Efectos del Banco Central sobre la Economía
La década de los noventa revivió el viejo dilema en la teoría de qué es mejor, si la banca central o la libre. Se trata de un dilema bastante falso e inexistente. El banco central ha demostrado ser una institución social indispensable, aunque siguen
Efectos del Banco Central sobre la Economía
Este artículo es una expansión del contenido de la información sobre derecho y economía en esta revista de derecho empresarial. Examina el concepto y todo sobre los "Efectos del Banco Central sobre la Economía". Nota: Consulte también la información acerca de los Efectos de la Política Monetaria sobre la Economía y el papel del Banco Central. Te explicamos, en el marco de la economía y el derecho, qué es, sus características y contexto.
La Relajación de los Principales Bancos Centrales durante la Crisis Financiera
En inglés: Quantitative Easing by the Major Western Central Banks During the Global Financial Crisis in economics. Véase también acerca de un concepto similar a relajación cuantitativa de los principales bancos centrales occidentales durante crisis financiera mundial en economía.
La relajación cuantitativa de los principales bancos centrales occidentales durante la crisis financiera mundial en este contexto
Después de recortar rápidamente los tipos de interés a corto plazo hasta sus límites inferiores efectivos durante la crisis financiera de 2008-09, los bancos centrales de EE.UU. y el Reino Unido recurrieron a la flexibilización cuantitativa (QE) para sostener la demanda agregada y evitar una espiral deflacionaria al estilo japonés. Este tema puede ser de interés para los economistas profesionales. (El término flexibilización cuantitativa define la política monetaria no convencional por la que un banco central compra títulos del Estado, o cualquier otro valor, con el fin de bajar los tipos de interés y aumentar la oferta monetaria.) El Banco Central Europeo evitó las compras de activos a gran escala, pero instituyó una serie de programas de préstamos importantes que aumentaron significativamente el tamaño de su balance. Los estudios existentes sugieren que las rondas iniciales de QE proporcionaron un impulso significativo tanto al crecimiento como a la inflación en los EE.UU. y el Reino Unido, mientras que la evidencia sobre el impacto de las acciones del BCE también ha sido favorable. Sin embargo, la incapacidad de las políticas no convencionales para generar una reactivación importante del crédito bancario ha sido un motivo de decepción. Mientras tanto, los temores de que la QE alimentara una fuerte aceleración de la inflación han resultado hasta ahora infundados, aunque los bancos centrales tendrán que estar cada vez más atentos a los riesgos una vez que empiecen a surgir recuperaciones económicas más sostenibles. Los responsables de la política económica también deben prestar mucha atención a los riesgos para la estabilidad financiera asociados al largo periodo de política monetaria extremadamente acomodaticia. Este artículo tratará de equilibrar importantes preocupaciones teóricas con debates empíricos clave para ofrecer una visión general de este importante tema sobre: relajación cuantitativa de los principales bancos centrales occidentales durante crisis financiera mundial. Para tener una panorámica de la investigación contemporánea, puede interesar asimismo los textos sobre economía conductual, economía experimental, teoría de juegos, microeconometría, crecimiento económico, macroeconometría, y economía monetaria. Datos verificados por: Sam. Asunto: economia-fundamental. Asunto: macroeconomia. Asunto: microeconomia. Asunto: economia-internacional. Asunto: finanzas-personales. Asunto: ciencia-economica. Asunto: pensamiento-economico. Asunto: principios-de-economia. Asunto: mercados-financieros. Asunto: historia-economica.
Derecho, Banco Central y Economía
Los bancos centrales como instituciones sociales no han atraído mucha atención de los investigadores en derecho y economía. Se habla del banco central como el portador de las obligaciones de supervisión bancaria, por lo que la literatura principal de derecho y economía ha tendido a preocuparse únicamente por la función reguladora del banco central. Sin embargo, esta antigua institución social tiene un papel mucho más amplio que el visto hasta ahora, y ofrece amplias posibilidades de investigación en derecho y economía, y cada vez más en derecho y finanzas.
El banco central: historia y su desarrollo (natural)
Cuando se constituyeron los primeros bancos centrales o, más correctamente, bancos patrocinados por el gobierno, se les confió el monopolio de la emisión de dinero en el área metropolitana o en una parte del país. En la mayoría de los casos, el banco central fue, durante un tiempo, el único banco por acciones del país. El banco central como institución tiene una historia especialmente interesante (véase más detalles). Con la aparición del imperialismo a finales del siglo XIX, los bancos centrales empezaron a preocuparse por las reservas de metal del país, lo que les permitió facilitar el sistema nacional de pagos. La historia muestra que el crecimiento de la banca central (véase más detalles) está estrechamente relacionado con el siglo XIX, especialmente con su último trimestre. También los bancos centrales son instituciones interesantes ya que, por lo general, están en manos públicas y, por tanto, son entidades reguladas por el derecho público. En general, se admite que la banca libre tuvo su "edad de oro" en el siglo XIX, pero en una economía diversificada, de rápido crecimiento y con mayores flujos de información, es necesario supervisar el sistema y proporcionar un desarrollo y un crecimiento más armónicos. Por ejemplo, el interés por la solidez de los sistemas bancarios surgió en los años 1880-90 con la concentración de capital y la aparición del "capital financiero", como se empezó a llamar en los años 20 del siglo XX. Esto es probablemente lo que mejor se reconoce en la teoría bancaria alemana, en la que los bancos (privilegiados) patrocinados por el gobierno se clasifican en tres grupos:
bancos monetarios o centrales;
bancos de billetes (emisores) y
bancos bancarios o bancos de reserva.
Esto también puede seguirse a través del desarrollo histórico de la literatura bancaria alemana. La opinión ampliamente aceptada es que los resultados macroeconómicos de un banco central dependen de sus características institucionales. Entonces, ¿qué es un banco central hoy en día? ¿Cuál es su estatus, sus funciones y su importancia social?
Banco central: posición
La posición formal de un banco central dentro de una sociedad se establece, por regla general, mediante una ley promulgada por el órgano legislativo (Parlamento), mientras que en algunos países en desarrollo la posición de jure de un banco central puede estar regulada por el gobierno. La primera práctica se considera normal, mientras que la segunda suele darse en países no democráticos o que practican algún tipo de economía dirigida. Aunque hay más de 160 bancos centrales en todo el mundo, es casi imposible encontrar dos cuyo estatus sea el mismo. Una definición teórica común dice que el banco central es la institución principal del sistema monetario de un país y órgano ejecutivo para la aplicación de la política monetaria. En la mayoría de los casos esta definición es sostenible, pero no en todos. Es la situación en la que los bancos centrales son independientes de iure mientras que, si son dependientes, se limitan a ejecutar las decisiones del gobierno en materia de política monetaria, crediticia y financiera. En los modelos teóricos, un banco central es una institución estatal o casi estatal, regulada por el derecho público, que se establece para mantener la liquidez macroeconómica del sistema financiero en su conjunto y evitar la quiebra, bancarrota, o insolvencia, en derecho (véase qué es, su concepto jurídico; y también su definición como "insolvency" o su significado como "bankruptcy", en inglés) masiva de los bancos (comerciales) y una elevada tasa de desempleo. Un banco central no se incorpora para ser rentable, aunque su función de emisión de billetes puede ser una fuente de ingresos significativa para el gobierno: el señoreaje. Tal definición plantea la cuestión de si el banco central es un banco en absoluto. Parece que sí, al menos por sus dos funciones (contemporáneas): banquero del gobierno y prestamista de último recurso (banco de los banqueros). Además de ejercer estas dos funciones, el banco central puede considerarse incluso como una entidad específica establecida por ley y regulada dentro del régimen de derecho público. El respetado economista británico Richard Sayers sostiene lo mismo: "El banco central es el órgano del gobierno que realiza las principales operaciones financieras del gobierno y que, mediante la realización de estas operaciones y por otros medios, influye en el comportamiento de las instituciones financieras para apoyar la política económica del gobierno" (Sayers, 1960, p. 64). Asimismo, consideró que los bancos centrales se diferencian de los bancos comerciales en varios aspectos. Los bancos centrales suelen estar gobernados por personas estrechamente relacionadas con el gobierno y no buscan maximizar los beneficios, lo que generalmente se considera el objetivo principal de los bancos comerciales. El banco central debe establecer y mantener una relación especial y estrecha con el sector bancario (comercial), para poder influir en este sector en la aplicación de la política económica acordada por el gobierno (Sayers, 1960). Sin embargo, no iríamos tan lejos como Sayers al concluir que el banco central es un órgano del gobierno que debe ser "en cierto sentido una parte de la maquinaria gubernamental" (ibíd., p. 64). La cuestión que se plantea aquí es que existe una diferencia significativa en la forma en que se percibe el "Estado" en la cultura jurídica general europea continental y anglosajona. Los europeos desarrollaron el sentido del 'estado' como una institución social eterna y continua de máxima importancia social, mientras que los angloamericanos desarrollaron el sentido del 'gobierno' como un poder social actual. La razón de ser de los bancos centrales radica en que:
proporcionan la mejor solución con respecto a la minimización de los riesgos inherentes a la banca moderna (comercial) al proporcionar una función eficiente de prestamista de último recurso (LLR)
proporcionan un mecanismo institucional para minimizar o evitar el despilfarro de los gobiernos en sus funciones fiscales, y
en una economía contemporánea tienen los medios para efectuar el control de las variables monetarias a fin de proporcionar las condiciones adecuadas para la mejora de la actividad económica real.
Un banco central también puede tener una función de desarrollo, especialmente en una economía en desarrollo. En cambio, la existencia real de los bancos centrales tiene sus contradicciones. Los bancos centrales deben participar en la resolución de los conflictos que surgen de la intermediación financiera (a largo plazo) (fallos del mercado monetario, por ejemplo), en el poder del gobierno sobre la creación de dinero y en los conflictos que pueden surgir en las habituales desaceleraciones del ciclo económico. Estos deben ser gestionados eficazmente tanto a nivel micro como macroeconómico. Así pues, todas estas perplejidades determinan, en cierta medida, la posición de facto y las posibles funciones del banco central. La posición de jure, suele depender principalmente de la visión del legislador. Las correcciones posteriores de una visión inicial no sólo son normales sino también muy recomendables. En el ámbito de la regulación de la banca central, ceñirse a la tradición no sólo puede ser socialmente ineficaz, sino también muy costoso, porque se impide al banco central responder adecuada y oportunamente a las innovaciones del sector bancario y del mercado monetario. Aunque la mayoría de los países tienen algún tipo de autoridad monetaria central, la forma de organización puede variar. Así, la autoridad monetaria central puede adoptar la forma de:
un banco central único;
un sistema complejo de banco(s) central(es);
un banco central único para varios países (el llamado banco central "supranacional");
un organismo gubernamental independiente que opera como banco central; (v) una serie de bancos comerciales a los que se les encomienda una función de emisión de billetes y algunas otras tareas propias de un banco central;
un organismo estatal especial encargado de las finanzas de las empresas, que asume algunas funciones de banco central;
una institución bancaria central transitoria; (viii) un banco central en una unión monetaria formal, en la que el banco central de un país desempeña funciones de banco central en el territorio (económico) de otro país y
una junta monetaria.
En el momento de redactar este informe, sólo hay dos países que no tienen un banco central ni autoridades monetarias centrales separadas debidamente definidas: Andorra y los Estados Federados de Micronesia. El primero es un pequeño país, antiguo protectorado, "paraíso" fiscal y aduanero, en el que circulan tanto el franco francés como la peseta española, mientras que el segundo es un país recién liberado. En el momento de grandes cambios sociales (revoluciones, golpes de estado, revueltas, etc.), se suele esperar que el ministerio de finanzas asuma algunas de las funciones del banco central y especialmente la emisión de billetes. Las series de billetes así emitidos se denominan, en teoría, billetes de emisión estatal (gubernamental), pero, la duración durante la cual el ministerio se dedica a realizar esta tarea es diferente. Por lo general, al cabo de unos meses el banco central reanuda todas sus funciones, aunque estrechamente vigiladas y supervisadas por el gobierno. La posición y la estructura, así como los deberes, de un banco central están totalmente estipulados legalmente. No hay posibilidad de suponer que el banco central tenga un deber si no está claramente estipulado en la Ley del Banco Central. La estructura de un banco central suele estar diseñada de manera que sustente el cumplimiento de las funciones (roles) establecidas por la ley. Entonces, ¿cuáles son las funciones del banco central? Es lo que se verá a continuación.
Banco central: funciones
Independientemente de su posición y de su forma de organización, un banco central moderno tiene que llevar a cabo varias tareas específicas para lograr un nivel óptimo de estabilidad económica. Las razones de la existencia de un banco central son:
la protección del valor interno de la moneda nacional;
la protección del valor externo de la moneda nacional;
el mantenimiento de la "salud" del sistema financiero nacional;
la garantía de un crecimiento y desarrollo económicos equilibrados y
el desarrollo de los mercados financieros (monetarios y de divisas).
La dirección de la política monetaria es actualmente la tarea más importante del banco central y requiere una gran cantidad de tiempo y esfuerzos del banco central. Sin embargo, las funciones de los bancos centrales son mucho más amplias que cumplir el objetivo (principal) de la política monetaria. Teóricamente se definen como:
emisión y cancelación de billetes y monedas;
gestión de las reservas de divisas;
banquero del Estado (banquero del gobierno);
banco de los banqueros, cuando actúa como LLR,
participar en el control de divisas (en algunos casos)
supervisión de los bancos y otras instituciones financieras, y
facilitar el sistema de pagos.
Véase más sobre las funciones del Banco Central.
Banco central: Independencia
La independencia del banco central (véase más detalles) está siempre definida legalmente, pero su aplicación en la práctica atrae una atención especial, porque afecta al rendimiento general del banco central. El poder legislativo suele influir en el banco central de tres maneras:
a través de los nombramientos de personal;
a través de los cambios en el marco legal (ley, acta, reglamento, etc.) y
a través de una función de control político general.
Normalmente, por ley, la influencia gubernamental puede ser:
de personal y
de supervisión.
No hay ningún país en el que el gobierno no tenga ninguna influencia sobre los nombramientos del banco en los niveles superiores. En algunos países, el poder ejecutivo propone a los candidatos, mientras que en otros nombra a los directores del banco central. Es bastante raro que un ministro en particular designe a los altos cargos del banco, como ocurre en Islandia.
Banco Central: Credibilidad, rendición de cuentas y responsabilidad social
Para cumplir con sus obligaciones legales, el banco central debe ser creíble. Si no hay credibilidad en las acciones del banco central, es muy poco probable que se alcancen los objetivos de la política monetaria. Existe la creencia generalizada de que el éxito del Deutsche Bundesbank después de la Segunda Guerra Mundial se debió en gran medida al consenso social general de que la estabilidad monetaria es de interés nacional, aunque también hay opiniones que dudan de que el milagro económico alemán se debiera al Bundesbank antes de la década de 1970, y especialmente en los primeros años de la Alemania moderna de posguerra. Como ya hemos visto, para reforzar la credibilidad en la década de 1990, se desarrolló un argumento mundial a favor de la independencia institucional del banco central, entendida de forma bastante estrecha, como la ruptura de la dependencia mutua con el gobierno nacional. Tradicionalmente se ha percibido que los políticos son miopes y sólo les interesa la victoria electoral, mientras que una política monetaria sólida requiere una visión a largo plazo (debido al desfase de la aplicación), un alto nivel de conocimientos profesionales y una razón para excluir las presiones democráticas (o populistas) del momento, así como coherencia. Otras políticas económicas pueden sufrir menos los efectos perjudiciales del factor político del momento si se implican estrechamente en la toma de decisiones. Ciertamente, la credibilidad, o más bien los compromisos creíbles, son muy importantes para el buen funcionamiento de las instituciones (North, 1993). Si no se hace hincapié en el buen funcionamiento de las instituciones sociales, es difícil esperar que se construya alguna credibilidad. Como ya hemos visto, la independencia se percibió en gran medida como un requisito previo para la credibilidad de los bancos centrales en la década de 1990, con la "excusa" de la necesidad de luchar contra la inflación y de evitar que el motivo de los ciclos económicos políticos prevaleciera en la toma de decisiones de política monetaria. Sin embargo, la credibilidad de la autoridad monetaria tiene su componente público que depende en gran medida de la percepción pública del banco central y de su compromiso con los objetivos promulgados. Incluso antes del muy popular "movimiento de los bancos centrales independientes" de la década de 1990, existía la pretensión de que los responsables políticos dieran a conocer su intención de mantener una inflación baja a pesar de los beneficios de las sorpresas (Kydland y Prescott, 1977). Así pues, el argumento habitual de que los gobiernos suelen estar obsesionados por los objetivos a corto plazo, especialmente en vísperas de las elecciones generales, puede ser válido hasta cierto punto; pero es muy difícil percibir que alguien pueda reclamar credibilidad política promulgando políticas poco sólidas de cualquier tipo. Es difícil creer que la elaboración de políticas mal concebidas pueda reportar a alguien una victoria electoral aplastante. Además, debe existir cierto nivel de confianza general hacia las instituciones públicas para que las políticas del banco central sean respaldadas y las proyecciones del banco central sean apoyadas por el público. A menudo, en la literatura dominante se olvida un poco el concepto de confianza social. Sin embargo, a principios del siglo XXI creemos que sólo un banco central independiente proporciona una política monetaria sólida, aunque la práctica ha demostrado que la independencia del banco central no combate necesariamente la inflación como tal. En consecuencia, el foco de atención se desplazó hacia los procesos de "profesionalización" formal del banco central para fortalecer el marco institucional social general. Las investigaciones recientes sugieren una delegación mucho más amplia en la toma de decisiones políticas y una independencia formal aún más fuerte del banco central, aunque no está del todo claro que exista una relación causal entre la independencia del banco y una política monetaria eficaz. Parece que es, al menos, una tendencia europea ver al banco central como una organización supraordenada que actúa como una agencia independiente. Sin embargo, en el concepto de Nueva Gestión Pública, las agencias independientes son responsables ante el departamento gubernamental o el gabinete. Si se introduce el Banco Central Europeo, de carácter supranacional, la situación se vuelve aún más difícil. El Banco Central Europeo se hizo independiente de los bancos centrales nacionales que crean el sistema de bancos centrales europeos, de los gobiernos nacionales correspondientes y, finalmente, de la Comisión Europea. Entonces, ¿cómo se puede resolver el problema de la responsabilidad? En un modelo clásico, se espera que el banco central presente informes una o, más habitualmente, dos veces al año a la autoridad estatal. En algunos casos se presentaba al gobierno, en otros al presidente o al poder legislativo: el parlamento. La independencia que adquirieron los bancos centrales en la década de los noventa condujo a una situación en la que la toma de decisiones de política monetaria se equiparó a un "santo grial" y a la creencia de que sólo los profesionales altamente cualificados serían capaces de ofrecer los resultados esperados. Como demostraron algunos estudiosos en sus análisis (véase, por ejemplo, Berman y McNamara, 1999), no existe ningún argumento lógico para afirmar que la política monetaria es especial en comparación con otros ámbitos de la elaboración de políticas públicas. Por lo tanto, los argumentos de una parte que reclama la "delegación" de la autoridad decisoria en organismos independientes, uno de los cuales es el banco central, exigen que se aborde el problema de la responsabilidad. En otras palabras, ¿deben los que delegan seguir controlando a los "delegados"? En general, la teoría del agente-principal argumentaría a favor del control. Sin embargo, los defensores de la independencia de los bancos centrales tienen un problema con ello, ya que afirman que puede obstaculizar indirectamente la independencia del banco central y su capacidad para desempeñar sus funciones con eficacia (McNamara, 2002). Esto crea un problema, ya que la independencia del banco central tiene tres elementos: personal, financiero y operativo, como se ha señalado en la sección anterior. El primero mide el grado de participación de los organismos externos al banco central en el proceso de selección y nombramiento de los funcionarios del banco. El segundo analiza la independencia operativa presupuestaria y financiera del banco central. En general, no hay problema si los ingresos por señoreaje tienen que ser transferidos al gobierno, pero las cuestiones importantes son si el banco puede verse obligado a sobrepasar los objetivos monetarios o a comprar títulos del gobierno en contra de su propia decisión. La tercera mide, en general, hasta qué punto las decisiones a corto y largo plazo se han visto influidas por factores externos al banco o por motivos que son políticos por naturaleza. Al final, la cuestión sigue siendo cómo definir la responsabilidad del banco central. Parece que una forma es reforzar el vínculo entre el banco central y el órgano legislativo, partiendo de la base de que existe una diferencia entre la supervisión democrática de los resultados de las políticas y su aplicación. Las afirmaciones de que "la democracia puede ser disfuncional para la economía" y los resultados positivos obtenidos de la delegación, por lo tanto, "pueden argumentarse para compensar las preocupaciones sobre la pérdida de responsabilidad democrática" (McNamara, 2002) pueden apoyarse para el proceso de toma de decisiones, pero el banco debe rendir cuentas a alguien por los resultados de las políticas dentro de su mandato durante un período de tiempo más largo. Para construir una relación proactiva entre el parlamento y el banco central, es necesario establecer normas estatutarias claras que obliguen al banco central a informar al parlamento sobre sus resultados. El parlamento tiene la legitimidad democrática suprema dentro del país y, en última instancia, es responsable de la dirección estratégica del país. Es más que lógico que el parlamento supervise la actuación del banco central dentro de su período de tiempo definido. Ciertamente, las afirmaciones de que la política monetaria sufre de mayores retrasos en su aplicación pueden superarse mediante la definición de una revisión periódica del rendimiento, que puede establecerse por ley o mediante un contrato de rendimiento entre la "nación" (representada por el parlamento) y el banco central (como organismo público independiente). El cambio de enfoque de la mera credibilidad a la rendición de cuentas puede dar lugar a que el banco central sea más responsable socialmente y, por su naturaleza, esté mejor integrado en la sociedad a la que se supone que sirve. Pero la responsabilidad social tiene sus propios problemas, empezando por su propia definición. Para empezar, la responsabilidad social es un concepto relativamente novedoso en la literatura económica moderna. Los juristas y los filósofos del derecho (desde Hobbs y Hume hasta Kant y Hegel) trataron de definir los diferentes conceptos de responsabilidad y rendición de cuentas, mientras que los economistas se centraron más en el comportamiento de maximización de beneficios (auto-maximización) de un agente económico racional. Sin embargo, con el desarrollo de los conceptos de responsabilidad social (empresarial) (incluida la contabilidad social) y los modelos de rendimiento social (empresarial), las organizaciones se han visto obligadas a cumplir una serie de criterios sociales. Por ejemplo, un empresario que maximiza su bienestar comportándose como un miembro de la sociedad respetuoso con la ley contribuye a esa sociedad (a través de los impuestos, el empleo, etc.). En consecuencia, las organizaciones empresariales tienen que maximizar los beneficios para cumplir con sus responsabilidades económicas, obedecer la ley para cumplir con las responsabilidades legales, actuar dentro de las normas imperantes en la industria y en la sociedad para cumplir con las responsabilidades éticas, y utilizar su discreción para promover el bienestar de la sociedad de diversas maneras, cumpliendo con las llamadas responsabilidades discrecionales. Se admitió que estas categorías no son mutuamente excluyentes y que no otorgan una ponderación diferente a las distintas preocupaciones sociales. La creciente preocupación por la responsabilidad social en el sector empresarial se ha centrado en el sector público o casi público. Se defina como se defina el banco central, es una institución de derecho público en todos los países del mundo y forma parte de la tradición de construir una economía social o de tipo social tras las pérdidas humanas y la destrucción de la Segunda Guerra Mundial. El último banco central que se "convirtió" en una institución de derecho público fue el Banco de la Reserva de Sudáfrica. Entonces, si el banco central es realmente una institución de derecho público, ¿no debería estar sometido al escrutinio público? Como institución de derecho público, el banco central puede ser tratado como cualquier institución y debe ser sometido al escrutinio público. Además, como institución de derecho público, especialmente si está en el régimen de una agencia independiente, tiene que estar sujeto a los principios de buena gobernanza, que implican -además de una responsabilidad bien definida- una consideración por el público e incluso la responsabilidad por el bienestar de los individuos afectados por sus acciones. Al formar parte del organismo estatal tiene que alinearse con el resto de los servicios públicos profesionales, sin dejar de ser independiente en el desempeño de sus funciones. Al reclamar un estatus especial para el banco central, muchos (economistas) olvidaron las cuestiones de la rendición de cuentas y la responsabilidad, lo que supone una inversión de derechos. Puede que los bancos centrales modernos tengan un estatus independiente, pero los servicios públicos modernos requieren una clara asignación de responsabilidades y funciones claramente definidas. El banco central, como entidad pública, tiene su misión promulgada y debe centrarse en los resultados de las políticas, apoyando la competencia sostenible y siendo responsable en última instancia de sus acciones. Sin embargo, parece que muchos, cegados por la necesidad de independencia, simplemente ignoraron el hecho mismo del estatus del banco central: es decir, como entidad de derecho público, es responsable en última instancia y socialmente. Parece que hay espacio para seguir investigando en esta dirección, centrándose en el estatus jurídico moderno del banco central (en contraposición a la prolongada petición de independencia (institucional) de los economistas), especialmente en el marco moderno de la delegación de la elaboración de políticas en instituciones no mayoritarias; su responsabilidad última ante un órgano elegido democráticamente (que puede ser él mismo); y, por último, su responsabilidad social inherente como órgano del régimen público, que sirve ostensiblemente al país y, en una democracia, a la gran mayoría de la población. Sin embargo, parece que pasará algún tiempo antes de que se siga esta línea de investigación, ya que la teoría sigue estando dominada por aquellos (principalmente los estudiosos neoclásicos) que piden una independencia cada vez mayor del banco central (como si no se hubiera conseguido ninguna hasta ahora), aunque recientemente incluso ellos admiten que el vínculo entre la independencia y el crecimiento económico a largo plazo (preferiblemente sostenible) no está claro. Sin embargo, parece que esto entrará en el foco de atención simplemente porque la responsabilidad social y la rendición de cuentas encuentran sus propias raíces en los principios básicos del derecho natural. Y, los abogados suelen recurrir a esto cuando otros enfoques no dan resultado.
Organismo Regulador
El banco central es de interés para el derecho y la economía como organismo tradicionalmente regulador. Desde finales del siglo XIX, el banco central se encarga de supervisar el sistema bancario, así como de apoyar a los bancos individuales en una trampa de liquidez. La regulación bancaria y su eficacia están estrechamente relacionadas con la calidad del marco institucional del banco central. Las crisis bancarias y las retiradas de fondos de los bancos pueden poner en peligro toda la economía, y esta es la razón por la que el banco central debe retomar la microfunción de prestamista de última instancia. En los últimos tiempos también se ha planteado la cuestión de si debe organizarse un sistema obligatorio de protección de los depósitos. Los opositores a la banca central suelen argumentar que esto puede aumentar el riesgo moral. Esto podría ser cierto, pero ¿de qué situación se beneficiará más la sociedad? Aparte de las consideraciones teóricas, la protección de los depósitos es la realidad actual. Sin embargo, el propio banco central también es víctima de la "delegación política" que refuerza su independencia, ya que las funciones de regulación se alejan cada vez más del banco central y se entregan a un organismo regulador independiente (como en el Reino Unido con la creación de la Autoridad de Servicios Financieros - FSA). El banco central se centrará cada vez más exclusivamente en la política monetaria y, como muestra la tendencia, en la estabilidad del sistema financiero. ¿Cuáles son las perspectivas de la investigación futura sobre el banco central? Probablemente, el análisis de la eficacia de los bancos centrales desde la perspectiva de la teoría de los derechos de propiedad. Anteriormente, esto se ha hecho para el sistema bancario individual. Asimismo, los investigadores sobre la independencia de los bancos centrales necesitan un enfoque integral de derecho y economía para facilitar la investigación sobre el marco institucional y su eficiencia, centrándose especialmente en la rendición de cuentas y la responsabilidad social de los bancos centrales. Estas dos últimas áreas podrían constituir una vía de investigación completamente nueva. Sin embargo, el momento de la investigación sobre el banco central en esta rama de la economía (y de la teoría jurídica) está aún por llegar. Revisor de Hechos: Witmann Asunto: derecho-economico. Tema:empresa-y-economia. Tema:economia. Asunto: analisis-economico-del-derecho.
Funciones y Efectos del Banco Central sobre la Economía
Nota: Hay más información relativa a las funciones de los bancos centrales en otro lado de esta plataforma digital. Los bancos centrales evolucionaron en Europa en los siglos XVII y XVIII como autoridades monetarias centralizadas que a menudo servían al propósito de financiar a los gobiernos. Desempeñaron un papel decisivo en la transición de las monedas clásicas respaldadas por materias primas al sistema global de dinero fiduciario actual. El papel y el funcionamiento de los bancos centrales han cambiado sustancialmente con el paso del tiempo. Durante el patrón oro clásico, su principal responsabilidad era almacenar e intercambiar oro en correspondencia con las monedas en circulación. Hoy en día, desempeñan un papel político mucho más activo en la gestión de la oferta monetaria a través de diversos instrumentos políticos. Persiguen objetivos diferentes y a veces contradictorios, como la estabilidad de los precios, la estimulación del crecimiento económico y la reducción de las tasas de desempleo. Ha surgido un animado debate sobre la ponderación de los diferentes objetivos políticos y el papel adecuado de la banca central en la economía. A este debate no le faltan agudas críticas, tanto por motivos puramente económicos como éticos. Revisor de hechos: Nick Asunto: derecho-publico. Asunto: sistemas-economicos. Asunto: politicas-economicas.
Recursos
A continuación, ofrecemos algunos recursos de esta revista de derecho empresarial que pueden interesar, en el marco del derecho internacional económico, sobre el tema de este artículo.
Véase También
Asuntos Financieros, Bancos, Ciencias Económicas, Ciencias Económico-Administrativas, Derecho Bancario, Derecho Electoral, Economía, Economía Básica, Economía en General, Economía Monetaria, Entidades, Finanzas Públicas, Institución Comunitaria, Institución Financiera, Instituciones Constitucionales, Instituciones Financieras, Instituciones Financieras y de Crédito, Macroeconomía, Política Monetaria, Regulación Financiera, Tipo de interés Política monetaria Banco central Banco comercial Oferta monetaria