Directores Financieros
Este artículo es una ampliación de la información sobre derecho financiero, en esta revista de derecho corporativo. Aparte de ofrecer nuevas ideas y consejos clásicos, examina el concepto y los conocimientos necesarios, en el marco de los aspectos jurídicos financieros, sobre este tema. Te explicamos, en relación a los principios, prácticas y normas jurídicas financieras y bancarias, qué es, sus características y contexto.
Cuestiones y Funciones
CUESTIONES FINANCIERAS PARA LOS DIRECTIVOS Las cuestiones financieras pueden agruparse en tres grandes categorías: la adquisición de capital externo para la puesta en marcha y el crecimiento, la gestión del capital de explotación y la corriente de efectivo, y la construcción e implementación de un proceso de presupuesto de capital. Acceder a los mercados de capital es fundamental para obtener fondos que permitan a una empresa crecer. El capital de trabajo implica la gestión de los activos y pasivos (véase más en la plataforma (de Lawi) general) corrientes de una empresa.
La presupuestación de capital es el proceso de hacer inversiones de activos fijos a largo plazo. Fuentes de capital externo.
En la puesta en marcha inicial de cualquier empresa, la dirección debe obtener los fondos necesarios para poner en marcha el negocio. Esos fondos pueden provenir de diversas fuentes, pero los directivos deben tener en cuenta que todos los activos se financian inicialmente con una de las dos fuentes de capital propio o deuda.
Los mercados de capital representan el método por el cual se ponen fondos externos a disposición de las empresas que requieren aportaciones de capital externo. Los mercados de capital son el medio por el cual los administradores pueden obtener capital vendiendo partes de la propiedad de una empresa. El método más común es la venta de acciones ordinarias de la empresa.
Los inversores externos proporcionan a la empresa un nuevo capital de inversión a cambio de los derechos de propiedad.
Como propietarios, los accionistas reciben derechos de voto y pueden participar en el éxito financiero de la empresa.
Otras fuentes de capital de inversión son las contribuciones del propietario o propietarios individuales con cargo a sus propios recursos y las realizadas por familiares y amigos de los creadores de la empresa.
Pormenores
Las acciones pueden ser ordinarias o preferidas (acciones con una tasa de dividendo fija que comparten algunas cualidades con los bonos), pero sólo pueden emitirse al público si la empresa está constituida y se negocia públicamente, lo que limita las opciones de capital social para las empresas más pequeñas. Existen muchas variaciones de las acciones que las empresas pueden vender, la mayoría de ellas con opciones de compra y venta.
Los warrants (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma (de Lawi), sobre este término) son valores que otorgan al titular el derecho a comprar un número fijo de acciones ordinarias de una empresa a un precio determinado durante un período de tiempo determinado.
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Dado que los warrants (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma (de Lawi), sobre este término) son valores independientes que pueden negociarse entre inversores, una empresa puede recaudar nuevo capital inmediatamente mediante la venta de warrants, a la vez que retrasa la dilución de los intereses de los accionistas existentes hasta que se ejerzan los warrants.
Detalles
Los derechos son similares a los warrants, pero una empresa emite acciones ordinarias adicionales y da a los inversores el derecho de comprar acciones en la nueva oferta para evitar la dilución de su participación proporcional en la empresa.
Mediante el uso de los derechos, la empresa puede recaudar fondos adicionales a través de los accionistas existentes. El otro gran mercado para el capital externo es el mercado de la deuda. Un método común de endeudamiento para las empresas de nueva creación es la financiación a través de prestamistas.
Los bancos, las compañías financieras y otros prestamistas ofrecen préstamos de diversos plazos que son fundamentales para la gestión financiera, en particular la deuda a corto plazo (véase más detalles en la plataforma (de Lawi) general) para aliviar los problemas temporales de flujo de caja. Una empresa que experimenta ventas de temporada o programas de producción desiguales a veces utilizará una línea de crédito establecida para pedir prestado durante los períodos de necesidades de capital y devolverlo durante los períodos de superávit (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma (de Lawi), sobre superávit) de efectivo.
Los gastos de infraestructura de la empresa, como servidores o equipo de laboratorio, son inversiones comunes a corto plazo (véase más detalles en la plataforma (de Lawi) general) para este tipo de deuda.
La financiación mediante préstamos puede ser una cuestión compleja para las empresas, dependiendo en gran medida de las condiciones que los prestamistas estén dispuestos a aceptar.
Los prestamistas se cuidan de financiar cualquier nuevo negocio o proyecto de la empresa y a menudo requieren amplios planes de negocios y garantías antes de acordar los términos. Para el capital a largo plazo, los mercados de bonos representan la principal fuente de financiación de la deuda.
Los bonos son títulos de deuda en los que los inversores se convierten en acreedores de la empresa a cambio del derecho a recibir pagos de intereses a intervalos regulares. Para las empresas que desean crecer más allá de su estatus local o regional, el acceso a los mercados de bonos es fundamental para las necesidades de capital a largo plazo, especialmente cuando las empresas no desean diluir la propiedad existente ofreciendo financiación adicional de capital.
Desarrollo de la Idea
Las empresas emiten bonos (y letras o pagarés, instrumentos similares con diferentes plazos) en serie y los ofrecen a los inversores interesados de una sola vez. Gestión del capital y el flujo de caja.
Las cuestiones financieras a corto plazo (véase más detalles en la plataforma (de Lawi) general) para los administradores giran en torno a dos áreas principales: la gestión del activo corriente y el pasivo (véase más en la plataforma (de Lawi)) corriente. Juntos, constituyen la gestión global del flujo de caja de la empresa.
La gestión del flujo de caja y el cobro o pago diario de pasivos (véase más en la plataforma (de Lawi) general) representan las principales cuestiones financieras a las que se enfrentan los directivos. El efectivo proporciona la liquidez necesaria para cumplir las obligaciones cotidianas que se deben a los acreedores y proveedores, así como la flexibilidad necesaria para aprovechar las nuevas oportunidades que puedan surgir. El efectivo es un componente necesario de las operaciones diarias, pero el efectivo es un activo no remunerado.
Detalles
Los dólares inmovilizados en efectivo (cuentas corrientes) podrían estar obteniendo mayores tasas de rendimiento (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) si se invirtieran en otras áreas. Otra cuestión fundamental es la gestión de las cuentas por cobrar.
Las cuentas por cobrar son dinero que se debe a una empresa y que aún no se ha cobrado.
Representan una inversión importante para una empresa, porque los dólares que aún no se han recibido no pueden obtener un rendimiento (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) positivo.
La gestión de las cuentas por cobrar entraña la determinación y aplicación de la política de crédito de una empresa: ¿a quién concede la empresa el crédito, por cuánto y por cuánto tiempo? Una política de crédito estricta puede dar lugar a la pérdida de oportunidades de venta, ya que un menor número de clientes potenciales calificará para las ventas a crédito.
Pormenores
Por el contrario, unas condiciones de crédito liberales pueden dar lugar a períodos medios de cobro más largos y a un mayor número de cuentas no cobradas. Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al derecho financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Hay costos (o costes, como se emplea mayoritariamente en España) reales asociados con estos temas, y los gerentes deben trabajar para encontrar compensaciones apropiadas que resulten no sólo en mayores ventas sino también en la mayor rentabilidad. Al igual que las cuentas por cobrar, el inventario también representa una inversión de recursos de la empresa que aún no se ha amortizado. Por una parte, es necesario contar con niveles de inventario adecuados para garantizar la continuidad de los programas de producción y cumplir la demanda de ventas inesperada.
Sin embargo, un exceso de inventario significa dólares inmovilizados en activos no rentables que podrían dedicarse a inversiones más rentables.
Los gerentes deben decidir si intentan coordinar la producción con los patrones de ventas o mantener el nivel de producción independientemente de la demanda actual. La gestión del pasivo (véase más en la plataforma (de Lawi)) corriente implica cuentas por pagar, préstamos bancarios a corto plazo, líneas de crédito y, en el caso de las grandes empresas, papel comercial. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Si bien ya se ha examinado la importancia de las líneas de crédito a corto plazo, la gestión de las cuentas por pagar es una cuestión fundamental, en particular para las empresas más pequeñas.
Cuanto más tiempo tarde una empresa en pagar a sus acreedores, más tiempo tendrá acceso a los fondos y podrá utilizarlos. Así pues, los gerentes tienen todos los incentivos para pagar las cuentas pendientes lo más lentamente posible.
Sin embargo, si se tarda demasiado en pagar, los proveedores pueden negarse a ofrecer crédito en el futuro. El crédito comercial ofrecido por los proveedores es una de las fuentes más importantes de financiación a corto plazo (véase más detalles en la plataforma (de Lawi) general) para las pequeñas empresas que tienen un acceso limitado a otras fuentes del mercado de capitales. Incumbe a los directivos buscar y negociar las condiciones de crédito comercial más favorables posibles, porque los períodos de pago más largos reducen los posibles problemas de flujo de efectivo y proporcionan una mayor flexibilidad financiera. Los gerentes deben trabajar para supervisar y gestionar el ciclo de conversión de efectivo de una empresa. El ciclo de conversión en efectivo consta principalmente de tres elementos: el período de conversión de las existencias, el período de cobro de las cuentas por cobrar y el período de aplazamiento de las cuentas por pagar. El objetivo de una gestión eficaz del efectivo es reducir al mínimo los períodos de conversión de existencias y de cobro de cuentas por cobrar y maximizar el período de aplazamiento de las cuentas por pagar.
Mediante una gestión satisfactoria del activo y el pasivo (véase más en la plataforma (de Lawi)) circulante, los administradores pueden mantener un ciclo de conversión de efectivo que proporcione a la empresa liquidez y rentabilidad, evitando al mismo tiempo los problemas de corriente de efectivo que tan a menudo dan lugar a dificultades financieras. Cuando se trata de la gestión de la corriente de efectivo, los administradores a menudo tienen que preocuparse por la rentabilidad.
Más Información
Los objetivos de venta requieren una cierta cantidad de ingresos y a menudo la innovación o la determinación en nombre del gerente. Parte del trabajo de un gerente es planear los objetivos de la empresa y reconocer lo bien que se desempeñará su departamento en particular. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Si los empleados no están cumpliendo sus objetivos, entonces los gerentes deben encontrar formas de aumentar los ingresos o hacer más eficientes los procesos para ayudar a ahorrar dinero.
Como resultado, una gran parte de la gestión del flujo de caja está buscando maneras de aumentar los beneficios o ahorrar dinero. Por ejemplo, un gerente puede tratar de negociar un contrato de arrendamiento más bajo para el edificio de oficinas de la empresa durante las dificultades financieras o buscar mejores ofertas de material de oficina. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Si la empresa simplemente no puede mantener sus gastos actuales, los gerentes pueden necesitar reducir el personal o los proyectos para ahorrar dinero. Algunos problemas de flujo de caja son específicos de cada caso. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Si bien los gerentes saben que el ausentismo puede afectar las ganancias cuando los empleados no se presentan a trabajar cuando es necesario, la situación opuesta, el "presenteeísmo", también puede ser problemática.
Muchos empleados se sienten presionados a venir al trabajo cuando no se sienten bien para "probar" sus enfermedades a su gerente o a su equipo. Este presentismo puede propagar la enfermedad por la oficina y reducir los beneficios de la misma manera que el ausentismo.
Los gerentes deben atender cuidadosamente la salud y la asistencia de los empleados para reducir las pérdidas. Ejemplos como estos muestran que puede ser difícil separar la gestión de los flujos de caja y los presupuestos de las decisiones diarias de los gerentes. A menudo afectan a todas las áreas de la empresa y deben permanecer bajo constante consideración, especialmente para los gerentes generales. Análisis del presupuesto de capital.
La tercera gran cuestión financiera para los gerentes se refiere a las inversiones a largo plazo. Esta área, conocida colectivamente como presupuesto de capital, implica la inversión en activos fijos como plantas y equipos, análisis de nuevos productos y negocios, y análisis de expansión y fusión.
El objetivo de la gestión empresarial es maximizar la riqueza de los accionistas; los proyectos de capital rentables dan lugar a un aumento del valor de la empresa. Este proceso también se conoce como análisis de flujo de caja descontado. El primer paso para evaluar una oportunidad de inversión a largo plazo (véase más detalles en la plataforma (de Lawi) general) es estimar los flujos de caja netos que se acumularían en la empresa.
Detalles
Los directivos deben tener cuidado de utilizar técnicas económicamente sólidas en el análisis de la corriente de efectivo.
Todos los flujos de efectivo deben ser incrementales (es decir, los que de otro modo no se acumularían en la empresa a menos que se emprenda este proyecto o inversión).
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Deben ser posteriores a los impuestos; los únicos flujos de efectivo pertinentes son los que la empresa recibirá realmente después de que se hayan pagado todos los gastos e impuestos.
Desarrollo de la Idea
Por último, los gastos irrecuperables no deben incluirse en las corrientes de efectivo netas relacionadas con el proyecto o la inversión. Una vez que se determinen las corrientes de efectivo netas del proyecto, debe considerarse el momento en que se producen. Esta es la porción descontada del análisis de las corrientes de efectivo descontadas.
La decisión de invertir o no se toma en el presente, por lo que todos los dólares asociados con la inversión deben convertirse en dólares de valor actual.
Desarrollo de la Idea
Los administradores deben determinar el tipo de interés (véase más en el diccionario y más detalles, en la plataforma (de Lawi), sobre este término) adecuado para descontar las corrientes de efectivo futuras utilizando el análisis del valor actual neto.
La tasa de descuento debe representar el costo (o coste, como se emplea mayoritariamente en España) de oportunidad del capital (también denominado costo (o coste, como se emplea mayoritariamente en España) medio ponderado del capital o WACC), la tasa de rendimiento (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) que podría obtenerse en proyectos de inversión alternativos de riesgo similar. Muchas empresas establecen una "tasa de descuento" interna para el análisis de presupuestos de capital, en efecto diciendo que no se realizarán inversiones a largo plazo (véase más detalles en la plataforma (de Lawi) general) que ofrezcan una tasa de rendimiento (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) esperada inferior a la tasa de descuento. Normalmente, esa tasa es el costo (o coste, como se emplea mayoritariamente en España) medio ponderado del capital, que incorpora la estructura de capital de la empresa para determinar la tasa de rendimiento (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) de la inversión requerida. Otra técnica que se utiliza a menudo es el método de reembolso. El método de reembolso trata de determinar cuánto tiempo tardará el proyecto en recuperar los costos (o costes, como se emplea mayoritariamente en España) totales de inversión.
A diferencia de los métodos del VAN y la TIR, el método de reembolso no es una medida de rentabilidad.
Indicaciones
En cambio, es una medida de tiempo.
Desarrollo de la Idea
Las empresas y los gerentes suelen fijar un período de obstáculos (subjetivo), como "no se emprenderán proyectos que no recuperen sus costos (o costes, como se emplea mayoritariamente en España) iniciales en menos de cinco años". El análisis consiste entonces en comparar el retorno de la inversión propuesta con el período de dificultad de la empresa. El método de recuperación es popular porque proporciona una respuesta a una pregunta frecuente: "¿Cuánto tiempo pasará antes de que esta inversión se pague por sí misma?" Sin embargo, es un método defectuoso porque no considera todos los flujos de efectivo del proyecto y no tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo.
Los gestores deberían emplear la técnica de reembolso sólo en combinación con al menos uno de los métodos de flujo de caja descontado del VAN o la TIR. FUNCIONES DEL GESTOR FINANCIERO Con tantas cuestiones financieras que tratar, muchas empresas establecen varias categorías de gestores financieros para tratarlas. Estas pueden incluir: Los gerentes financieros crean informes financieros para ayudar a otros líderes empresariales a tomar decisiones.
Toman decisiones sobre las actividades de inversión y crean estrategias de administración de efectivo en toda la empresa para cumplir con las metas de ganancias. Están más involucrados en la planificación (véase más en la plataforma (de Lawi) general) y estrategia a largo plazo (véase más detalles en la plataforma (de Lawi) general) que otros gerentes. Los controladores son una versión más práctica de los gerentes financieros: dirigen la preparación de los documentos financieros clave como los estados de ingresos, los balances y los proyectos de análisis de ganancias futuras. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Si la empresa necesita informes financieros especiales que examinen un proyecto concreto, los controladores los crean.
Los controladores suelen estar a cargo de los departamentos de contabilidad o auditoría. Los tesoreros se ocupan de la aplicación directa del dinero.
Revisan los documentos financieros y los objetivos de la empresa, y luego deciden dónde deben invertirse los fondos para recaudar dinero. A menudo crean y dirigen los planes para recaudar capital y las estrategias empresariales que implican adquisiciones. Los gerentes de crédito supervisan todas las relaciones crediticias que la empresa tiene con sus clientes.
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Deciden la forma en que la empresa otorgará el crédito, incluyendo los términos en que lo hará y las calificaciones que los clientes deben cumplir primero.
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Deciden las cantidades máximas de crédito y crean reglas para tratar con las cuentas vencidas. Los administradores de efectivo hacen un seguimiento de todos los flujos de caja de la empresa para tomar las decisiones comerciales necesarias. Averiguan si la empresa necesita abrir una línea de crédito para cumplir con sus objetivos financieros o si tiene suficiente dinero excedente para invertir en proyectos adicionales. Los administradores de riesgos se especializan en hacer que los procesos empresariales sean más seguros y racionalizados. Examinan las áreas de la empresa en busca de riesgos de beneficios innecesarios y ajustan los contratos o actividades para tener en cuenta esos riesgos. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Si es necesario, los gerentes de riesgo también organizan la cobertura de seguros para la empresa. Los gerentes de sucursal son gerentes generales que supervisan a los empleados y a menudo tratan directamente con los clientes y sus contratos.
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Deben tener una comprensión profunda de las ofertas y objetivos del negocio.
Los gerentes de negocios toman decisiones inmediatas y trabajan con los problemas que surgen con los clientes. Están más preocupados por las ventas y el marketing que otros gerentes financieros. CONFIANZA DE LAS PARTES INTERESADAS La confianza de los interesados y la ética empresarial se han convertido en consideraciones primordiales para todos los directivos que toman decisiones financieras.
Los inversores se interesan cada vez más por las minucias (detalles muy pequeños) de la gestión financiera y confían menos en que las organizaciones manejen sus finanzas de manera ética.Tema: etica.
Los directivos que se ocupan de cuestiones financieras ya tienen que pasar por otras medidas de rendición de cuentas para cumplir los reglamentos gubernamentales, pero los directivos deberían preocuparse más por los accionistas de la empresa y por la obligación ética del negocio. Todas las decisiones financieras deben tomarse teniendo en cuenta que los documentos pueden ponerse a disposición de los inversores.
Desarrollo de la Idea
Las empresas deberían instituir reglamentos de transparencia que inviten a los accionistas a examinar estas cuestiones y fomenten la honestidad franca en todas las decisiones financieras. Datos verificados por: Marck
¿Qué piensas sobre este tema? ¿Tienes alguna experiencia o ejemplo que quieras compartir? ¿Cuál es tu opinión?
Recursos
A continuación, ofrecemos algunos recursos de esta revista de derecho empresarial que pueden interesar, en el marco de la teoría y práctica del derecho bancario y financiero, sobre el tema de este artículo.
Véase También
Contabilidad; Presupuestos; Leyes y contratos comerciales; Plan de negocios; Ratios financieros; Estados financieros; Planificación estratégica