Recesión
Este artículo es un complemento de la información sobre derecho financiero, en esta revista de derecho corporativo. Aparte de ofrecer nuevas ideas y consejos clásicos, examina el concepto y los conocimientos necesarios, en el marco de los aspectos jurídicos financieros, sobre la recesión. Te explicamos, en relación a los principios, prácticas y normas jurídicas financieras y bancarias, qué es, sus características y contexto.
Visualización Jerárquica de Recesión Económica
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Recesión económica
A continuación se examinará el significado.
¿Cómo se define? Concepto de Recesión
Recesión económica hace referencia al aminoramiento de la actividad económica con la consiguiente crisis. Una de las cuatro etapas del ciclo económico caracterizada por una actividad económica descendente. En las economías libres (o de mercado) se alternan, con una frecuencia variable, los ciclos de auge y crecimiento con otros de estancamiento y recesión. Véase la definición de recesión en general y la definición de recesión económica en el diccionario.
Recesión de 2008-2009
La crisis financiera mundial que comenzó en 2007 sumió en la recesión a gran parte de la economía mundial, y Canadá no se libró. Aunque sus efectos fueron menos graves que los que afectaron a las economías de Estados Unidos y Europa, la recesión canadiense de 2008-2009 fue, no obstante, lo suficientemente severa como para causar un descenso masivo de la producción y el empleo, y obligar a los responsables políticos canadienses a tomar medidas significativas.
Orígenes
Aunque las causas subyacentes de la recesión son diversas y siguen siendo objeto de debate, se reconoce ampliamente que la crisis financiera mundial fue desencadenada por la burbuja inmobiliaria seguida del desplome de los precios de la vivienda en Estados Unidos en la década de 2000.
El mercado inmobiliario estadounidense
En 2001, la economía estadounidense se enfrentaba a una recesión y la Reserva Federal -el sistema bancario central del país- recortó los tipos de interés como medida anticíclica (véase Política monetaria y los "Efectos del Banco Central sobre la Economía" en la plataforma (de Lawi) digital).
La caída de los tipos de interés permitió a los hogares suscribir hipotecas de mayor cuantía, lo que incrementó la demanda de vivienda en Estados Unidos.
La consiguiente subida de los precios estimula la construcción residencial; el aumento del empleo y de la producción en el sector inmobiliario es un factor importante en la recuperación de la economía estadounidense. Uno de los factores que contribuyen al aumento de la inversión inmobiliaria es la entrada masiva de inversión extranjera en Estados Unidos, sobre todo procedente de China: en 2006, el déficit por cuenta corriente de Estados Unidos alcanzó el 6% del PNB (véase Balanza de pagos). Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al derecho financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Gran parte de este capital extranjero se canaliza después hacia el sector inmobiliario estadounidense, proporcionando un fondo de ahorro subvencionado para los hogares que buscan financiación hipotecaria. El mercado inmobiliario es famoso por sus ciclos de auge y caída, y a mediados de la década de 2000 los precios de la vivienda mostraban muchas de las características de una "burbuja".
Las burbujas de precios de los activos se producen cuando los inversores realizan compras basadas en su capacidad potencial de revender con beneficios, en lugar de en las cualidades inherentes del activo en sí. A principios de 2006, los precios de la vivienda en Estados Unidos alcanzaron su punto máximo. El sector inmobiliario se desaceleró y la economía estadounidense inició una transición de la inversión y el empleo a otros sectores. Esta transición no transcurrió sin problemas: en diciembre de 2007, Estados Unidos se sumió en la recesión.
Crisis financiera
Inicialmente, se temió el impacto de la caída de los precios de la vivienda en la riqueza de los hogares: cuanto menos dinero tenía la gente, menos gastaba. En general, se considera que el impacto sobre la riqueza es manejable: las pérdidas estimadas son menores que las sufridas durante el colapso del mercado bursátil unos años antes como consecuencia de la burbuja de las puntocom. Pero el problema más fundamental es la debilidad estructural de los sistemas financieros de Estados Unidos y de otros países. (Canadá es una de las excepciones, como se menciona más adelante). Uno de los factores es el deterioro de las normas de suscripción de hipotecas: una proporción cada vez mayor de préstamos se concede a prestatarios de alto riesgo.
Cuando caen los precios de la vivienda, es más probable que se incumplan estas hipotecas "de alto riesgo". El aumento de la titulización de activos hipotecarios, y más concretamente el desarrollo de bonos respaldados por activos (CDO), amplifica el riesgo subyacente. Un CDO ofrece al inversor una participación en el flujo de pagos hipotecarios de los hogares.
Los CDO que ofrecen derechos prioritarios se consideran los menos arriesgados y cotizan a precios más altos. El desarrollo de los CDO y de las herramientas relacionadas proporciona un incentivo adicional para conceder hipotecas de alto riesgo: a los compradores de estos CDO les resulta difícil verificar la calidad de las hipotecas subyacentes en las que se basan los activos. Cuando cayeron los precios de la vivienda en Estados Unidos, muchos propietarios se encontraron en números rojos: su deuda hipotecaria superaba el valor de su propiedad y ya no podían hacer frente a sus préstamos. Pronto quedó claro para las instituciones financieras y otros inversores que muchos de los activos basados en hipotecas considerados "seguros" valían mucho menos que su valor contable.
La liquidez del mercado financiero se esfumó: las instituciones temían conceder préstamos por miedo a que sus contrapartes quebraran a corto plazo. Estos temores culminaron en septiembre de 2008 con la quiebra de Lehman Brothers, el cuarto banco de inversión estadounidense. (La liquidez es la facilidad con la que un activo puede convertirse en efectivo.
Los activos líquidos son los más fáciles de convertir en efectivo y pierden poco o ningún valor una vez convertidos porque son valorados por un mercado amplio, como las divisas y las materias primas.
Los activos ilíquidos, como los bienes inmuebles y los coleccionables, son más difíciles de convertir en efectivo porque hay menos compradores en el mercado donde se venden.
Los activos ilíquidos pueden tener un valor reducido cuando se convierten rápidamente en efectivo.)
Secuelas y legados
La recuperación es más lenta en Estados Unidos y Europa y, después de 2011, el estancamiento del crecimiento de la economía mundial frena el crecimiento económico canadiense. El Banco de Canadá y otros bancos centrales mantienen bajos sus tipos de interés oficiales, ya que la inflación sigue siendo baja. No fue hasta 2017 -casi diez años después de que Estados Unidos entrara en recesión- cuando Canadá y Estados Unidos continuaron con sus políticas monetarias anteriores a la crisis. Revisión de hechos: Mix
Ejemplo: Recesión de 2008-2009 en Canadá
Transmisión de la recesión a Canadá
En los primeros meses de 2008, el precio del petróleo siguió subiendo y la economía canadiense parecía inicialmente no verse afectada por la recesión estadounidense: el empleo y la producción seguían prosperando. Pero en otoño de 2008, la crisis financiera estadounidense afectó a los mercados financieros de todo el mundo, y Canadá sintió sus efectos: el desplome del precio del petróleo y de otras exportaciones multiplicó por diez el impacto de la crisis financiera, y en octubre de 2008, la economía canadiense entró en recesión (véase Materias primas).
Respuesta política canadiense a la recesión de 2008-2009
Estabilizar los mercados financieros
La prioridad inmediata de los responsables políticos de Estados Unidos y otros países es gestionar la situación de los bancos y otras instituciones financieras que se declaran repentinamente insolventes.
Las instituciones financieras desempeñan un papel clave en la economía, y los gobiernos están actuando para minimizar los trastornos causados por las quiebras bancarias.
Los mayores bancos considerados "demasiado grandes para quebrar" son rescatados. El hecho de que los bancos sepan que son demasiado grandes para quebrar crea un peligroso problema de riesgo moral: la certeza de un eventual rescate gubernamental anima a los bancos más grandes a adoptar comportamientos arriesgados. Los responsables políticos canadienses no tienen que enfrentarse a este problema. Aunque los seis mayores bancos constituidos - National Bank of Canada, Royal Bank of Canada, Bank of Montreal, CIBC, Scotiabank y Toronto-Dominion Bank - se consideran "demasiado grandes para quebrar", el régimen regulador canadiense les impide adoptar el tipo de comportamiento arriesgado que se observa en otros lugares (véase la Ley bancaria). En particular, los bancos canadienses están obligados a mantener un coeficiente de apalancamiento mucho más bajo que sus homólogos extranjeros. Un mayor coeficiente de apalancamiento abre la puerta a mayores tasas de beneficios, pero los bancos muy apalancados también son más vulnerables a las perturbaciones negativas administradas sobre el valor de sus activos. El colapso del Northland Bank y del Canadian Commercial Bank en 1985 provocó un endurecimiento de la regulación canadiense (véase la Comisión Estey). En parte como resultado de este sólido entorno regulador, los bancos canadienses no corrieron peligro de insolvencia durante la crisis. En su lugar, la prioridad de los responsables políticos canadienses es restablecer la estabilidad y la liquidez de los mercados financieros (véase Acciones y bonos). Aunque los inversores y las instituciones financieras canadienses no están sufriendo pérdidas tan importantes como en EE.UU., el valor de las tenencias canadienses de papel comercial no bancario respaldado por activos está cayendo bruscamente. (El término "papel comercial" define los préstamos a corto plazo no garantizados que las empresas emiten para financiar sus cuentas e inventarios. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Suelen venderse con descuento pero se pagan a su valor íntegro). Para evitar el desplome de los precios de las "ventas relámpago" que se observa en otros lugares, las autoridades canadienses convencen a los inversores para que acepten y amorticen las pérdidas a corto plazo. Además, medidas como el Programa de Compra de Hipotecas Aseguradas (IMPP) permiten a los bancos canjear activos hipotecarios ilíquidos por bonos emitidos por la Corporación Hipotecaria y de la Vivienda de Canadá (CMHC).
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Dado que la CMHC está respaldada por el gobierno federal, estos activos se aceptan más fácilmente como garantía para préstamos a corto plazo. Este intercambio no afecta a la exposición del gobierno al riesgo en el mercado hipotecario: sólo las hipotecas ya aseguradas por el gobierno son elegibles para el IMPP.
Política monetaria
Con la quiebra de Lehman Brothers, es evidente que la magnitud de la crisis financiera pronto afectará a toda la economía. El 8 de octubre de 2008, el Banco de Canadá - junto con otros bancos centrales - redujo su tipo de interés a un día del 3% al 2,5% (véase Tipos de interés en Canadá). Esta acción fue seguida de una serie de recortes de los tipos: el 21 de abril de 2009, el tipo de interés oficial del Banco alcanzó su límite inferior del 0,25%. (El Banco permite una desviación del 0,25% a cada lado del objetivo; por lo tanto, un objetivo del 0,25% significa un tipo director del 0%; véase Tipo director). Dado que el Banco de Canadá no puede reducir más su tipo director, se ve obligado a utilizar instrumentos de política monetaria "no convencionales".
Otros bancos centrales, sobre todo los de Estados Unidos y el Reino Unido, también han alcanzado el límite inferior de sus tipos clave y están empezando a utilizar instrumentos de política monetaria no convencionales. En Canadá, el recorte de los tipos de interés hasta su límite inferior va acompañado de un "compromiso condicional" de mantener el tipo clave del Banco en su límite inferior hasta mediados de 2010. Esta medida es el único instrumento de política monetaria no convencional utilizado en Canadá; a diferencia de Estados Unidos y el Reino Unido, el Banco de Canadá no considera necesario aplicar medidas de relajación cuantitativa.
Política fiscal
Tras las elecciones federales del 14 de octubre de 2008, el gobierno conservador de Stephen Harper se mantiene en el poder con un gobierno minoritario más fuerte.
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Durante su campaña electoral, el partido conservador prometió mantener un presupuesto equilibrado, y en la actualización fiscal del 27 de noviembre se anunciaron medidas para reducir el gasto con el fin de evitar el déficit.
Los acontecimientos posteriores -incluido un intento de los partidos de la oposición de formar un gobierno de coalición- obligaron a los conservadores a dar marcha atrás en su postura. El 27 de enero de 2009, el gobierno de Harper presentó un presupuesto que incluía un paquete de estímulo de dos años, centrado principalmente en el gasto en infraestructuras (véase Política presupuestaria).
Rescate financiero de la industria automovilística
La industria automovilística norteamericana tenía problemas y estaba en declive antes de 2008, y la recesión obligó a General Motors (GM) y Chrysler a declararse en quiebra (Ford resistió la crisis). El fabricante italiano de automóviles Fiat adquirió Chrysler, lo que le permitió continuar sus actividades. GM no tuvo tanta suerte y era "demasiado grande para quebrar". El riesgo de un colapso catastrófico de la red de proveedores e industrias afines de GM obliga a los gobiernos estadounidense y canadiense a participar en el capital de la empresa. Esta inyección de capital da tiempo a GM para reestructurarse y continuar con sus operaciones. En 2015, el gobierno federal y el gobierno provincial de Ontario vendieron sus últimas acciones en GM.
Factores que contribuyen a la recuperación
Los esfuerzos de los responsables políticos canadienses no son los únicos -ni siquiera los más importantes- factores que han conducido a la eventual recuperación de la recesión. A mediados de 2008, el dólar canadiense estaba cerca de la paridad con su homólogo estadounidense, pero su valor se depreció a medida que se intensificaba la crisis. En marzo de 2009, el dólar canadiense perdió más del 20% de su valor, cayendo a menos de 0,80 dólares. Esta depreciación está impulsando las exportaciones canadienses (véase Tipos de cambio). Un factor mucho más importante es la fortaleza sostenida de la economía china durante la crisis financiera mundial, que ha provocado una recuperación de los precios del petróleo y de las exportaciones de otros recursos. En diciembre de 2008, el precio del barril de petróleo valía 30 dólares, y en mayo de 2009 superaba los 60 dólares.
Punto de inflexión y recuperación
La recesión estadounidense fue lo suficientemente grave como para compararla con la crisis económica mundial de los años 30, pero la recesión canadiense de 2008-2009 fue menos severa que las de 1981-1982 y 1990-1992.
Los principales indicadores del ciclo económico canadiense repuntaron en la primavera y a principios del verano de 2009. El PIB mensual alcanzó su nivel más bajo en mayo de 2009 y la tasa de desempleo tocó techo en junio del mismo año. En octubre de 2010, el PIB mensual volvió a su máximo anterior a la crisis.
Las pérdidas de empleo se absorben en enero de 2011. En Estados Unidos, la tasa de empleo no volvió a su máximo anterior a la crisis hasta mayo de 2014. Revisor de hechos: Can
Características de Recesión
Un crecimiento demasiado acelerado de la economía suele recalentarla y provoca inflación. Pero las medidas que se toman para frenar este crecimiento a veces son exageradas y pueden provocar una recesión. La recesión se caracteriza por una serie de fenómenos que suelen aparecer simultáneamente: las fábricas trabajan por debajo de su capacidad, los comercios no venden, las tiendas están vacías o con muy pocos clientes, y hay un número creciente de desempleados que buscan desesperadamente algún trabajo. Por otra parte, las empresas no pueden reembolsar los préstamos que han tomado, y algunos bancos (cuyos créditos son cada día de más dudosa recuperación) quiebran.
Las instituciones financieras que sobreviven no logran, ni se atreven a, conceder nuevos préstamos, ya que la única demanda de crédito que subsiste proviene de clientes que están en una situación financiera crítica. Es durante las épocas de auge (o de boom) que se gestan las crisis en general, y las recesiones en particular. En las épocas de auge, todos los negocios parecen buenos, y todos los proyectos parecen destinados a tener éxito. Si bien todas las empresas sufren en tiempos de recesión, no todas son afectadas con la misma intensidad.
Las que fueron prudentes y conservadoras, en los momentos de optimismo exagerado, tienen mejores posibilidades de sobrevivir. Asunto: empresa-y-economia. Asunto: economia. Tema: trabajo-y-empleo. .
Recesión en el Derecho Social
Baja en la actividad económica, caracterizada por una extensión del desempleo y un descenso de la producción, los beneficios y los precios; cuando se combina con el aumento de precios se habla de “estanflación”. [1]A continuación se examinará el significado.
¿Cómo se define? Concepto de Recesión en Economía
Tema: home-economia. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Significado de recesión: Disminución de la actividad económica de un país dentro de sus ciclos económicos.
Técnicamente se produce una recesión cuando el crecimiento del PIB es negativo de forma consecutiva durante tres trimestres.
Cuando la recesión es muy profunda y prolongada se llama depresión.(1)
Recesión transformadora en Economía
En inglés: Output Fall – Transformational Recession in economics. Véase también acerca de un concepto similar a Recesión en economía.
Introducción a: Caída de la producción y la recesión transformadora en este contexto
El descenso significativo del PIB ha sido una característica común en las economías en transición. Este tema puede ser de interés para los economistas profesionales. Esta fuerte caída de la producción ha sido considerada como una sorpresa y un rompecabezas para muchos observadores.
Comprender la naturaleza de la caída de la producción es crucial para entender la transición. El análisis se complica por los problemas de medición asociados al paso del plan al mercado. Este tema puede ser de interés para los economistas profesionales. Nunca te pierdas una historia sobre derecho bancario y financiero, de esta revista de derecho empresarial:
Se examinan los modelos teóricos de la caída de la producción, incluidos los que ven la caída de la producción como una consecuencia natural de los legados del sistema económico de tipo soviético. Este artículo tratará de equilibrar importantes preocupaciones teóricas con debates empíricos clave para ofrecer una visión general de este importante tema sobre: Recesión. Para tener una panorámica de la investigación contemporánea, puede interesar asimismo los textos sobre economía conductual, economía experimental, teoría de juegos, microeconometría, crecimiento económico, macroeconometría, y economía monetaria. Datos verificados por: Sam. Tema: economia-fundamental. Tema: macroeconomia. Tema: microeconomia. Tema: economia-internacional. Tema: finanzas-personales. Tema: ciencia-economica. Tema: pensamiento-economico. Tema: principios-de-economia. Tema: mercados-financieros. Tema: historia-economica. Tema: sistemas-economicos. Tema: politicas-economicas.
¿Qué piensas sobre este tema? ¿Tienes alguna experiencia o ejemplo que quieras compartir? ¿Cuál es tu opinión?
Recursos
A continuación, ofrecemos algunos recursos de esta revista de derecho empresarial que pueden interesar, en el marco de la teoría y práctica del derecho bancario y financiero, sobre el tema de este artículo.
Notas y Referencias
Eduardo Giorlandini y Rodolfo Capon Filas, Diccionario de derecho social: derecho del trabajo y la seguridad social: relaciones colectivas profesionales, voz "Recesión", (autor de la voz: E. Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al derecho financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): G.), Rubinzal-Culzoni Editores, Argentina, 1991
Basado en una definición de recesión de Cambó
Traducción de Recesión económica
Inglés: Economic recession Francés: Récession économique Alemán: Rezession Italiano: Recessione economica Portugués: Recessão económica Polaco: Recesja gospodarcza
Tesauro de Recesión económica
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Véase También
Contracción económica
Crisis económica
Depresión económica
Desaceleración de la economía
Bibliografía
Información acerca de "Recesión" en el Diccionario de Economía y Empresa, Manuel Ahijado Quintillan y otros, Ediciones Pirámide, Madrid, España