Planificación de la Inversión
Este artículo es una expansión del contenido de la información sobre derecho financiero, en esta revista de derecho de la empresa. Aparte de ofrecer nuevas ideas y consejos clásicos, examina el concepto y los conocimientos necesarios, en el marco del derecho financiero y bancario, sobre planificación de la inversión. Te explicamos, en relación al derecho bancario y financiero, qué es, sus características y contexto.
Invertir en un Entorno de Bajos Rendimientos Esperados, de Antti Ilmanen
El libro "Invertir en un entorno de bajos rendimientos esperados" (2022) presenta estrategias para invertir con éxito en una época marcada por la perspectiva de unos rendimientos esperados futuros bajos sin precedentes. Destaca la importancia de la disciplina, la humildad y la paciencia y ofrece ideas para mejorar los rendimientos a largo plazo mediante una construcción eficaz de la cartera, la gestión del riesgo y la diversificación.
La guía es un recurso valioso tanto para los inversores institucionales como para los particulares activos que se enfrentan a condiciones financieras difíciles. En un panorama marcado por los bajos rendimientos esperados y las altas valoraciones, los inversores deben dejar de centrarse en los resultados para adoptar un enfoque disciplinado y orientado al proceso, y comprender estratégicamente las distintas clases de activos y estrategias. Navegar con éxito por este entorno significa adoptar principios de inversión sólidos como la paciencia, la humildad y unas expectativas realistas, al tiempo que se comprenden las complejidades de los activos, la naturaleza esquiva del alfa y la aplicación estratégica de la diversificación. Es crucial evitar hábitos perjudiciales como el exceso de operaciones y la búsqueda de "valores de lotería", y fomentar un compromiso firme con prácticas de inversión sólidas y basadas en pruebas. Esta disciplina, unida a una comprensión exhaustiva de los matices de los activos y de los principios perdurables, le capacita para atravesar los intrincados terrenos financieros con eficacia, garantizando un futuro financiero equilibrado y próspero en medio de los desafíos imperantes. Aquí hay un vídeo del autor que profundiza en todas estas materias.
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Como se trata de un vídeo muy largo, y en inglés, lo hemos analizado, comentado y resumido en otro lugar. [aiovg_video id=223394]
Aprovechar al máximo cuando los mercados ofrecen lo mínimo
El libro tiene como sutítulo "Aprovechar al máximo cuando los mercados ofrecen lo mínimo", y es una síntesis simplificada del contenido del mismo. A continuación se ofrece un resumen sobre el libro, dividido en ideas clave: Estrategias mejoradas para la creación de riqueza resistente en entornos financieros desafiantes. Invertir puede parecer a menudo como navegar por un intrincado laberinto, lleno de giros impredecibles y caminos oscurecidos, especialmente en un entorno plagado de bajos rendimientos y altas valoraciones. En estos entornos, el éxito no consiste únicamente en obtener altos rendimientos, sino más bien en dominar el delicado equilibrio entre riesgo y recompensa. El terreno es exigente y requiere algo más que perspicacia financiera: exige un enfoque estructurado y disciplinado, que ayude a descifrar los variados matices de numerosas clases de activos y estrategias, para construir en última instancia un futuro financiero resistente y próspero.
La importancia de un enfoque tan refinado se vuelve sumamente crítica, sobre todo cuando el mercado está repleto de activos sobrevalorados y la búsqueda de alfa se vuelve más esquiva. En este Blink, aprenderá las directrices y principios esenciales necesarios para navegar por este polifacético ecosistema financiero. Descubrirá la importancia de un enfoque orientado a los procesos, conocerá los matices de las distintas clases de activos y comprenderá cómo evitar las trampas de los hábitos de inversión perjudiciales.
Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al ámbito financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Se le animará a adoptar principios básicos de la inversión como la paciencia, la humildad y las expectativas realistas, y aprenderá la importancia estratégica de la diversificación en su cartera de inversiones. Así pues, prepárese para profundizar en estas ideas y estrategias, y ármese con los conocimientos que necesita para navegar con éxito por el panorama de la inversión, en constante evolución.
Adaptar las estrategias en un panorama de baja rentabilidad: Dar más importancia al proceso que al resultado
En el mundo financiero actual, los activos rinden menos y los precios están por las nubes, lo que crea una atmósfera en la que parece probable que los rendimientos futuros sean más bajos.
La mayoría de los activos parecen estar valorados muy alto, lo que apunta a un alejamiento de los generosos beneficios de antaño.
Los inversores están entrando en una época, que posiblemente abarque toda la década de 2020, en la que se avecina un periodo de recuperación de las ganancias pasadas, lo que anuncia una era marcada por la reducción de los rendimientos de una amplia gama de activos. Este cambio en el clima financiero puede desarrollarse de forma gradual, a través de años de bajos rendimientos, o de forma abrupta, debido a pérdidas significativas por ajustes de valor. El problema es que muchos inversores, fortificados por éxitos pasados, siguen anticipando altos rendimientos, recurriendo a menudo a empresas más arriesgadas en un esfuerzo por mantener los niveles de rentabilidad anteriores. Este enfoque puede ofrecer un alivio transitorio, pero es fundamentalmente insostenible, ya que conduce a expectativas precarias y a una peligrosa dependencia de las victorias pasadas. Da lugar a un cambio hacia estrategias más arriesgadas, con inversores que se diversifican en activos más arriesgados e ilíquidos para perseguir mayores rendimientos, un patrón observado históricamente siempre que los tipos caen en picado. Esta búsqueda, aunque comprensible, es intrínsecamente arriesgada y presenta opciones difíciles en un entorno de bajos rendimientos. Por lo tanto, hay que hacer hincapié en principios de inversión sólidos como la disciplina, la humildad y la paciencia.
La atención debe centrarse en mejorar los procesos y hacer hincapié en los factores que están bajo su control, en lugar de obsesionarse con los resultados, que, a corto plazo, están dictados en gran medida por la suerte. Adoptar un enfoque sistemático y basado en pruebas, que favorezca la asignación estratégica de activos y la diversificación frente a la concentración y la sincronización táctica, se convierte en algo crucial. Este cambio no es un mero cambio de estrategia, sino una reforma de la mentalidad, una evolución hacia una filosofía estoica, concentrada en el realismo y el proceso por encima de los resultados. Los distintos tipos de inversores, ya sean pensiones de prestación definida, ahorradores individuales o fondos de dotación, se esfuerzan todos por navegar en este entorno en evolución.
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Todos están ahorrando para financiar pasivos o gastos futuros, con un enfoque que varía en la explicitación de sus pasivos.
Los bajos rendimientos predominantes están obligando a muchos a alterar su asignación de activos, moviéndose hacia activos más arriesgados.
Las acciones colectivas de búsqueda de rentabilidad, una reacción para mantener los objetivos de rentabilidad, simbolizan la lucha actual para combatir los retos del entorno de baja rentabilidad. La principal conclusión es que adaptarse a este entorno financiero transformado requiere una recalibración de las expectativas y las estrategias.
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Un enfoque en los principios de inversión basados en pruebas, unas expectativas realistas y una dedicación al proceso por encima del resultado son las luces que guían este viaje, garantizando unos esfuerzos de inversión equilibrados y exitosos incluso en las condiciones imperantes de menores rendimientos esperados.
La esencia es cultivar la resiliencia y el pensamiento estratégico para navegar con eficacia por las complejidades matizadas del panorama financiero moderno. Para ello, necesita una comprensión más profunda de las distintas clases de activos. Veámoslo en la siguiente sección.
Navegación estratégica por terrenos de inversión variados
Comprender las primas de activos y estilos en un panorama de bajos rendimientos
Navegar por el panorama inversor actual exige un profundo conocimiento de las diversas clases de activos y estrategias, especialmente en un clima de rendimientos notablemente bajos. Profundicemos en el intrincado tapiz de la inversión, explorando los papeles de las primas de las clases de activos líquidos, las primas de iliquidez y las primas de estilo. En la economía actual, los tipos de interés que la gente obtiene de sus ahorros en efectivo son cercanos a cero en Estados Unidos, y algunos países incluso tienen tipos negativos, lo que significa que los ahorradores pagan por guardar su dinero. Esto refleja las expectativas de baja inflación y la atonía económica general, y es una de las principales razones por las que obtener rendimientos de las inversiones es todo un reto en la actualidad.
La prima de la renta variable, que es la rentabilidad adicional que los inversores esperan por invertir en el mercado bursátil frente a activos más seguros, ha sido una fuente clave tanto de rentabilidad como de riesgo. Por ejemplo, las acciones estadounidenses han obtenido normalmente entre un seis y un siete por ciento de rentabilidad real anual desde 1900 hasta 2020.
Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al ámbito financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Sin embargo, las proyecciones para el futuro sugieren que podríamos ganar menos que esta media histórica debido a los bajos tipos actuales, lo que apunta a unos beneficios potencialmente menores en la mayoría de las inversiones importantes que pueden comprarse o venderse fácilmente. Las primas de iliquidez se refieren a los beneficios adicionales que los inversores esperan obtener invirtiendo en activos que no son fáciles de vender o convertir en efectivo, como los bienes inmuebles y el capital privado. Éstas desempeñan un papel crucial, especialmente en esos ámbitos.
Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al ámbito financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Sin embargo, no hay muchas pruebas consistentes que demuestren que estos beneficios adicionales sean sustanciales. En términos más sencillos, inversiones como las inmobiliarias y los negocios privados han proporcionado a lo largo del tiempo beneficios similares a los de activos más fáciles de vender como las acciones públicas, aunque los beneficios comunicados pueden subestimar el verdadero riesgo debido a que se suavizan o promedian artificialmente. Aunque invertir en empresas privadas ha sido más rentable que hacerlo en las públicas durante más de tres décadas, esta tendencia se ha ido debilitando en el caso de las inversiones realizadas después de 2006. El análisis se extiende a las primas de estilo, encapsulando las estrategias de valor, impulso, carry y defensivas.
Las estrategias de valor tienen como objetivo comprar activos que parezcan más baratos de lo que valen en realidad y que hayan soportado diversos retos económicos, pero que puedan verse afectados por cambios importantes en la industria, como los impulsados por la tecnología en la década de 2010.
Las estrategias de impulso se basan en seguir las tendencias existentes y han demostrado su eficacia en distintos tipos de activos.
Las estrategias de carry implican obtener ganancias de las diferencias de precios o rendimientos de los activos e históricamente han proporcionado excelentes rendimientos cuando se reparten entre distintos activos, equilibrando bien el riesgo.
Las estrategias defensivas se centran en valores más seguros y de alta calidad y han obtenido buenos resultados continuamente, lo que va en contra de algunas creencias tradicionales del mercado pero se alinea con las preferencias de evitar la deuda y los escenarios de alto riesgo y altas recompensas. En términos más sencillos, comprender y aplicar estas estrategias variadas puede ayudar a gestionar las inversiones de forma más inteligente en diferentes condiciones de mercado. En esencia, comprender la intrincada interacción entre activos líquidos e ilíquidos, junto con una aplicación estratégica de estrategias de valor, impulso, carry y defensivas, es fundamental para navegar por el precario entorno de baja rentabilidad que caracteriza el panorama inversor actual. Esta comprensión es primordial para los inversores que aspiran a sostener y hacer crecer sus carteras en este clima desafiante, en el que las sutilezas de la selección de activos y la aplicación de estrategias pueden ser los factores distintivos entre el éxito y el fracaso de la inversión.
Descifrando alfa: Navegar por las complejidades para una realización óptima del valor
Profundicemos en el concepto de alfa: es como el crédito extra del mundo de la inversión, que representa el rendimiento adicional que uno obtiene por encima de las ganancias típicas del mercado. En términos sencillos, si el mercado crece un cinco por ciento, y sus inversiones crecen un siete por ciento, ese dos por ciento extra es su alfa, su victoria frente al mercado. Sin embargo, determinar el alfa no es sencillo. Está en constante cambio y tiende a disminuir a medida que aumenta la competencia en el mercado, lo que pone de relieve que los rendimientos más altos son fugaces y difíciles de mantener. Trazar una línea clara entre las primas de riesgo alternativas o RAR y el alfa es complicado.
Las RAR, al igual que las ganancias del mercado, son conocidas públicamente pero comparten la naturaleza esquiva y difícil de precisar del alfa.
Los inversores persiguen señales únicas que parecen alinearse con el alfa, pero éstas son arriesgadas y requieren una mezcla equilibrada de enfoques tradicionales y novedosos para optimizar los rendimientos. Incluso cuando muchos pasan de las estrategias de inversión activas a las pasivas, el panorama no es blanco o negro.
Las estrategias pasivas pueden reinar en algunas áreas, pero hay ámbitos en los que los gestores activos aún logran un alfa positivo, aunque cada vez más escaso.
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Reconocer esta escasez pone de relieve la necesidad de analizar en profundidad el rendimiento de los gestores, asegurándose de que los inversores no están pagando precios superiores por rendimientos estándar. A menudo, lo que se considera alfa está relacionado con las influencias regulares del mercado, lo que hace que la verdadera alfa sea más limitada de lo que generalmente se cree - esto es cierto incluso para inversores de renombre como Warren Buffett y George Soros. Comprender la naturaleza sutil y transitoria del alfa, sus cálculos variables y su relación con la RAT es clave para navegar por el panorama financiero en constante evolución. Este conocimiento permite tomar decisiones de inversión informadas y gestionar eficazmente el riesgo. Para comprender verdaderamente el alfa, se necesita un enfoque diligente e ilustrado, que discierna las interacciones entre el alfa y los rendimientos regulares del mercado, garantizando que la búsqueda del alfa produzca un valor real y evite el encanto engañoso de los rendimientos supuestos.
Equilibrio: Aprovechar la diversificación para optimizar los rendimientos ajustados al riesgo
Cuando continuamos nuestro viaje en la comprensión de las inversiones, vemos que la diversificación, o repartir sus inversiones entre diferentes tipos de activos, es vital. Aunque se trata de una estrategia poderosa, a menudo se infravalora y no se aprovecha todo su potencial. Muchos inversores todavía tienden a poner todos los huevos en la misma cesta, sobre todo en acciones. El poder de la diversificación proviene de mezclar diferentes tipos de RTA que no se comportan todos de la misma manera. Esto puede aumentar significativamente la relación entre rendimiento y riesgo. Pero para beneficiarse realmente de la diversificación, puede ser necesario utilizar el apalancamiento, o dinero prestado, lo que puede ser arriesgado y poco convencional, y podría no sentar bien a algunos inversores. A pesar de sus beneficios demostrados, la diversificación suele suscitar dudas porque no tiene una guía única y se aleja de los modelos de inversión tradicionales.
La historia nos dice que la diversificación mejora sistemáticamente el perfil de riesgo-rentabilidad de las carteras ARP, sobre todo cuando las inversiones se reparten por todo el mundo, lo que puede reducir los riesgos y aumentar la rentabilidad a largo plazo en comparación con centrarse en un solo mercado. A la hora de construir una cartera diversificada, se hace mucho hincapié en la optimización de la varianza media o MVO, una técnica que ayuda a alinear las inversiones con los niveles de riesgo y rentabilidad preferidos.
Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al ámbito financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Sin embargo, utilizar la MVO implica tomar decisiones cruciales, como cuánto invertir en activos menos líquidos y tener en cuenta influencias económicas más amplias.
La MVO pretende preferir activos con perfiles superiores de riesgo-rentabilidad y bajas correlaciones, pero en las aplicaciones del mundo real, existen límites relacionados con el apalancamiento y la liquidez que requieren una consideración meticulosa para evitar errores y lograr asignaciones realistas. Construir una cartera diversificada es complicado y requiere un enfoque que no sólo se base en datos pasados y modelos existentes, sino que también refleje los objetivos, preferencias y límites individuales.
Lograr el equilibrio adecuado entre diversificación, liquidez, apalancamiento y riesgo implica navegar a través de muchas consideraciones, lo que convierte la búsqueda de rendimientos optimizados ajustados al riesgo en una tarea intrincada. Al adoptar técnicas de diversificación y optimización informada, los inversores pueden crear un enfoque más equilibrado de la inversión, aprovechando toda la gama de oportunidades de los mercados financieros en constante cambio. Los principios por encima del beneficio: Navegar por el panorama de la inversión con disciplina y sabiduría En la búsqueda de la perspicacia financiera y el éxito inversor, es primordial alejarse de los hábitos perjudiciales y fomentar al mismo tiempo la disciplina y la paciencia.
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Como ya se ha mencionado, los inversores de éxito no se dejan llevar por el atractivo de los resultados inmediatos, sino que mantienen un enfoque firme en el proceso, resistiendo la tentación de perseguir los beneficios. Perseguir rendimientos suele ser fruto de la impaciencia y de la tendencia a hacer predicciones extremas. Este enfoque, el de ir detrás de inversiones que han ido bien, puede ser arriesgado, especialmente cuando estas inversiones están a punto de sufrir un descenso.
Los inversores suelen caer también en otros hábitos perjudiciales, como no ahorrar lo suficiente, no repartir ampliamente sus inversiones, negociar demasiado e ir a por "acciones de lotería" en lugar de utilizar el dinero prestado con prudencia. Para combatir estos hábitos, es importante crear buenas prácticas, ser más disciplinado, paciente, pensar de forma probabilística y gobernar las inversiones con eficacia.
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Utilizar herramientas que le ayuden a cumplir sus compromisos y reflexionar sobre sus elecciones también puede contribuir a reducir los sesgos. Las pruebas de los estudios subrayan las consecuencias de estos malos hábitos comunes. Por ejemplo, los planes de pensiones suelen sustituir a los gestores de bajo rendimiento por otros que han cosechado éxitos recientemente, sólo para descubrir que los gestores cesados superan posteriormente a los recién nombrados. Esto subraya la perjudicial sincronización asociada a menudo con las decisiones de inversión, un fenómeno que también se observa en la propensión a asignar a ganadores de varios años pasados y en la prevalencia general del exceso de operaciones debido a un exceso de confianza. En el mundo actual de la inversión, en el que los rendimientos suelen ser bajos y hay mucha especulación, asumir riesgos con prudencia es más importante que nunca, sobre todo cuando hay mucho que perder.
La esencia de la inversión inteligente sigue siendo relevante, especialmente en tiempos difíciles en los que utilizar los recursos de forma eficiente es vital. Es vital, especialmente en tiempos de elevadas valoraciones de los activos y de posibles revalorizaciones, adherirse a principios clave como la selección meticulosa de estrategias, la evaluación precisa del riesgo, la paciencia estratégica, la diversificación expansiva, la rentabilidad y una gobernanza rigurosa. Es imperativo mantener una confianza inquebrantable en el enfoque elegido. Al final del día, mientras navega por el intrincado panorama de la inversión, recuerde la importancia de la resistencia, la búsqueda de la sabiduría y la adhesión a estrategias meditadas y disciplinadas. En un mundo plagado de especulación y atractivos pasajeros, deje que su viaje esté guiado por principios perdurables y un compromiso firme con unas prácticas de inversión sólidas, garantizando así un futuro financiero equilibrado y próspero.
Planificación de la inversión en Economía
En inglés: Investment Planning in economics. Véase también acerca de un concepto similar a Planificación de la inversión en economía.
Introducción a: Planificación de la inversión en este contexto
Las teorías que aquí se analizan consisten en dos formulaciones complementarias originadas en la India y en el Reino Unido en los años cincuenta y sesenta. Ambas tratan de la planificación de la inversión cuando el desarrollo se inicia prácticamente sin industria de bienes de capital. Este tema puede ser de interés para los economistas profesionales. Así, representan una ampliación del modelo del economista soviético Feld'man, ya que en este último la economía sí poseía un sector de inversión aunque en una dimensión limitada (Feld'man 1928a, b). Este artículo tratará de equilibrar importantes preocupaciones teóricas con debates empíricos clave para ofrecer una visión general de este importante tema sobre: Planificación de la inversión. Para tener una panorámica de la investigación contemporánea, puede interesar asimismo los textos sobre economía conductual, economía experimental, teoría de juegos, microeconometría, crecimiento económico, macroeconometría, y economía monetaria. Datos verificados por: Sam. Asunto: microeconomia. Asunto: finanzas-personales. Asunto: mercados-financieros. Tema: derecho-financiero.
¿Qué piensas sobre este tema? ¿Tienes alguna experiencia o ejemplo que quieras compartir? ¿Cuál es tu opinión?
Recursos
Asunto: informes-juridicos-y-sectoriales. Asunto: quieres-escribir-tu-libro.