se fundó la Asociación de Bolsas Suizas, junto con la Autoridad Suiza para la Admisión de Valores Extranjeros. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Sin embargo, la Segunda Guerra Mundial volvió a afectar al comercio, y los mercados se cerraron en ocasiones, de acuerdo con el Banco Nacional Suizo. Después de la guerra, las bolsas se profesionalizaron gradualmente (Mercado Financiero). Atrajeron un mayor interés del público, a pesar de que la especulación provocó en varias ocasiones pánicos y la caída de los precios de las acciones, y a pesar de que los inversores tuvieron que hacer frente a las sacudidas asociadas a los vaivenes de la economía mundial y a las pérdidas. En 1961, Ticker SA adoptó nuevas técnicas televisivas para difundir los precios y cambió su nombre por el de Telekurs SA. Ya en la década de 1960 se habló de concentrar los principales negocios en un único emplazamiento, pero esta iniciativa de Zúrich se topó con la oposición de las demás bolsas. El colapso del sistema de Bretton Woods en 1974 provocó una oleada de liberalización y desregulación, que al principio resultó dolorosa, pero posteriormente la economía mundial se benefició de una mejor coordinación internacional de la política económica y de unos mercados financieros más eficaces. Estos cambios iban a repercutir en el centro financiero suizo y en el panorama bursátil: Soffex (Swiss Options and Financial Futures Exchange SA), fundada en 1986 para negociar opciones (derechos de compra y venta) y futuros, se convirtió en 1988 en la primera bolsa de derivados totalmente informatizada del mundo.
Los rápidos avances en telecomunicaciones y la creciente globalización provocaron el fin de la negociación a viva voz en las bolsas de Berna, Lausana, Neuchâtel y San Gall en 1991. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Sólo Berna conservó una bolsa telefónica, que fue sustituida por una bolsa electrónica en 2002. En 1991, la admisión a cotización de valores se concentró en el Foro Suizo. En 1992, las bolsas de Basilea, Ginebra y Zúrich se propusieron crear una bolsa electrónica.
La Bolsa suiza se fundó en 1993; en el verano de 1996, la negociación de acciones y obligaciones estaba totalmente informatizada y la negociación a viva voz era cosa del pasado.
Las normas suizas de cotización entraron en vigor ese mismo año. En 1997, la Ley Federal de Bolsas y Comercio de Valores sustituyó a las leyes cantonales, mientras que Soffex decidió fusionarse con la bolsa de futuros alemana (Deutsche Terminbörse) para formar Eurex, la primera bolsa internacional de derivados, que empezó a operar en el verano de 1998. Con la creación de la Bolsa suiza, los cantones perdieron sus tasas sobre el volumen de negocios. En cambio, el impuesto federal de timbre se mantuvo con algunos ajustes. Al concentrar la negociación en una única organización que no está vinculada a un único lugar, la Bolsa suiza ha reforzado su posición en la escena internacional. Anteriormente, las principales bolsas regionales de Zúrich, Ginebra y Basilea habían alcanzado cifras de ventas respetables gracias al interés de los inversores extranjeros, pero sólo la de Zúrich era capaz de competir con las principales bolsas. En 1999, la Bolsa suiza era la sexta mayor del mundo, y Eurex la mayor bolsa de futuros por número de contratos. Revisor de hechos: Helv
Bolsas de Valores en el Derecho Español
En el Diccionario Jurídico Espasa, Bolsas De Valores se define como:
Bolsas de comercio o Bolsas de valores
Las Bolsas de comercio son mercados que aparecen definidos en el Código de Comercio como «establecimientos públicos legalmente autorizados en los que se reúnen los comerciantes y los agentes intermediarios colegiados para concertar o cumplir las operaciones mercantiles (art 64), esto es, la contratación de valores públicos e industriales principalmente Pero la definición no es enteramente exacta, porque también las personas no comerciantes tienen acceso a las Bolsas a efectos de la contratación mercantil que en ellas se realiza. Aunque del código se desprende la posibilidad de que existan Bolsas oficiales, creadas directamente o autorizadas por el poder público, y Bolsas privadas, creadas por sociedades especialmente constituidas para este fin (art 65), sin embargo, solo funcionan en nuestro país Bolsas oficiales (las de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia) En la actualidad las Bolsas se consideran mercados secundarios conforme a la Ley de 28 de julio de 1988 sobre «Mercado de Valores».
Creación de Bolsas de Valores
De acuerdo con los artículos 45ss de la Ley del Mercado de Valores, de 28 de julio de 1988, la creación de Bolsas de Valores es de competencia del Gobierno, salvo que hayan asumido la competencia las Comunidades Autónomas, en cuyo caso únicamente deberá presentar su conformidad el Gobierno Las Bolsas de Valores tienen por único objeto la negociación de aquellas categorías de valores que determine la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Son miembros de las Bolsas de Valores aquellas Sociedades y Agencias de Valores que participen en el capital de las sociedades rectoras de las respectivas Bolsas Las diferentes Bolsas españolas han establecido un sistema de interconexión bursátil de ámbito estatal, integrado a través de una red informática La gestión del sistema de interconexión bursátil corresponde a la Sociedad de Bolsas, que se constituye por las sociedades gestoras de las diferentes Bolsas españolas. [MLG-M]
Bolsas de Valores en el Ámbito Económico-Empresarial
En el Contexto de: Índices
Véase una definición de bolsas de valores en el diccionario y también más información relativa a bolsas de valores.
Tema: indices.
Bolsas de Valores en el Ámbito Económico-Empresarial
En el Contexto de: Sociedades
Véase una definición de bolsas de valores en el diccionario y también más información relativa a bolsas de valores.Tema: sociedades.
Bolsas de Valores
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Recursos
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