El Impacto de la Tecnología en la Financiación de PYMEs
Este artículo es una expansión del contenido de la información sobre derecho financiero, en esta revista de derecho corporativo. Aparte de ofrecer nuevas ideas y consejos clásicos, examina el concepto y los conocimientos necesarios, en el marco de los aspectos jurídicos financieros, sobre este tema. Te explicamos, en relación a los principios, prácticas y normas jurídicas financieras y bancarias, qué es, sus características y contexto.
El impacto de la innovación tecnológica como solución parcial a la financiación de las PYMEs
El desarrollo tecnológico ha permitido continuamente enfoques innovadores que están transformando la financiación de las PYME y aliviando los retos convencionales en áreas como:
Asimetría de la información
Falta de estandarización que permita la viabilidad y la comparación
Acceso más amplio al ecosistema financiero por parte de las PYMEs
Falta de conocimientos financieros
Limitación geográfica
La tecnología no significa sólo la innovación para las pequeñas y medianas empresas, sino que a veces es la base misma -el núcleo- de la empresa, ya que se alejan de los modelos tradicionales de recursos y de la cadena de suministro.
Cómo los avances tecnológicos alivian los retos de la financiación de las PYME
Análisis de datos
Uno de los principales retos de la financiación de las PYME para los inversores es la asimetría de la información.
La relativa falta de visibilidad de los datos corporativos y financieros que se observa en muchas pequeñas y medianas empresas (incluyendo en China) eleva los costes y los riesgos para los inversores y conduce a un mayor coste del capital. Sin embargo, en un mundo cada vez más digitalizado, la nueva oferta de datos digitales de las PYME sigue siendo más dinámica y accesible. Además, la actual ola de revolución de la información, con el desarrollo de áreas como la analítica de los "grandes datos", utiliza conjuntos de datos cada vez más amplios como métrica alternativa (por ejemplo, la reputación en línea y la analítica de los medios sociales) de la investigación de la situación de las pequeñas y medianas empresas, mejorando la disponibilidad de los datos de las PYME y mitigando el reto de la transparencia que presenta la financiación de las mismas. Con la tecnología facilitando un mayor intercambio de datos para la financiación de las PYME, esperamos continuas innovaciones en el espacio con nuevos servicios y productos que aprovechen los datos para extraer inteligencia de valor añadido con el fin de satisfacer los diferentes apetitos de los inversores. ELITE, por ejemplo (véase más detalles), ha firmado un acuerdo con Zirra, una empresa emergente israelí, para ofrecer soluciones basadas en la inteligencia artificial para el análisis de empresas.
La asociación proporcionará a ELITE un conjunto adicional de herramientas únicas impulsadas por señales automatizadas, inteligencia artificial y big data para apoyar la incorporación y el crecimiento de las empresas de ELITE. Zirra aplica la ciencia de los datos y el aprendizaje automático para producir clasificaciones, rankings y comparaciones, descubrir los riesgos y las oportunidades, y proporciona herramientas automatizadas de análisis inteligente que mejoran y apoyan los procesos de verificación manual existentes. Éstas serán utilizadas por ELITE para enriquecer su oferta de servicios integrados para los clientes y socios de ELITE. Las innovaciones en el análisis de datos también permiten una mayor estandarización de los datos que proporciona consistencia para una búsqueda y comparación transfronteriza más rápida y sencilla. El histórico informe anual "1000 Companies to Inspire Europe" Report, que identifica a las pequeñas y medianas empresas más inspiradoras y de más rápido crecimiento de Europa y pone de relieve la importancia única que tienen para el futuro crecimiento económico y la creación de empleo, no sería posible sin estas innovaciones.
Tecnología emergente
Varias instituciones del sector, entre ellas London Stock Exchange Group o LSEG (ahora Euronext), están estudiando la utilización de las tecnologías emergentes, incluida la cadena de bloques, para mejorar el estado actual de la financiación de las PYME. Borsa Italiana, que forma parte del London Stock Exchange Group, se ha asociado (véase qué es, su concepto jurídico; y también su definición como "associate" en derecho anglo-sajón, en inglés) con IBM para crear una solución blockchain que digitalice la emisión de valores para las pequeñas y medianas empresas en Europa.
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Diseñado para simplificar el seguimiento y la gestión de la información sobre el accionariado, el nuevo sistema se centra en la creación de un registro distribuido y compartido que contenga un registro de todas las transacciones de los accionistas, lo que ayudará a abrir nuevas oportunidades de negociación e inversión. En lugar de tener que lidiar con los certificados de negociación en papel que se emiten comúnmente a las empresas privadas hoy en día, las pequeñas y medianas empresas europeas que no cotizan en bolsa pueden esperar disfrutar de un proceso más digitalizado, racionalizado y transparente, dando a los emisores, reguladores, inversores y otros una mayor visión de la información de la empresa. Esta solución de blockchain pretende dar a las pequeñas y medianas empresas un mejor acceso al crédito y vincularlas a un ecosistema más amplio y maduro, para que puedan crear nuevas redes de comercio y obtener financiación compartiendo datos financieros en un ámbito público rico en seguridad y transparente.
Plataformas en línea
Las plataformas de financiación en línea habilitadas por la tecnología, como la financiación colectiva o los préstamos entre iguales, también pueden aliviar las limitaciones de acceso a la financiación de las pequeñas y medianas empresas, al proporcionar canales (véase qué es, su definición, o concepto, y su significado como "canals" en el contexto anglosajón, en inglés) adicionales de acceso directo y eficiente a la financiación. Ofrecen un gran potencial para mejorar la financiación de las pequeñas y medianas empresas, con capital institucional fácilmente disponible e inversores minoristas que buscan mayores rendimientos deseosos de participar. Estas plataformas, si se organizan adecuadamente, podrían proporcionar a las pequeñas y medianas empresas una financiación más barata y a los inversores un acceso más fácil a una mayor gama de oportunidades de inversión.
Con una mayor participación de los minoristas, hay que esforzarse por garantizar que los inversores sean conscientes de los riesgos y se les proporcione un nivel estandarizado de información pública, pero se les siga dando la opción de invertir cuando lo consideren oportuno.
La demanda de este tipo de servicios es evidentemente alta y se observa un aumento de la oferta de este tipo de plataformas y servicios en toda la Unión Europea y en el mundo. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Si se regula adecuadamente, el crowdfunding tiene un papel importante que desempeñar como parte de un entorno de financiación diverso para las empresas en crecimiento. Como se ha destacado anteriormente, el reto actual que se presenta en el espacio de financiación de las PYME no es sólo el acceso relativamente limitado al capital disponible para las pequeñas y medianas empresas, sino también la falta común de conocimientos financieros suficientes por parte de las mismas.
La mejora de los conocimientos y la capacidad financiera de las pequeñas y medianas empresas es otro ámbito en el que la digitalización puede mejorar el estado actual, al permitir un fácil acceso a la formación y la educación financiera en línea para dotar a las pequeñas y medianas empresas de los conocimientos suficientes para explorar plenamente los canales (véase qué es, su definición, o concepto, y su significado como "canals" en el contexto anglosajón, en inglés) de financiación disponibles para ellas y afrontar los posibles retos de financiación en su próxima etapa de crecimiento. Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al derecho financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Hay un número creciente de iniciativas de este tipo en la UE. El propio programa ELITE de London Stock Exchange Group ofrece un enfoque innovador, que incluye un programa de formación, una zona de trabajo apoyada por un modelo de tutoría y un acceso directo a la comunidad financiera a través de instalaciones comunitarias digitales específicas. Otro beneficio clave que la tecnología aporta al espacio es la eliminación de la limitación geográfica y la posibilidad de acceso transfronterizo, ampliando y vinculando diversas redes de experiencia y capital para las pequeñas y medianas empresas.
Con un mayor fondo de liquidez y experiencia al alcance de las pequeñas y medianas empresas, esta conectividad global permite un ecosistema más activo y la creación de más sinergias para las partes interesadas. Como ejemplo, el programa ELITE de London Stock Exchange Group es una historia de éxito transfronterizo, que apoya el proyecto de la Unión de Mercados de Capitales en su ambición de desbloquear el crecimiento y el empleo de la Unión Europea. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Su innovación más reciente, ELITE Club Deal, pretende agilizar aún más el proceso de captación de capital y canalizar el capital de crecimiento hacia las empresas europeas, gracias al avance tecnológico, en forma de plataforma online. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Se trata de una plataforma de colocación privada que agiliza el proceso de obtención de capital para empresas ambiciosas de rápido crecimiento.
ELITE Club Deal
ELITE Club Deal (ECD) es una plataforma de colocación privada en línea para empresas ELITE e inversores profesionales.
La iniciativa tiene como objetivo ayudar a cubrir la brecha de financiación reuniendo a inversores profesionales con empresas de alto crecimiento en un entorno seguro y eficiente a través de una plataforma online. ECD proporciona a las empresas ELITE, que suelen ser empresas de alto crecimiento, el acceso a un amplio grupo de inversores internacionales. ECD salva la brecha entre la oferta y la demanda de capital de una forma nueva, permitiendo a los inversores profesionales tener una participación en algunas de las empresas privadas de más rápido crecimiento de Europa. Para las empresas, ECD es una "ventanilla única", que les da acceso a una gran cantidad de instituciones en un entorno seguro, permitiéndoles en última instancia financiar su crecimiento y, a su vez, impulsar la creación de empleo y la innovación en toda Europa y más allá. ELITE se ha asociado (véase qué es, su concepto jurídico; y también su definición como "associate" en derecho anglo-sajón, en inglés) con THE HUB, una empresa de tecnología financiera, con el fin de perfeccionar sus soluciones tecnológicas a medida para impulsar el ELITE Club Deal. Para acceder a nuevo capital privado de crecimiento utilizando la plataforma, ya sea financiación de capital o de deuda, las empresas de ELITE cuentan con el apoyo de "socios de ELITE" ("partners", distintos de los miembros), como bancos, asesores (véase qué es, su concepto jurídico; y también su definición como "assessors" en derecho anglo-sajón, en inglés) financieros, abogados y auditores para ayudarles a preparar y cargar la documentación corporativa necesaria en la plataforma.
Toda la documentación de la empresa se presenta en un formato estandarizado, lo que agiliza aún más el proceso de inversión para los participantes. Los inversores de la piedra angular, incluidos los inversores institucionales y las empresas de capital riesgo y de capital privado, tienen la oportunidad de acceder a los datos de la empresa por adelantado y negociar las condiciones de la operación como "inversores de la piedra angular" en la plataforma en un entorno totalmente compatible. Estas financiaciones se ponen posteriormente a disposición de los "Inversores de seguimiento".
Los "agentes" -típicamente corredores de bolsa y bancos- facilitan las presentaciones entre las empresas y los inversores.
Estudio de caso: ELITE Basket Bond (EBB)
Como parte de la iniciativa, ELITE también ha lanzado el ELITE Basket Bond (EBB), que ofrece una forma única de proporcionar financiación de deuda a las empresas de alto crecimiento que participan en ELITE. Esta innovadora herramienta pretende contribuir a reducir la brecha estructural entre la demanda y la oferta en el acceso a los mercados de capitales. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Sus características únicas no sólo mejoran sustancialmente la solvencia de las PYME, sino que también facilitan la eficaz participación directa del Banco Europeo de Inversiones al utilizar el EBB como vehículo para invertir directamente en la economía real de Europa, apoyando el crecimiento económico y la creación de empleo. El beneficio innovador clave del EBB es la mejora de la calidad del crédito que se consigue por dos medios. En primer lugar, la mitigación del riesgo de impago a través de la diversificación del sector, el tamaño y la geografía de los bonos agregados de las PYME y, en segundo lugar, el exclusivo filtro de alta calidad de la condición de empresa ELITE, que indica que una empresa ya ha sido identificada y seleccionada como una excelente perspectiva de fuerte crecimiento.
La estricta selección significa que ELITE sirve a las empresas más interesantes y ambiciosas con un modelo de negocio sólido, una estrategia de crecimiento clara y el compromiso de aplicar cambios útiles para el desarrollo. El "bono cesta ELITE" está representado por un valor respaldado por activos y colateralizado por una cesta de bonos emitidos por las empresas ELITE. Un grupo de empresas ELITE emite cada una de ellas un bono con las mismas características, excepto los importes y los convenios. A continuación, estos bonos individuales se agrupan en una operación de titulización llevada a cabo por una Sociedad instrumental (SPV). A continuación, la sociedad instrumental emite un valor respaldado por activos (ABS) que se pone a disposición de los inversores profesionales a través de la plataforma de colocación privada ELITE Club Deal. En el proceso del EBB, los bonos se utilizan como garantía en el marco de una operación de titulización y se reubican como notas de seguridad respaldadas por activos a través de la plataforma ELITE Club Deal a los inversores profesionales.
Los flujos de caja derivados del reembolso del principal y de los intereses de los bonos son utilizados por la sociedad instrumental como remuneración y amortización del Asset-Backed Security, y la calidad crediticia del emisor ELITE respalda la solvencia de los pagarés del Asset-Backed Security. El EBB ha sido diseñado por ELITE junto con un banco organizador principal que se encarga de la emisión, estructuración y colocación. ELITE ha lanzado el primer ELITE Basket Bond en diciembre de 2017. El bono de 122 millones de euros a 10 años está compuesto por 10 empresas italianas de ELITE, innovadoras y con buenos resultados, siendo el Banco Europeo de Inversiones (BEI) y la Cassa Depositi e Prestiti (CDP) los inversores principales.
Siguen existiendo retos estructurales
La tecnología, como elemento facilitador, seguirá aportando más beneficios al mundo de la financiación de las PYME, aliviando algunos de los retos existentes, como la transparencia de los datos de las PYME, la fragmentación geográfica del fondo de liquidez, las barreras para los inversores minoristas y la alfabetización financiera de las pequeñas y medianas empresas. Ofrece a las pequeñas y medianas empresas más posibilidades de financiar sus proyectos y empresas, además de los enfoques tradicionales. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Sin embargo, es importante señalar que la tecnología es sólo uno de los canales (véase qué es, su definición, o concepto, y su significado como "canals" en el contexto anglosajón, en inglés) para abordar los retos identificados y no cambia el principio subyacente de la financiación de las PYME.
Todavía existen más retos estructurales a los que se enfrentan las pequeñas y medianas empresas de la Unión Europea y de todo el mundo (incluidas las PYMEs de China, por ejemplo) en la actualidad, como hemos identificado anteriormente. Los fundamentos inalterados de la financiación de las PYMES también significan que los riesgos identificados todavía radican en los nuevos enfoques, y todavía deben ser abordados por los marcos reguladores pertinentes.
Muchos expertos, en este sentido, creen en el principio de neutralidad tecnológica, según el cual, independientemente de la tecnología subyacente, cualquier proveedor que esté ejerciendo de hecho una actividad regulada debe estar autorizado y el servicio debe cumplir con la normativa pertinente existente, según un enfoque funcional, para garantizar la estabilidad financiera y la protección del cliente. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Si se regulan y gestionan adecuadamente, estas soluciones innovadoras, junto con los canales (véase qué es, su definición, o concepto, y su significado como "canals" en el contexto anglosajón, en inglés) tradicionales de financiación, pueden liberar un gran potencial para proporcionar la financiación que necesitan las pequeñas y medianas empresas de la Unión Europea para construir campeones mundiales, crear puestos de trabajo, generar crecimiento económico y apoyar la competitividad global de la UE. Revisor de hechos: Duncan impacto de la tecnología en las pequeñas y medianas empresas fomento de la financiación digital e innovadora de las pymes impacto de la financiación digital en la inclusión y la estabilidad financiera financiación de la pyme impacto de la tecnología en la financiación de las pequeñas y medianas empresas impacto de la tecnología financiera en la inclusión financiera la innovación tecnológica como solución a la financiación de las PYMEs impacto de la digitalización en los servicios financiero