Ratios de Rentabilidad
Este artículo es una expansión del contenido de la información sobre derecho tributario o fiscal, en esta revista de aspectos jurídicos de la empresa.
Aparte de ofrecer nuevas ideas y consejos clásicos, examina el concepto y los conocimientos necesarios, en el marco de la imposición en la empresa, sobre este tema.
Nunca te pierdas una historia sobre el derecho fiscal corporativo y relaciones tributarias, de esta revista enfocada al derecho empresarial:
Te explicamos, en relación a los impuestos y otros aspectos tributarios, sobre las personas juridicas, qué es, sus características y contexto. Cuestión: ratios.
Análisis de los Ratios de Rentabilidad
Los ratios de rentabilidad son parámetros que permiten a una organización evaluar su eficacia a la hora de ganar dinero. Junto con los ratios de liquidez (véase más detalles), el análisis de estas dos métricas puede ayudar a una empresa a evaluar su salud financiera (vése acerca del futuro de otros ratios). Hay diferentes tipos de ratios de rentabilidad. Los ratios de rentabilidad incluyen los márgenes de beneficio bruto, que se calculan dividiendo el beneficio bruto (ingresos totales menos el coste de producción y venta) por las ventas netas (ventas totales menos las devoluciones, los descuentos de ventas y otras deducciones de precios). Esta fórmula permite a las organizaciones evaluar los costes de los productos vendidos como porcentaje de las ventas, lo que a su vez permite a una organización evaluar lo bien que controla los costes de producción o de inventario. Los márgenes de beneficio neto son otro tipo de ratio de rentabilidad. Esta cifra se calcula dividiendo los ingresos netos (ingresos totales menos costes de producción y ventas, impuestos y gastos) entre las ventas netas. La cifra resultante permite a una organización determinar qué parte de cada dólar de ventas se traduce en beneficios una vez pagados los gastos. Tener unos ratios de rentabilidad más elevados suele ser bueno; indica que una organización puede hacer frente a sus deudas y obligaciones mientras genera beneficios.
Sin embargo, las métricas en sí mismas sólo cuentan una parte de la historia, y en realidad sólo son útiles cuando pueden utilizarse para tomar decisiones sobre una empresa. Para que eso ocurra, una empresa tiene que evaluar la información. Una empresa puede analizar sus ratios de rentabilidad a través de la comparación con el sector o la comparación histórica. Como su nombre indica, la comparación histórica permite a una empresa comparar sus métricas a lo largo del tiempo para determinar si se está volviendo más rentable con el tiempo. Una comparación sectorial mide las métricas de una empresa frente a las de los competidores del mismo sector.
Antecedentes históricos
Nota: Consulte Historia de las Finanzas Corporativas.
Primeras raíces
Para tener éxito, los empresarios siempre han tenido que medir de alguna manera la rentabilidad de las empresas. Hasta cierto punto, esto es cierto incluso en las sociedades antiguas que se dedicaban al comercio básico o a la caza y la recolección. Los registros escritos sobre negocios y comercio se remontan a miles de años atrás. Las primeras pruebas proceden de la antigua civilización de Sumeria. Los sumerios construyeron ciudades y sociedades complejas en Mesopotamia, incluso en lo que hoy es Kuwait y Arabia Saudí, a partir del 3200 a.C. Para gestionar las ciudades y el comercio, los gobiernos sumerios llevaban registros escritos de los bienes producidos y distribuidos. Los primeros registros sumerios muestran bocetos de productos agrícolas, realizados con cañas en arcilla húmeda, seguidos de marcas para indicar el número de cada producto. El nacimiento de la contabilidad no llegó hasta mucho después, en el siglo XV. Durante este periodo, el comercio estaba en auge en las ciudades-estado de Italia, y los comerciantes utilizaban métodos de registro cada vez más sofisticados. En 1494, el fraile y matemático Luca Pacioli (1445-1517) publicó "Summa de arithmetica, geometria, proportioni et proportionalita" (Todo sobre la aritmética, la geometría y la proporción), un libro que incluye capítulos sobre los métodos de contabilidad utilizados por los comerciantes de Venecia. Pacioli describe el modo en que los mercaderes registraban las transacciones financieras mediante libros de contabilidad y contabilidad de doble entrada (en la que se llevan cuentas separadas para los débitos y los créditos, y las dos cuentas deben ser siempre iguales).
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También habla del uso que hacían los mercaderes de los registros para controlar el capital, las cuentas por cobrar, los pasivos, los ingresos, los activos, los inventarios y las cuentas de gastos. El libro de Pacioli se hizo popular y difundió estas prácticas por toda Europa.
Mejora de los registros y la contabilidad durante la Revolución Industrial
En los siglos XVIII y XIX, la Revolución Industrial y el crecimiento de las fábricas y las grandes organizaciones precipitaron el desarrollo de la contabilidad moderna, que permitió a las empresas y a los contables (una profesión recién creada) utilizar un lenguaje contable común para describir las transacciones financieras.
Sin embargo, antes de que la contabilidad se convirtiera en una profesión, algunos propietarios de empresas individuales se dieron cuenta de que la información financiera podía ayudarles a tomar mejores decisiones sobre sus negocios. El fabricante de cerámica inglés Josiah Wedgwood (1730-1795), por ejemplo, empezó a examinar sus registros financieros para determinar por qué su negocio no iba tan bien como esperaba, a pesar de las abundantes ventas. Mirando sus registros, Wedgwood pudo ver que un empleado estaba malversando fondos de su empresa.
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También se dio cuenta de que los costes de producción podían ser manipulados. Produciendo una mayor cantidad de algunos productos, por ejemplo, pudo ganar más por producto manteniendo bajos los costes de producción. En 1773 se creó la primera Bolsa de Londres, y en 1792 la de Nueva York.
A medida que se hacía más común que las empresas vendieran acciones a los inversores, se aprobaron reglamentos para hacer obligatorios algunos informes financieros. En Gran Bretaña, en 1844, por ejemplo, la Ley de Sociedades Anónimas (Joint Stock Companies Act) exigía a las empresas de titularidad pública que hicieran públicos sus balances completos. La ley también exigía que estos estados financieros fueran certificados por auditores. En 1868, 1871 y 1882, las nuevas normas británicas exigían a las empresas de ferrocarriles, gas y electricidad que cumplieran con los requisitos formales de información financiera. A finales del siglo XIX, las empresas recurrían cada vez más a los inversores para financiar sus proyectos empresariales. Estos inversores exigían más información financiera sobre sus inversiones y las potenciales. Como resultado, se estableció la profesión de la contabilidad moderna.
El siglo XX
En el siglo XX hubo una creciente demanda de información financiera y empresarial para el análisis comparativo.
A partir de 1900, tanto los grupos privados como el gobierno de Estados Unidos empezaron a proporcionar parte de esta información a los inversores y al público en general. Por ejemplo, en 1903 se creó la Oficina de Sociedades del Departamento de Comercio y Trabajo, que rápidamente recopiló información sobre la propiedad de las principales industrias. Después de la Primera Guerra Mundial (1914-1918), la Oficina de Sociedades del Departamento de Comercio y Trabajo fue sustituida por el Departamento de Comercio, que comenzó a publicar datos sobre inversiones, ventas e inventarios en diversas industrias. A principios del siglo XX se crearon organizaciones privadas como Moody's y Babson's Statistical Organization para proporcionar información financiera y de previsión sobre empresas e industrias. A pesar de la mayor disponibilidad de información sobre las empresas, el fraude contable y la falta de información siguieron siendo un problema. En Estados Unidos, a principios del siglo XX, los estados se encargaban de aprobar normativas sobre la información financiera; en muchos casos los requisitos no eran amplios y a menudo se ignoraban. La magnitud del problema se puso de manifiesto durante y después del crack bursátil de 1929. El crack reveló que muchas empresas de la Bolsa de Nueva York habían cometido un considerable fraude contable. En parte como reacción a estos problemas, el Congreso de EE.UU.
Aprobó la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Intercambio de Valores de 1934, que estableció la Comisión de Valores y Bolsa. Estas leyes allanarían el camino hacia una información financiera más uniforme y una regulación gubernamental más estricta.
Impactos y cuestiones
Tipos de ratios de rentabilidad
Los ratios de rentabilidad son una de las métricas más utilizadas en el análisis financiero. Estos ratios ayudan a una empresa a evaluar la eficacia con la que puede crear ingresos en un periodo de tiempo concreto en comparación con sus costes y gastos. Para la mayoría de los tipos de ratios de rentabilidad, es mejor tener un valor más alto porque indica que una empresa es capaz de generar más beneficios. Hay varios tipos de ratios de rentabilidad, que pueden clasificarse en márgenes y rendimientos. Los márgenes ayudan a una empresa a determinar su capacidad para convertir las ventas en beneficios en momentos concretos. Los ratios que miden la rentabilidad (el beneficio total obtenido por cada dólar invertido en la empresa) ayudan a calibrar la capacidad general de una empresa para crear valor para los inversores. Los tipos más comunes de ratios de rentabilidad utilizados por las empresas son los siguientes
Margen de beneficio bruto
El margen de beneficio bruto ayuda a una empresa a evaluar la eficiencia con la que controla los gastos relacionados con la fabricación y el inventario y la cantidad de cada venta que la empresa obtiene como beneficios. Para evaluar el margen de beneficio bruto, se utiliza la siguiente fórmula: Margen de beneficio bruto Beneficio bruto / Ventas netas En general, las empresas quieren un mayor margen de beneficio bruto.
Si el porcentaje es demasiado bajo, la empresa puede mejorarlo bajando el coste de fabricación o pro ducción, para que haya mejores beneficios por el número de ventas. Los márgenes de beneficio bruto varían mucho de un sector a otro; por ejemplo, un porcentaje demasiado bajo para una empresa de software podría ser inusualmente alto para un concesionario de automóviles.
Margen de beneficio neto
El margen de beneficio neto indica qué porcentaje de los ingresos de una empresa se queda después de tener en cuenta todos los ingresos y gastos. Esta métrica se expresa en forma de porcentaje y muestra qué parte de cada dólar obtenido en ventas se convierte en beneficio. Esta métrica se calcula mediante la siguiente fórmula: Margen de beneficio neto Ingresos o pérdidas netas / Ventas netas Si una empresa tiene un margen de beneficio neto del 20 por ciento, por ejemplo, eso significa que, de cada dólar ganado, 20 céntimos son beneficios. En general, cuanto más alta sea la cifra, mejor para una empresa; significa que más de cada dólar está generando beneficios.
Si el margen de beneficio neto es demasiado bajo, una empresa puede intentar reducir los gastos para aumentar la cantidad de beneficios obtenidos con cada venta.
ROCE (Rendimiento del capital empleado)
Este ratio mide el rendimiento que una empresa obtiene del capital y, por tanto, la rentabilidad y la eficiencia de las inversiones de capital de la empresa. Esta métrica suele expresarse en forma de porcentaje. Puede calcularse mediante la siguiente fórmula: Rendimiento del capital empleado Beneficio neto de explotación / Capital empleado (Activo total Pasivo corriente) La cifra final muestra cuánto beneficio se genera por cada dólar que se destina al capital empleado. En la mayoría de las empresas, un ratio ROCE más alto es deseable, ya que significa una mayor rentabilidad. Para mejorar el ratio, las empresas pueden reducir el pasivo y las deudas o pueden disminuir la inversión en activos totales
Limitaciones del análisis de rentabilidad
Aunque el análisis de rentabilidad puede ser útil para una empresa, también plantea ciertos retos. Por ejemplo, el valor de este tipo de análisis depende en gran medida de la calidad de la información contable utilizada.
Si la información proporcionada es inexacta por cualquier motivo, los ratios resultantes no serán precisos y, por tanto, no serán muy útiles. En algunos casos, el análisis de rentabilidad no ofrece una imagen completa de la salud financiera de una empresa, por lo que es importante realizar este tipo de análisis a lo largo de un periodo de tiempo y comparar los ratios con otras empresas del mismo sector. Por la misma razón, también es importante tener en cuenta otros indicadores financieros a la hora de tomar decisiones empresariales. Una tienda de venta de ropa, por ejemplo, puede tener unos ratios de rentabilidad muy diferentes durante el verano que durante el mes de diciembre, cuando más gente compra. Comparar los ratios de rentabilidad de un año a otro, en lugar de en diferentes momentos del año, y comparar los resultados con los de otras empresas que venden ropa, puede dar una imagen más precisa. Otro problema del análisis de la rentabilidad es que a menudo se asume que una empresa será un negocio en marcha (lo que significa que se espera que siga funcionando indefinidamente).
Si una empresa cierra o se acerca a la quiebra, el análisis de rentabilidad del pasado puede no ser muy útil. El análisis de ratios se basa en lo que los contables llaman a veces gestión "científica". Este tipo de gestión utiliza los llamados datos duros para tomar decisiones empresariales.
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También se basa en gran medida en el cumplimiento y en la toma de decisiones desde arriba.
A principios del siglo XXI, muchas empresas están recurriendo a la gestión intuitiva, que se basa en la idea de que los datos y las métricas no lo dicen todo. En esta forma de gestión, las empresas a veces tienen en cuenta la sostenibilidad, la marca, la buena voluntad de los clientes y otros factores intangibles a la hora de tomar decisiones empresariales. La toma de decisiones puede estar repartida por toda la empresa, y se presta menos atención al cumplimiento y más a la calidad.
Se parte de la base de que las cifras y los beneficios no determinan por sí solos el éxito a largo plazo de una empresa y que ésta debe mirar más allá de los números para tener éxito.
Implicaciones futuras
El análisis de ratios sigue siendo una herramienta financiera habitual a principios del siglo XXI, en parte porque hay más información disponible sobre las empresas que nunca. Hoy en día es posible encontrar información en línea sobre cualquier industria y la mayoría de las empresas muy rápidamente. De hecho, hay varias grandes empresas de estudios de mercado que se dedican a recopilar esta información. Sin embargo, la forma de utilizar esa información ha cambiado.
Al centrarse en principios de gestión más flexibles e intuitivos, cada vez son menos los inversores y las empresas que se basan únicamente en los estados financieros o en el análisis de ratios a la hora de tomar decisiones financieras. En cambio, cada vez tienen más en cuenta otros factores, incluidos los intangibles, como la percepción de los clientes o la imagen de la empresa. El desarrollo de organizaciones más grandes, no tradicionales, multifacéticas y multinacionales, como Apple, Amazon y eBay, ha hecho que el concepto de análisis de rentabilidad sea potencialmente menos relevante. Puede ser difícil calcular los ratios de las grandes empresas con múltiples flujos de ingresos, y la comparación de varias empresas del mismo sector puede no ser eficaz porque algunas empresas están a caballo entre varios sectores.
Además, las empresas que obtienen gran parte de su valor de la propiedad intelectual o de los activos intangibles pueden no sacar mucho provecho del análisis de rentabilidad porque no tiene en cuenta esos activos. Por tanto, el análisis de ratios ofrece una imagen útil, pero algo incompleta, de la salud financiera de las empresas modernas. Datos verificados por: Patrick Cuestión: ratios.
Ratios de Rentabilidad en el Ámbito Económico-Empresarial
En el Contexto de: Ratios
Véase una definición de ratios de rentabilidad en el diccionario y también más información relativa a ratios financieros.Cuestión: rentabilidad. Cuestión: finanzas.