Deuda Nacional
Este artículo es una ampliación de la información sobre derecho tributario o fiscal, en esta revista de aspectos jurídicos de la empresa.
Aparte de ofrecer nuevas ideas y consejos clásicos, examina el concepto y los conocimientos necesarios, en el marco de la imposición en la empresa, sobre este tema.
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Te explicamos, en relación a los impuestos y otros aspectos tributarios, sobre las personas juridicas, qué es, sus características y contexto. Nota: Consulte una definición de deuda externa en el diccionario y también más información relativa a deuda externa. Puede interesar asimismo la información referente a la Deuda Pública a Largo Plazo.
Definición de Deuda Nacional en Economía Política
Cuestión: economia-politica. Como por lo general definido, esto denota la suma total de las obligaciones de deuda en circulación de la administración central de un país. (Sin embargo, en ocasiones los escritores pueden usar el término algo más ampliamente para referirse a la deuda total de todos los niveles de gobierno, incluidos los gobiernos regionales y locales, y algunas veces también el endeudamiento de las entidades comerciales propiedad del gobierno, tales como los sistemas de transporte y de comunicación locales o industrias nacionalizadas como también.) la deuda nacional representa el total acumulado de todos los déficits presupuestarios de los gobiernos de los últimos años, menos el total acumulado de todos los excedentes presupuestarios del gobierno de los últimos años. Para la mayoría de los países desarrollados, tales como Estados Unidos, la deuda nacional se compone casi totalmente de que devenga intereses instrumentos "IOU" que son por lo general re-vendibles en los mercados financieros organizados (como por ejemplo, por ejemplo, bonos de Estados Unidos, notas Tesoro de EE.UU., y las letras del Tesoro USA). Estos pagarés son comprados originalmente del Tesoro por particulares, empresas privadas, compañías de seguros, fondos de pensiones y bancos (tanto dentro de Estados Unidos y fuera de sus fronteras), y el Tesoro a continuación, utiliza el dinero así recaudado para cerrar la brecha de gasto cuando su presupuesto es deficitario. (El Tesoro también vende pagarés a otras agencias federales que operan los llamados fondos fiduciarios - principalmente la Administración de Seguridad Social y otros programas de retiro federales - pero ya que este es el dinero que el gobierno "se debe a sí mismo," no se cuenta como parte de la deuda nacional en cualquier sistema realista de contabilidad.) el dinero para pagar el interés anual debido a los propietarios del gobierno' Revisor: Lawrence Cuestión: deudas.
Sostenibilidad de la Deuda Nacional
En otros textos de la plataforma (de Lawi) digital se han presentado los datos sobre la deuda y también sobre los riesgos mundiales de la deuda pública y las importantes preocupaciones sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas en muchos países.
Perspectiva Global
El debate sobre la deuda pública y los riesgos fiscales es muy controvertido.
Algunos afirman que los riesgos de sostenibilidad son ya muy elevados, mientras que otros sugieren que un mayor endeudamiento podría servir al "bien común". Este estudio presenta los hechos, argumentos y escenarios de la dinámica de la deuda pública en el futuro. Llega a la conclusión de que un enfoque prudente es el mejor, pero quizás no el más probable. Muchos países presentan niveles récord de deuda pública. Esto afecta especialmente a las economías más grandes. Los programas de apoyo fiscal en la pandemia de COVID-19 fueron necesarios para proteger los ingresos y las capacidades económicas, pero agravaron la situación de la deuda.
Otros retos amplían los riesgos de sostenibilidad fiscal: un gasto público elevado e improductivo y los costes futuros del envejecimiento de la población, el bajo crecimiento, la elevada deuda privada y las posibles crisis financieras con contagio internacional.
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También hay dudas sobre la inflación y los tipos de interés reales futuros, los costes de la descarbonización y los conflictos geopolíticos. Mientras prevalezca un entorno de financiación favorable, no hay ningún problema inminente. Pero en algún momento habrá que hacer frente a los riesgos y reducir la deuda. Cuatro posibles escenarios describen cómo podría desarrollarse la reducción de la deuda excesiva y las vulnerabilidades. En primer lugar, los países podrían reformarse y consolidarse para aumentar el crecimiento y reducir los desequilibrios fiscales y financieros. Es probable que esto ocurra en muchas economías pequeñas, pero las perspectivas son más inciertas en las más grandes. En segundo lugar, los países podrían buscar una "reestructuración de la deuda" que implique una reducción negociada del valor real de la misma.
Algunas economías pequeñas pueden encontrar esta opción adecuada, a pesar de los costes políticos que puedan surgir. En tercer lugar, los países podrían recurrir a la represión financiera para reducir gradualmente el valor real de la deuda mediante la inflación y los bajos tipos de interés. Esto ya está ocurriendo y puede continuar durante mucho tiempo.
Sin embargo, este escenario sólo es estable si se mantiene la confianza y se evitan los errores políticos y los choques importantes. Una vez que la confianza caiga, la represión financiera podría transformarse en desestabilización. Este cuarto escenario sería especialmente preocupante si afectara a las economías más grandes. La represión financiera puede tender un puente hacia la consolidación y la reforma, de modo que se evite el escenario de desestabilización. El esfuerzo de ajuste necesario es factible y el rendimiento es considerable: el mantenimiento de la confianza en las finanzas públicas mantendrá la estabilidad de nuestras economías, reducirá las tensiones sociales y beneficiará sobre todo a las clases pobres y medias.
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También nos permitirá dominar el envejecimiento de la población, las necesidades de descarbonización y los retos geopolíticos.
La deuda y las finanzas
La elevada deuda y los riesgos fiscales atrapan a los gobiernos y reducen el espacio político más allá de las políticas fiscales más de lo que pensamos.
Sobreendeudados, dependemos cada vez más de un alza continua que provoca incertidumbre, reduce la confianza y a veces incluso crisis. "La moda no se limita a la ropa, y cuando las ideas se ponen de moda, son tan resistentes a la crítica objetiva como el largo de las faldas. Por eso, todas las ideas económicas deben ser discutidas libremente y juzgadas con los hechos de la vida real". (Príncipe Felipe, Duque de Edimburgo) La deuda y las finanzas han sido unos de los inventos más ingeniosos pero también más controvertidos de la humanidad. La deuda ha servido para financiar oportunidades de negocio, guerras o grandes festividades durante milenios. Homer y Sylla (1991), en su fascinante historia de los tipos de interés, informan de los primeros indicios sobre la deuda a partir de unos 5000 años antes de Cristo. Los babilonios introdujeron el Código de Hammurabi, el primer código para las relaciones entre deudores y acreedores, en torno al año 1800 a.C., en el que se especificaban los límites de los tipos de interés y las condiciones de crédito. En aquella época, los tipos de interés eran muy elevados para los estándares actuales: 25-50% anual para el grano y el metal. Los griegos y los romanos introdujeron este tipo de códigos a raíz de las crisis de la deuda interna y estos códigos estaban tan bien hechos que fueron válidos durante siglos. La deuda pública apareció por primera vez en los siglos III y II a.C. en las ciudades-estado griegas y en el Imperio Romano, antes de despegar en la Edad Media y en los tiempos modernos. A lo largo de la historia, todos los géneros literarios han tratado los avatares de la deuda, de la deuda pública y de la deuda privada, de las relaciones entre deudores y acreedores, y de las cuestiones económicas, distributivas, sociales, morales y políticas que giran en torno a ella. La deuda es el motivo de muchas historias de crímenes y dramas del mundo real. El drama y la división del optimismo y los auges crediticios que terminan en las lágrimas del impago se conocen desde los antiguos griegos.
Se convirtió en un fenómeno frecuente en los tiempos modernos.
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Tal vez esté mejor arraigado en la memoria del público mundial a través de la crisis latinoamericana de los años 80, la crisis asiática de finales de los 90, los repetidos impagos argentinos de las últimas décadas y la crisis fiscal europea con la tragedia griega de 2009-2015. La deuda es, por tanto, una de las encarnaciones más dramáticas de la evolución del ingenio humano y la cooperación, pero también de los excesos y la tragedia.
Dos visiones de la deuda pública y los riesgos fiscales
La deuda pública y los riesgos fiscales han alcanzado récords históricos a nivel mundial y en muchos países, y las proyecciones no apuntan a una disminución. Esto es un hecho indiscutible, como veremos a continuación. Pero si esta situación es preocupante por los riesgos de sostenibilidad implícitos y si hay que hacer algo al respecto es objeto de un debate muy controvertido. Algunos economistas sostienen que la situación actual implica enormes riesgos. Los bajos tipos de interés han inducido a gobiernos, empresas y hogares a endeudarse cada vez más. La dinámica de la deuda es insostenible. La calidad de la deuda pública y privada está disminuyendo. La deuda socava las perspectivas de crecimiento a medida que proliferan las inversiones de baja rentabilidad y se mantienen vivas las empresas zombi improductivas. Los futuros pasivos derivados del envejecimiento de la población, la crisis financiera, el cambio climático y los desafíos geopolíticos se suman a los riesgos fiscales. Cuando los tipos de interés suban, muchos países, si no el mundo, tendrán grandes problemas. Por lo tanto, la consolidación y la reforma son necesarias más pronto que tarde, y deben estar respaldadas por normas e instituciones que limiten el gasto público y la acumulación de deuda en el mundo post-COVID. Esto preservará la solvencia y el buen funcionamiento de nuestras economías de mercado y nos permitirá dominar los retos del futuro. Otros economistas sostienen que un mayor endeudamiento es incluso un hecho deseable, especialmente en los países avanzados. Entre ellos se encuentran muchos economistas destacados, como los de la Nueva Teoría Monetaria.
Según su valoración, hay demasiado ahorro en el mundo y los gobiernos deben compensar la falta de demanda con mayores déficits públicos y deuda.
Si el dinero se gasta bien en inversión pública, los efectos positivos del gasto adicional financian fácilmente la deuda adicional.
Además, un mayor gasto mantendrá a más personas empleadas y, por tanto, evitará las "cicatrices" de la pérdida de capital humano. La consolidación fiscal para reducir la deuda "demasiado pronto" será, por tanto, contraproducente, ya que perjudicará el crecimiento y la confianza. Los defensores de este punto de vista reconocen que hay límites a la deuda, pero se consideran lejanos.
Además, los gobiernos pueden y deben ajustar la demanda, y las políticas basadas en reglas son demasiado rígidas.
Sólo así podremos dominar los retos del futuro. ¿Quién tiene razón? ¿Los catastrofistas que deploran las restricciones presupuestarias blandas y la debilidad de los incentivos como la raíz del riesgo moral y la concursalidad en la "madre de todas las burbujas de deuda"? ¿O los idealistas que confunden la aspiración de gobiernos benévolos y omniscientes dispuestos a poner en práctica sus inteligentes consejos políticos con la realidad de que los responsables de las "políticas" se sienten irresistiblemente atraídos por la deuda pública? Ambos mundos son, por supuesto, caricaturas y, en su lugar, se requiere una evaluación equilibrada. Indiscutiblemente, necesitamos un gobierno con gasto público financiado con impuestos para proporcionar bienes y servicios públicos básicos; la historia del gobierno en los últimos 150 años es, de hecho, una enorme historia de éxito en este sentido.
Al mismo tiempo, los políticos y los burócratas no son más que seres humanos, propensos al error y a los excesos, como todo el mundo.
Necesitan limitar el gasto y el déficit para que su actuación fomente una economía de mercado competitiva, sostenible y socialmente equilibrada, en lugar de invitar a la búsqueda de rentas y promover el capitalismo de amiguetes. El gasto y el endeudamiento ilimitados no hacen más felices a los ciudadanos, sino que generan despilfarro y privilegios. La política necesita restricciones, especialmente en los tiempos de bonanza, para que la acumulación de deuda en la inevitable crisis vaya seguida de una reducción de la misma, como pedía Keynes.
Calcular la necesidad de actuar
La capacidad de los gobiernos para responder con fuerza a las crisis ha demostrado su valor en la pandemia de COVID-19. Enormes programas de estímulo público sustituyeron a la vacilante demanda privada y mitigaron las crisis de oferta, protegiendo así muchos puestos de trabajo y empresas. Esto benefició directamente a las personas durante la pandemia y también preservó las estructuras económicas que permiten una rápida recuperación cuando la pandemia llega a su fin. Sin embargo, la pandemia y los anteriores episodios de crisis y recesión han dejado un legado de deudas, vulnerabilidades y desincentivos que deben ser abordados en algún momento.
Al mismo tiempo, el envejecimiento de la población, la inestabilidad financiera, la descarbonización y la geopolítica constituyen importantes retos de política económica y fiscal. El alcance de los desequilibrios es bastante significativo, pero no inmanejable. Hay buenas razones para no esperar demasiado tiempo para volver a pisar tierra firme. Para ello, es necesario hacer un balance de la situación posterior al COVID, incluidos los riesgos fiscales que se avecinan.
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También requiere un análisis de los posibles escenarios de reducción de la deuda en el futuro, de modo que sepamos qué opciones tenemos y cuáles serán sus costes y beneficios. Este estudio tendrá un alcance internacional y global.
A lo largo del mismo, se hará más hincapié en los países avanzados altamente endeudados. Pero también se prestará la debida atención a la situación de las economías emergentes, dado su creciente peso económico en un mundo cada vez más interconectado e interdependiente.
Los riesgos relacionados con la deuda justifican el debate
La deuda pública alcanza niveles récord en todo el mundo y en muchas economías, especialmente en las más grandes. Esto coincide con grandes pasivos contingentes que surgen del envejecimiento de la población y de los riesgos en el sector financiero; a esto hay que añadir los futuros retos del cambio climático y los conflictos geopolíticos. Estos son los hechos que se analizan más adelante. Han hecho que las finanzas públicas de muchos países sean vulnerables incluso a los cambios moderados de los tipos de interés, a los choques externos y a los errores políticos.
El mapa del estudio
Hay otros factores que pueden agravar los riesgos de sostenibilidad, pero no todos reciben la atención que merecen. En la sección 3 se argumenta que el elevado gasto público no es neutral y puede convertirse en sí mismo en un factor de riesgo, especialmente si es improductivo y va más allá de lo financiable. Las perspectivas de crecimiento pueden ser menores de lo que pensamos debido a las malas condiciones marco, los requisitos de descarbonización, la zombificación de nuestras empresas y el creciente proteccionismo. Los auges de los precios de los activos que se conviertan en quiebras y el aumento de la inflación y de los tipos de interés reales pesarán sobre las condiciones de financiación, el crecimiento y las finanzas públicas. Estos riesgos podrían verse exacerbados por la creciente preocupación por la credibilidad de los marcos institucionales que hemos erigido para nuestras economías, nuestras monedas y las finanzas públicas. La interdependencia internacional y la apertura de los mercados de capitales podrían acelerar y exacerbar una eventual pérdida de confianza. ¿Cuáles son las opciones para reducir la deuda y qué implicarían? Otra parte de la plataforma (de Lawi) digital analiza cuatro escenarios. El primer escenario describe la reducción de la deuda mediante la consolidación y las reformas estructurales. Muchos países han seguido con éxito esta vía. La sección también analiza la "reestructuración de la deuda" como un segundo escenario de reducción ordenada de la deuda. Esto es políticamente costoso y parece más factible para los países pequeños que para los grandes. El escenario 3 implica la reducción del valor real de la deuda mediante tipos de interés reales negativos. Esta represión financiera ha funcionado hasta cierto punto y durante un tiempo limitado en el pasado. Lo hizo en varios países a finales de la década de 2010 y se espera que siga haciéndolo en el futuro. Pero la represión podría salirse de control y mutar en desestabilización cuando aumenten los costes de financiación y se produzcan errores de política y choques externos. Esta sección describe la posible evolución de este cuarto escenario.
Se trata de un escenario de riesgo, no de la línea de base, pero este tipo de escenarios también han ocurrido muchas veces antes. En los años 70, afectó a Estados Unidos y al Reino Unido, dos de las mayores economías de la época. El impacto fue enorme, pero bien podría ser más fuerte, más rápido y más contagioso si ocurriera en la economía mundial actual y afectara a sus países más grandes.
Sin embargo, la represión financiera también podría tender un puente hacia la consolidación y la reforma con más sostenibilidad y resistencia como premio. Este artículo no es un relato fatalista y especulativo. Describe la situación en la que nos encontramos, los riesgos a los que nos enfrentamos, las opciones que tenemos y los escenarios a los que nos llevarían. Es posible evitar las grandes crisis. Los riesgos y los remedios son bien conocidos y la magnitud de la reforma es factible. Al mismo tiempo, la economía política y el zeitgeist no favorecen una acción decidida e incluso apuntan en la otra dirección.
Aun así, los riesgos están ahí y, desde una perspectiva global y abarcadora, pueden ser mayores de lo que percibimos. La literatura se pregunta por qué los países no actuaron de forma preventiva antes de que estallara la crisis. Muchas veces se ha creído, o se ha querido creer, que "esta vez es diferente". Y, sin embargo, "el universo no ama tanto las cosas que son y hacer otras nuevas como ellas", como dijo el emperador romano Marco Aurelio hace casi 2.000 años. Revisor de hechos: Ribbertrop Cuestión: mercados-financieros. Cuestión: historia-economica. Cuestión: sistemas-economicos. Cuestión: politicas-economicas.
Deuda Nacional en el Ámbito Económico-Empresarial
Deuda Nacional en Estados Unidos
La deuda nacional, también llamada deuda federal, es la deuda acumulada del gobierno federal a lo largo del tiempo. En 2012 la deuda nacional alcanzó los 16,1 billones de dólares. La deuda nacional se divide en dos categorías: la deuda en manos del público y las tenencias intragubernamentales. La deuda en manos del público es el dinero que el gobierno federal ha tomado prestado de los individuos, las empresas, los gobiernos estatales y locales, y los inversores extranjeros, incluidos los gobiernos extranjeros. En 2012 la deuda en manos del público era de 11,3 billones de dólares, lo que suponía el 70% del total de la deuda nacional. El gobierno pide prestado al público a través de la venta de títulos públicos como letras del Tesoro, pagarés, títulos protegidos contra la inflación y bonos de ahorro. El endeudamiento del gobierno es necesario para cubrir las carencias presupuestarias anuales de ingresos, o déficits presupuestarios. Las tenencias intragubernamentales, por otra parte, representan las deudas que el gobierno tiene consigo mismo. Por ejemplo, los organismos del gobierno federal toman regularmente dinero prestado del Fondo Fiduciario del Seguro de Vejez y Supervivencia (también llamado Fondo Fiduciario de la Seguridad Social), de los fondos de jubilación de los empleados federales y de otros. En 2012, la deuda intragubernamental ascendía a 4,8 billones de dólares, es decir, el 30% del total de la deuda nacional de Estados Unidos. En 1982, la deuda nacional superó por primera vez la marca del billón de dólares, una suma que representaba el 35% del producto interior bruto (PIB) de la nación. Desde entonces, la deuda nacional ha crecido en términos de dólares totales y como porcentaje del PIB de la nación. En 2012, la deuda nacional de 16,1 billones de dólares representaba el 103% del PIB. Esto significa que la deuda nacional es mayor que la producción total de todos los bienes y servicios finales producidos en la economía estadounidense.
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También es la mayor cantidad de deuda en relación con el PIB desde la época de la Segunda Guerra Mundial. En 2013 la deuda nacional de Estados Unidos había crecido hasta unos 53.000 dólares por persona. Hay varias preocupaciones sobre la creciente deuda nacional. Un efecto preocupante de la creciente deuda nacional es el coste del servicio de la deuda. El servicio de la deuda se refiere a la obligación del gobierno de pagar los intereses de los títulos públicos que emitió a lo largo del tiempo, es decir, los intereses de las letras del Tesoro, los pagarés, etc. En 2012, el gobierno debía 445.000 millones de dólares en pagos de intereses al público y a sus propios fondos fiduciarios, como el Fondo Fiduciario de la Seguridad Social.
Obsérvese que los intereses netos de 223.000 millones de dólares pagados por el gobierno estadounidense en 2012 fueron sólo la mitad de esta cifra de 445.000 millones de dólares. Esto se debe a que el gobierno de Estados Unidos también recibe intereses y tasas de otras agencias dentro del gobierno federal y deduce estos ingresos de los 445.000 millones de dólares que debe[3] El servicio de la deuda cuesta cientos de miles de millones de dólares cada año, y gran parte de este dinero fluye a los acreedores fuera de Estados Unidos. El servicio de la deuda también requiere compensaciones, porque el dinero que se gasta en el pago de intereses no puede destinarse a otros programas federales importantes, como la defensa nacional o los programas sociales. Un problema más amplio del crecimiento descontrolado de la deuda nacional es su posible impacto a largo plazo sobre el crecimiento económico y la estabilidad. El endeudamiento masivo del gobierno acaba debilitando el dólar estadounidense y empeorando la calificación crediticia de la nación.
Al percibir un mayor riesgo en los valores estadounidenses, los inversores cautelosos en Estados Unidos y en el extranjero acabarán exigiendo tipos de interés más altos para los valores del gobierno de Estados Unidos. De hecho, la Oficina Presupuestaria del Congreso ya ha pronosticado un fuerte aumento de los pagos del servicio de la deuda cuando los tipos de interés suban a niveles normales.
Además, el efecto dominó de unos tipos de interés más altos en los títulos públicos podría extenderse al sector privado de la economía, obligando a las empresas y a los hogares a pagar intereses más altos por los créditos y préstamos. El crecimiento económico y la creación de empleo dependen de una fuerte demanda de los consumidores y de la inversión de las empresas, que se resienten cuando los tipos de interés son altos. Datos verificados por: Monroe Cuestión: fiscalidad. Cuestión: presupuestos.
En el Contexto de: Deudores, Deudas
Véase una definición de deuda nacional en el diccionario y también más información relativa a deuda nacional. Cuestión: deudas.
Deuda nacional en economía
En inglés: National Debt in economics. Véase también acerca de un concepto similar a Deuda nacional en economía.
Introducción a Deuda nacional en este contexto
En su sentido moderno, la deuda nacional surgió primero en Florencia y otras ciudades-repúblicas italianas del siglo XV. Este tema puede ser de interés para los economistas profesionales.
A partir de entonces, la práctica se extendió por toda Europa y fue adoptada por los principales estados-nación, como España, Francia y Holanda. En Inglaterra, tras el advenimiento de Guillermo de Orange en 1688, se adoptó un sistema más ordenado de endeudamiento público. Este tema puede ser de interés para los economistas profesionales. Los primeros acuerdos permanentes se introdujeron en 1715 (Dickson 1967). La asunción de las deudas estatales y el establecimiento de las correspondientes disposiciones de financiación fueron emprendidos por el Gobierno Federal de Estados Unidos en 1790, siendo Alexander Hamilton el principal artífice de la estructura (Kimmel 1959). Este artículo tratará de equilibrar importantes preocupaciones teóricas con debates empíricos clave para ofrecer una visión general de este importante tema sobre: Deuda nacional. Para tener una panorámica de la investigación contemporánea, puede interesar asimismo los textos sobre economía conductual, economía experimental, teoría de juegos, microeconometría, crecimiento económico, macroeconometría, y economía monetaria. Datos verificados por: Sam. Cuestión: economia-fundamental. Cuestión: macroeconomia. Cuestión: microeconomia. Cuestión: economia-internacional. Cuestión: finanzas-personales. Cuestión: ciencia-economica. Cuestión: pensamiento-economico. Cuestión: principios-de-economia.
¿Qué piensas sobre este tema? ¿Tienes alguna experiencia o ejemplo que quieras compartir? ¿Cuál es tu opinión?
Recursos
A continuación, ofrecemos algunos recursos de esta revista de derecho empresarial que pueden interesar, en el marco de la imposición a las empresas, sobre el tema de este artículo.
Véase También
Déficit
superávit fiscal
la política monetaria
las operaciones de mercado abierto
Sistema de Reserva Federal
Bibliografía
Información relacionada con "Deuda Nacional" en el Diccionario de Economía Política, de Claudio Napoleoni, Ediciones Castilla.