Préstamos de Bancos Comerciales en Europa Central
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Préstamos de Bancos Comerciales en Europa Central
Este artículo es una ampliación de la información sobre derecho y economía en esta revista de derecho empresarial. Examina el concepto y todo sobre este tema. Te explicamos, en el marco de la economía y el derecho, qué es, sus características y contexto. Nota: véase también la información acerca de los flujos de capital en Europa Central.
Préstamos de Bancos Comerciales en los Países Excomunistas de Europa Central en los Años 90
Nota: según algunas fuentes, Hungría también es considerado un país de Europa oriental. A lo largo de los años ochenta y en 1990, los bancos comerciales siguieron concediendo préstamos a muchos países de Europa central y oriental, entre ellos Polonia, Hungría y la República Checa.
También en el Marco de la Economía y el Derecho
Sin embargo, a partir de principios del decenio de 1990, los préstamos bancarios a esos países comenzaron a disminuir notablemente a medida que las condiciones económicas y financieras se deterioraban tras el derrumbe de los regímenes comunistas en 1989 y 1990, y las amortizaciones tanto en Hungría como en la República Checa comenzaron a compensar las nuevas entradas de fondos en forma neta. La disminución de los préstamos bancarios fue, sin duda, más notable en el caso de Polonia, donde los nuevos préstamos netos de amortizaciones disminuyeron de una entrada de 2.100 millones de dólares en 1990 a una salida de 1.000 millones de dólares en 1993, antes de que el país pusiera en marcha su banco comercial o el llamado acuerdo Brady en octubre de 1994.Entre las Líneas En la República Checa, los aumentos netos de las corrientes bancarias que comenzaron en 1994 han sido muy pronunciados.Entre las Líneas En 1995 y 1996, los créditos netos de los bancos que declaran al BPI sobre los prestatarios checos aumentaron en 5.600 millones de dólares. La mayor parte de estos créditos han sido de corto plazo. El atractivo de estos créditos para los prestatarios checos ha sido sus menores tasas de interés y sus mayores plazos de vencimiento que los disponibles en los bancos nacionales. Entre los economistas hay cierto desacuerdo sobre la naturaleza de este aumento de los préstamos extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) de las instituciones checas. Por una parte, el aumento del endeudamiento puede reflejar una sustitución del crédito extranjero por el interno, motivada por las ineficiencias del sistema financiero nacional, en particular, los amplios márgenes entre los tipos internos de depósito y de préstamo. Por otra parte, el aumento del endeudamiento puede reflejar simplemente una auténtica escasez de crédito en la economía, a pesar de que los márgenes de los tipos de interés, en particular con respecto al marco alemán, siguían siendo amplios en aquella época, pero habían ido disminuyendo en general. Para un grupo de economistas del Fondo Monetario Internacional (FMI), la hipótesis de la escasez de crédito es más coherente con la evidencia: la actividad económica se ha fortalecido en los últimos años, aumentando la demanda real de dinero. Para contrarrestar algunos de los efectos de esas entradas de dinero, incluida la presión alcista que ejercen sobre el tipo de cambio (véase más en el diccionario y más detalles, en esta plataforma, sobre este término) real, así como para disuadir las entradas de dinero de carácter más especulativo, las autoridades monetarias checas adoptaron diversas medidas. La más importante de ellas fue la introducción por el Banco Central de una política cambiaria más flexible en febrero de 1996, ampliando la banda dentro de la cual se permitió que la corona fluctuara de +o,5 por ciento a +7,5 por ciento. Al aportar una mayor medida de riesgo al tipo de cambio, las autoridades trataron de reducir las entradas especulativas y facilitar el crecimiento de la oferta monetaria. Esta decisión siguió a una serie de medidas anteriores que el banco central había puesto en marcha por razones similares. Por ejemplo, en abril de 1995 el banco central anunció que ya no compraría y vendería divisas a tipos uniformes sino que cobraría una comisión basada en un porcentaje del tipo de cambio (véase más en el diccionario y más detalles, en esta plataforma, sobre este término) de los intermediarios.
Además, en agosto limitó los préstamos de los bancos comerciales en el extranjero a un máximo del 30% de sus activos a corto plazo, es decir, 500 millones de quetzales (19 millones de dólares). Al mismo tiempo, unificó los requisitos de reserva para los depósitos a la vista y a plazo (véase más detalles en esta plataforma general) fijo en un 8,5% (del 12% y el 3%, respectivamente), aumentó las tasas lombardas y de descuento, y anunció que los préstamos a corto plazo (véase más detalles en esta plataforma general) de los bancos comerciales se ralentizarían mediante procedimientos administrativos. En octubre de 1995, el gobierno hizo que la corona fuera totalmente convertible para las transacciones en cuenta corriente y liberalizó parcialmente las transacciones en cuenta de capital al permitir a los residentes checos por primera vez comprar bienes inmuebles y hacer inversiones directas en el extranjero.
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Sin embargo, en última instancia, ninguna de estas medidas resultó suficiente. Ante el creciente déficit comercial, que en 1996 alcanzó la cifra récord del 7% del producto interno bruto (PIB), y ante un ataque especulativo a la corona, las autoridades monetarias checas se vieron obligadas a permitir la flotación de su moneda a finales de mayo de 1997. Para amortiguar los efectos inflacionarios de la devaluación, las autoridades elevaron la tasa de descuento al 13%, frente al 10,5%, y anunciaron cambios en el gabinete para reforzar la confianza en la corona y en el gobierno. Al mismo tiempo, las autoridades cortaron el vínculo de la corona con el dólar y el marco alemán, optando por vincular su moneda únicamente al marco alemán, pero no revelaron la amplitud de sus planes para permitir que la corona fluctuara. Una novedad positiva para Polonia en 1994 fue recuperar el acceso al mercado de préstamos sindicados después de años de prolongados atrasos y dificultades en el servicio de la deuda. Tras el acuerdo de reducción de la deuda del país con los bancos del tipo Brady- en octubre de 1994, que, entre otras cosas, redujo el valor actual neto de su deuda bancaria en un 50%, una empresa estatal de servicios públicos recibió una financiación (o financiamiento) a plazo (véase más detalles en esta plataforma general) de cinco años de 113 millones de dólares de un sindicato de bancos europeos (BIRF 1994-1995). Al igual que la República Checa, Polonia también se enfrentó a crecientes entradas de divisas en los últimos años. Los participantes en el mercado creen que la mayor parte de esas entradas de divisas, que se estima alcanzaron entre 5.000 y 6.000 millones de dólares en 1994, representan ingresos procedentes de la venta interna de bienes y servicios a extranjeros, principalmente rusos, ucranianos y alemanes, que vienen a Polonia para hacer compras y beneficiarse de precios comparativamente más atractivos.
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Sin embargo, debido a los procedimientos contables de la balanza de pagos polaca, los datos sobre esas entradas no se captaron bien hasta enero de 1996. Aunque las entradas procedentes de este comercio fronterizo han dado lugar a aumentos drásticos de las reservas de Polonia y han contribuido al fuerte crecimiento de la producción en aquella época, también han ejercido una presión al alza sobre el tipo de cambio (véase más en el diccionario y más detalles, en esta plataforma, sobre este término) real.Entre las Líneas En respuesta a estas entradas, las autoridades polacas optaron a mediados de mayo de 1995 por hacer flotar el zloty ampliando la banda dentro de la cual se permite que la moneda fluctúe hasta el 14%.
Pormenores
Las autoridades también optaron por mantener la tasa de devaluación mensual del 1,2%.Entre las Líneas En las cuatro semanas anteriores a la decisión del banco central, se calcula que entraron en el país unos 1.500 millones de dólares en previsión de una revaluación de la moneda. Para desalentar nuevas entradas de fondos especulativos, las autoridades redujeron sustancialmente los tipos de interés.
Además, el 1º de junio de 1995, el zloty se hizo totalmente convertible para las transacciones corrientes, de conformidad con las directrices del Artículo VIII del FMI.
Aviso
No obstante, en diciembre de 1995 las autoridades revalorizaron el zloty en un 6% y en enero de 1996 redujeron la tasa de devaluación mensual al 1%. Una característica de los préstamos bancarios que se aplica particularmente en el caso de Hungría ha sido el uso cada vez mayor que los bancos han hecho de diversas técnicas de reducción del riesgo en sus decisiones de préstamo, incluida la cofinanciación de préstamos con algunas de las principales instituciones financieras internacionales.Entre las Líneas En febrero de 1993, por ejemplo, Hungría concertó un servicio de préstamos por valor de 375 millones de dólares, con la participación del Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD), en relación con un proyecto de transporte por carretera que estaba garantizado por los ingresos procedentes de los peajes (CEC 1994, 3).Entre las Líneas En junio de 1995, MATAV, la compañía telefónica húngara, entabló negociaciones para sindicar un préstamo de 3.000 millones de dólares que estaba siendo organizado por el BERD, la International Finance Coporation (IFC) y el Deutsche Bank de Alemania.
Explicaciones
Por último, es interesante observar que a la República Checa se le han ofrecido algunas de las mejores condiciones de préstamo entre los prestatarios de los países en desarrollo. Por ejemplo, mientras que los márgenes medios ponderados de los prestatarios de los países en desarrollo tendieron a aumentar entre 1990 y 1994, pasando de un promedio de 64 puntos básicos sobre el Libor a 100 puntos básicos sobre el Libor (FMI 1995a, 41), la República Checa vio cómo sus márgenes se reducían drásticamente durante ese período.Entre las Líneas En 1994, dos de los principales bancos del país, Obchodni y Komercni, pudieron recaudar fondos a una tasa de 65 a 70 puntos básicos por encima del Libor, muy por debajo del promedio de los prestatarios de los países en desarrollo.Entre las Líneas En mayo de 1995 CEZ, la empresa estatal de electricidad, abrió nuevos caminos al concertar un crédito sindicado de 100 millones de dólares a tres años del Sumitomo Bank a solo 2 5 puntos básicos por encima del Libor, cuando los márgenes medios de los países en desarrollo habían aumentado a unos 107 puntos básicos (FMI 1995). El Banco Obchodni logró márgenes comparables en un crédito de 75 millones de dólares a tres años que concertó con la Societe Generale.Entre las Líneas En 1996 la mayoría de los prestatarios de la región estaban presenciando una tendencia a la baja de los márgenes, así como un alargamiento de los vencimientos. El Banco Nacional de Hungría, por ejemplo, vio cómo su margen en un crédito de 350 millones de dólares a cinco años caía a 20 puntos básicos sobre el Libor en noviembre de 1996, el más bajo jamás alcanzado por un prestatario húngaro, mientras que el año anterior tuvo que pagar 50 puntos básicos sobre el Libor por un crédito similar. Datos verificados por: LI