Geografía Financiera
Este artículo es una expansión del contenido de la información sobre derecho financiero, en esta revista de derecho corporativo. Aparte de ofrecer nuevas ideas y consejos clásicos, examina el concepto y los conocimientos necesarios, en el marco de los aspectos jurídicos financieros, sobre este tema. Te explicamos, en relación a los principios, prácticas y normas jurídicas financieras y bancarias, qué es, sus características y contexto.
Geografía Cultural Financiera
La investigación sobre las culturas del dinero ha florecido precisamente en el momento en que las finanzas han alcanzado la supremacía en la constitución material y discursiva de los capitalismos angloamericanos, y las literaturas en desarrollo de Francia y Alemania son indicativas del lugar emergente de las finanzas también en esos países.
También ha ocurrido durante un período en el que lo económico como objeto de análisis ha quedado subsumido en la mayoría de las ciencias sociales. No es difícil encontrar explicaciones para esto: gran parte de la economía ortodoxa y el marxismo trataron la cultura como algo irrelevante; las racionalidades económicas no se acercan a una comprensión adecuada de las vidas y las prácticas económicas que están social y culturalmente constituidas e incrustadas; la investigación científica social de izquierdas cae en terreno pedregoso en un mundo en el que las teorías económicas siguen dominadas por el liberalismo; el estudio de la economía se ha devaluado en el sentido de que los valores morales han sido expulsados de la consideración; etc. El resultado, sin embargo, es que ha surgido una especie de desequilibrio, resumido de forma un tanto acerba por la afirmación de Thrift de que "el análisis "cultural" se ha vuelto cada vez más sofisticado, pero está mezclado con un nivel de análisis "económico" que raramente se eleva por encima del de cualquiera que pueda leer un periódico" (1999: 35). Y, sin embargo, el dinero no es una mercancía más a analizar, es la esencia del capitalismo contemporáneo. Es, como polemiza Swyngedouw, uno de los signos más poderosos en un mundo de casi completa mercantilización... Pero, sin duda, no es sólo un signo y una metáfora listos para la investigación deconstructiva. El dinero incorpora también, y podría decirse que ante todo, un poder corporal directo.
La hambruna en Sudán o en el refugio para indigentes de la orilla sur de Londres, la difícil situación de los desempleados o las cumbres del poder económico y político muestran los poderes del dinero en sus capacidades más represivas, violentas, subordinantes o, según el caso, potenciadoras y emancipadoras. Esto significa que las geografías culturales del dinero más eficaces deben desechar las distinciones poco útiles entre las esferas separadas de la economía y la cultura, y desarrollar un enfoque más sofisticado de la integración de las explicaciones culturales y económicas. Una posible vía es desarrollar el proyecto de investigación de la escuela de regulación de los economistas.
La teoría de la regulación ocupa ahora una nota a pie de página en la historia reciente de la geografía, pero fue desarrollada originalmente por economistas anteriormente althusserianos como medio de integrar el análisis macroeconómico y una sensibilidad a las formas macrosociales y macroculturales para explicar la estabilidad a medio plazo del capitalismo a la luz de las graves tendencias del modo a la crisis y la inestabilidad. El ejemplo paradigmático del análisis de la escuela de regulación fue el del período posterior a 1945, cuando la producción en masa, el consumo en masa, los sistemas económicos de orientación nacional, la aparición de las finanzas de consumo masivo, las estructuras domésticas, el taylorismo, la división del trabajo en función del género y una red de seguridad social (limitada) confluyeron en la forma del largo auge fordista-keynesiano. En sus variantes más sofisticadas, pues, la teoría de la regulación siempre fue sensible a la sociedad y a la cultura. A medida que la teoría de la regulación fue adoptada y desarrollada por científicos sociales más allá del grupo original, tendió a centrarse en el Estado, la espacialización de la economía y -en variantes más crudas que hicieron mucho por desacreditar el enfoque- el supuesto modo de crecimiento "posfordista". Un reencuentro del análisis culturalmente sensible con la teoría de la regulación se basaría en el diálogo que Michel Aglietta ha mantenido con los antropólogos desde principios de los años ochenta. El relato de Aglietta en 1988 se distingue porque no sólo es económicamente culto y resistente a las falacias liberales, sino que incrusta sus teorías dentro de lo político, lo social y lo cultural y viceversa: "Lejos de ser un apéndice de la economía real, las finanzas son el sistema nervioso de la economía en su conjunto".
Reconociendo esto, algunos de los arquitectos originales de la teoría de la regulación han empezado a explorar la capacidad de cohesión de un nuevo modelo económico-social: el de un modo de capitalismo financiarizado. Esto implica someter a una investigación crítica los cambios micro, meso y macroeconómicos y culturales en los que las finanzas han parecido imponer su lógica. ¿Podemos, por ejemplo, hablar de un modo de crecimiento financiarizado? ¿Es este modo económica y/o políticamente sostenible? ¿Cómo estabilizan y transforman las finanzas las normas culturales imperiosas? Esta empresa no está exenta de problemas. Aunque la teoría de la regulación ha sido frecuentemente malinterpretada como crudamente determinista desde el punto de vista económico y como simple teoría del fordismo, es cierto que la mayoría de los regulacionistas se adhieren implícitamente a la creencia de que los procesos económicos deben subordinar en última instancia a otros. Además, los análisis basados en la identificación de la coherencia a lo largo de años y décadas corren el riesgo de imponer burdamente la forma donde no la hay y de enfatizar la diferencia en lugar de la continuidad. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Sin embargo, el hecho de que una empresa sea arriesgada y potencialmente problemática no significa que no deba intentarse. Aunque en última instancia los relatos regulacionistas de la financiarización son parciales, al igual que sus anteriores relatos del fordismo, proporcionan un útil recordatorio de que lo económico, lo social y lo cultural están entrelazados. Por ejemplo, un enfoque regulacionista puede señalar la tendencia generalizada y creciente en los países capitalistas occidentales a que la lógica de las finanzas penetre en la vida social y la someta a un interrogatorio crítico en cuanto a la sostenibilidad económica del proceso. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Sin embargo, para que esto cobre fuerza, también tendría que explorar la especificidad cultural del proceso (la forma de financiarización es diferente en los distintos contextos geográficos, y hay diversos grados de resistencia a la supremacía de las finanzas); las formas en que el encuadre de las reglas a nivel micro se extiende en cascada por la economía; y las formas en que las narrativas construyen y naturalizan el lugar de las finanzas.
La discursividad de las finanzas
Para comprender las geografías culturales de las finanzas es fundamental reconocer las luchas de poder interpretativo, en las que diferentes conjuntos de guiones y discursos conjuran mundos económicos diferentes. Esto es claramente evidente en los relatos académicos de las ciencias sociales sobre los fenómenos financieros (véase el análisis de la plataforma (de Lawi) digital sobre las geografías históricas y las economías políticas alternativas del orden financiero posterior a la Segunda Guerra Mundial).
También es evidente en las formas en que los análisis de los economistas se extienden al objeto de su estudio: los economistas no son árbitros neutrales ni modeladores desapasionados del sistema. Al igual que los economistas en general han enmarcado y transformado tanto el análisis de la economía como sus mecanismos reales, también han alterado el terreno de los mercados financieros contemporáneos.
Las teorías y prácticas económicas han transformado los mercados de derivados, y los acontecimientos de Long Term Capital Management (LTCM) en 1998 ilustran perfectamente la interrelación entre los artífices de las arquitecturas financieras y la propia arquitectura.
LTCM se creó como un fondo de cobertura que explotaba las diferencias marginales de precios en los distintos mercados financieros con un uso agresivo del apalancamiento (o dinero prestado).
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Durante el mes de agosto de 1998, las empresas que operaban con el LTCM se asustaron después de que Rusia anunciara el impago parcial de algunas de sus deudas, lo que precipitó una corrida contra el LTCM y los temores de que la integridad del sistema financiero mundial se viera socavada (véase, por ejemplo, el President's Working Group on Financial Markets, 1999). Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al derecho financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Gran parte de los comentarios de la corriente dominante sobre el colapso de LTCM hicieron hincapié en que la empresa había sido fundada por dos de los tres economistas del Premio Nobel que habían ideado el modelo original de fijación de precios para los derivados, sugiriendo que los economistas deberían abstenerse de participar en las prácticas que describen. Sin embargo, el análisis muestra que la relación entre las finanzas y la teoría de las finanzas es una relación evolutiva y codeterminante. La tendencia dominante, en los últimos treinta años, de la 'espiral de innovación financiera' ha sido aumentar la veracidad de los supuestos típicos de la teoría de las finanzas. El destino de LTCM ha provocado algunas tonterías antiintelectuales.
Las finanzas matemáticas forman parte del mundo moderno.
Las técnicas desarrolladas a partir de las investigaciones de Black, Scholes y Merton siguen funcionando perfectamente en millones de transacciones diarias, y su abandono sería una locura impensable. Pero también hay que recordar que la teoría de las finanzas no describe un estado de la naturaleza, sino un mundo de actividad humana, de creencias y de instituciones.
Los mercados, a pesar de su carácter de cosa, su alcance global y sus enormes volúmenes, siguen siendo construcciones sociales, y los bucles de retroalimentación que los constituyen son intrincados, anudados y aún están lejos de ser completamente comprendidos. Las finanzas, por tanto, tienen la capacidad de actuar sobre las construcciones discursivas con una rapidez y eficacia que a los académicos les resulta difícil de comprender. Un relato intrigante y sofisticado de la interacción entre las culturas, la economía y los espacios de las finanzas se encuentra en la exploración de Anna Tsing (1999) de los acontecimientos que rodean a Bre-X. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Se trataba de una empresa minera canadiense que afirmaba haber encontrado importantes yacimientos de oro en una "nueva" zona de Indonesia. El "descubrimiento" tuvo una serie de repercusiones importantes: la destrucción de bosques protegidos; reclamaciones y contrademandas sobre a quién pertenecía realmente la tierra en la que se había encontrado el hallazgo; relaciones corruptas con funcionarios del gobierno; y el aumento del valor de las acciones de la empresa (que pasó de 51 centavos de dólar canadiense en 1993 a 286,5 dólares canadienses en mayo de 1996). A principios de 1997, el geólogo de la empresa se había caído misteriosamente de un helicóptero (su cuerpo nunca se encontró, y nunca quedó claro si la caída fue un accidente, un suicidio o un asesinato) y se demostró que el descubrimiento de oro de la empresa era ilusorio.
Tsing muestra cómo esta historia permite exponer una serie de proyectos incrustados en los discursos de las finanzas globales.
Mientras que muchas interpretaciones de las finanzas son que se han desvinculado del mundo material (el dinero se mueve instantáneamente como bits de información) y del espacio geográfico (las finanzas están globalizadas, el comercio se produce "las veinticuatro horas del día"), Tsing argumenta que éstas infravaloran la complejidad de lo que está ocurriendo. Por un lado, la aparente disyuntiva entre el dinero como signo y el mundo "real" del dinero es un reflejo de un "aspecto de prestidigitación" de las finanzas, que hace que las cosas parezcan reales. Por otro lado, las finanzas son a la vez performativas y discursivas: El aspecto de prestidigitación de las finanzas interrumpe nuestras expectativas de que las finanzas pueden y se han extendido por todas partes, ya que sólo pueden extenderse hasta donde llega su propia magia. En sus representaciones dramáticas, las finanzas circulantes se revelan como un poder y una limitación de su especificidad cultural.
Los maestros contemporáneos de las finanzas reclaman no sólo un atractivo universal, sino también una escala global de despliegue. ¿Qué debemos hacer con estas afirmaciones globalistas, con sus susurros milenarios de una creación de mundo más total y hegemónica que la que hemos conocido hasta ahora? Ni falsa ideología ni verdad evidente, me parece que las afirmaciones globalistas de las finanzas son también una especie de conjuro de una representación dramática. En estos tiempos de mayor atención al espacio y a la escala de las empresas humanas, los proyectos económicos no pueden limitarse a conjurar a diferentes escalas, sino que deben conjurar las propias escalas. En este sentido, un proyecto que nos hace imaginar la globalidad para ver cómo podría tener éxito es un tipo de "proyecto de creación de escala"... Al dejar que lo global parezca homogéneo, abrimos la puerta a su previsibilidad y a su estatus evolutivo como la última etapa de las macronarraciones. La apariencia de homogeneidad está respaldada por las formas en que funciona la inversión internacional, oscureciendo la capacidad de los "inversores" (a menudo simplemente un sinónimo de especuladores a corto plazo) para distinguir entre las empresas con potencial a largo plazo y "las que simplemente son buenas para estar en el escenario" (1999: 127). Aunque las finanzas puedan parecer globales, determinadas inversiones encarnan estrategias a escala de lo global (capital financiero); del Estado nacional (en el caso de Bre-X, la corrupción tanto de los ejecutivos canadienses como de los funcionarios locales); y de la región (la redefinición de las tierras forestales con una población existente como frontera, de la misma manera que el oeste americano se convirtió en una frontera sin poblar, en el siglo XIX). Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Se trata de proyectos escalares que se vinculan tangencialmente en determinados momentos y cuya copresencia se refuerza. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Sin embargo, hay que reconocer que cada uno de estos proyectos es imprevisible y específico, más que inevitable y ubicuo: la especificidad nacional de la atracción por las inversiones desaparece en el entusiasmo de los compromisos con el globalismo en el mundo financiero.
Cuando se piensa en las finanzas en el caso de Bre-X, no había nada mundial en absoluto; se trataba de inversiones canadienses y estadounidenses en Indonesia. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Sin embargo, es fácil asimilar esta trayectoria específica de inversión a un globalismo imaginado en la medida en que lo global se define como el proceso de apertura en el que lugares remotos se someten a las finanzas extranjeras.
Cada vez que las finanzas encuentran un nuevo lugar de compromiso, pensamos que el mundo se hace más global. En este acto de prestidigitación, lo global se convierte en el proceso de encontrar nuevos lugares. Fundamentos de Economía, Geografía, Geografía Económica,