Tendencias de la Gobernanza Corporativa Mundial
La cuestión de la gobernanza mundial (o global) ha recibido una atención creciente, sobre todo desde la década de 1990. Esto ha ocurrido por una serie de razones. El final de la Guerra Fría hizo que aumentaran las expectativas sobre las organizaciones
Tendencias de la Gobernanza Corporativa Mundial
Este artículo es una expansión del contenido de la información sobre derecho y economía en esta revista de derecho empresarial. Examina el concepto y todo sobre este tema. Véase también sobre los desafíos o retos en la gobernanza económica mundial. Te explicamos, en el marco de la economía y el derecho, qué es, sus características y contexto.
La gobernanza mundial (o global) y el sistema de Bretton Woods
La cuestión de la gobernanza mundial (o global) ha recibido una atención creciente, sobre todo desde la década de 1990. Esto ha ocurrido por una serie de razones. El final de la Guerra Fría hizo que aumentaran las expectativas sobre las organizaciones internacionales en general y sobre las Naciones Unidas en particular. La aceleración de la globalización estimuló los debates sobre la relación entre las tendencias de la economía mundial (o global) y los marcos institucionales a través de los cuales se supone que se regula. Y ha habido un reconocimiento general de que un número creciente de problemas mundiales están más allá de la capacidad de los Estados individuales para resolverlos por sí mismos.
También en el Marco de la Economía y el Derecho
Sin embargo, a medio camino entre un mundo westfaliano de Estados soberanos y la fantasiosa idea de un gobierno mundial, la gobernanza global es profundamente difícil de analizar y evaluar. ¿Cuál es la mejor manera de entender la gobernanza mundial? ¿Existe realmente, o la gobernanza mundial (o global) es sólo una aspiración? El ámbito en el que la gobernanza global está más avanzada es, sin embargo, el de la política económica. Éste tiene su origen en el acuerdo de Bretton Woods de 1944, que pretendía establecer la arquitectura del orden económico internacional de la posguerra mediante la creación de tres nuevos organismos: el FMI, el Banco Mundial y el GATT (sustituido posteriormente por la Organización Mundial del Comercio), conocidos colectivamente como "el sistema de Bretton Woods". Este sistema, sin embargo, ha evolucionado significativamente a lo largo del tiempo, ya que se ha adaptado a las cambiantes presiones generadas por la economía mundial. Desde su preocupación inicial por la reconstrucción de la posguerra en Europa y el posterior desarrollo del Tercer Mundo, sus instituciones clave se vieron envueltas en una profunda controversia a partir de principios de la década de 1970, cuando se convirtieron en un programa de liberalización económica y quedaron inextricablemente vinculadas a las fuerzas de la globalización neoliberal. ¿Qué factores subyacen a la creación del sistema de Bretton Woods y cómo cambió posteriormente su misión? ¿Han sido las instituciones de Bretton Woods una fuerza para el bien o para el mal? Algunos aspectos destacables:
La gobernanza global es un proceso amplio, dinámico y complejo de toma de decisiones interactivas a nivel mundial. Se sitúa en un punto intermedio entre el sistema estatal westfaliano y la fantasiosa idea de un gobierno mundial. Aunque implica normas y reglas vinculantes, éstas no son aplicadas por una autoridad supranacional.
Los teóricos liberales sostienen que existe una tendencia inequívoca, y tal vez irresistible, a favor de la gobernanza mundial, que refleja la creciente interdependencia y la mayor disposición de los Estados a emprender acciones colectivas.
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Sin embargo, la gobernanza global es más un proceso emergente que un sistema establecido.
La tendencia a la gobernanza global ha sido especialmente destacada en el ámbito económico, donde se ha asociado (véase qué es, su concepto jurídico; y también su definición como "associate" en derecho anglo-sajón, en inglés) con el sistema de Bretton Woods que surgió tras la Segunda Guerra Mundial. Este sistema se basaba en tres organismos: el Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial y el Acuerdo General sobre Aranceles y Comercio, sustituido por la Organización Mundial del Comercio en 1995.
Al principio, el sistema de Bretton Woods supervisaba la economía mundial (o global) en gran medida mediante el mantenimiento de tipos de cambio estables.
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Sin embargo, este sistema se rompió a principios de la década de 1970, cuando los tipos de cambio flotantes sustituyeron a los fijos, iniciando el proceso por el que las instituciones de Bretton Woods se convirtieron a la causa de la liberalización económica.
El FMI, el Banco Mundial y la Organización Mundial del Comercio se han visto envueltos, cada uno a su manera, en la polémica por su asociación con los procesos de globalización neoliberal. Aunque sus partidarios sostienen que han contribuido a una notable expansión de la economía mundial, los críticos afirman que han profundizado las disparidades mundiales y han contribuido a producir un orden financiero inherentemente inestable.
La crisis financiera mundial (o global) de 2007-09 ha suscitado una acuciante preocupación sobre la eficacia de la gobernanza económica mundial, lo que ha dado lugar a peticiones de reforma.
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Sin embargo, existen grandes obstáculos en el camino de la reforma, entre los que destacan el continuo dominio, en muchos países, de los principios neoliberales y la localización más difusa del poder mundial.
Datos verificados por: Cox Asunto: politica-mundial.
Tendencias de la Gobernanza Corporativa Mundial y Regional en 2020
Introducción y antecedentes
Por primera vez, en 2020, vemos el enfoque en la "E" y la "S" de medio ambiente, social y gobierno (ESG) como la tendencia principal a nivel mundial, incluso en los Estados Unidos, donde tradicionalmente no ha recibido tanta atención por parte de las juntas. De hecho, muchas de las principales tendencias mundiales para 2020, como la supervisión de la gestión del capital humano por parte de los consejos de administración, pueden considerarse como subconjuntos del ASG. Este año, al igual que en los cuatro años anteriores, Russell Reynolds Associates entrevistó a más de 40 inversores institucionales y activistas mundiales, administradores de fondos de pensiones, asesores (véase qué es, su concepto jurídico; y también su definición como "assessors" en derecho anglo-sajón, en inglés) apoderados y otros profesionales de la gobernanza empresarial para identificar las tendencias de la gobernanza empresarial que repercutirán en las juntas y los directores. En 2020 se ha reconocido que se espera que el Reino Unido abandone la Unión Europea el 31 de enero de 2020 y también hemos añadido a Australia a nuestra encuesta mundial.
Un mayor enfoque en la E&S de ESG
Más allá del énfasis mundial (o global) en la buena gobernanza, las cuestiones ambientales y sociales parecen tener la mayor prioridad para los inversores, pasando de ser un enfoque nacional o regional a ser un fenómeno verdaderamente mundial. Tanto las juntas directivas como la administración están tratando de ponerse al día en la mejor manera de definir, integrar y supervisar las cuestiones A&S que son importantes para su negocio. Se espera que en 2020 las juntas refuercen su supervisión y conocimiento de las cuestiones materiales de A&S y revelen su conexión con el negocio en forma de riesgos y oportunidades. Esperamos que surja un consenso en torno a los marcos de información como el Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras relacionadas con el Clima (TCFD) y la Junta de Normas de Contabilidad de la Sostenibilidad (SASB) para ayudar a orientar a las empresas cuando informen sobre los criterios A&S.
Creciente importancia del objeto social
Creciente importancia del objeto social. El objeto social y las consideraciones de las partes interesadas han sido normas comerciales en diversas partes del mundo durante décadas.Entre las Líneas En agosto de 2019, 181 de los 188 directores ejecutivos miembros de la Mesa Redonda de Empresas de los Estados Unidos firmaron una declaración enmendada sobre el propósito de una empresa, dejando de lado la opinión tradicional de que la maximización de los beneficios para los accionistas es la primera prioridad. A esto le siguió un anuncio en diciembre del Foro Económico Mundial actualizando su Manifiesto de Davos de 2020 (publicado por última vez en 1973) para centrarse en los principios que guían a las empresas hacia la Cuarta Revolución Industrial. El manifiesto, como la declaración de la Mesa Redonda de Negocios, desafía a las empresas a poner a los interesados en el centro del propósito de la empresa. Sigue habiendo mucho escepticismo en cuanto a la aplicación práctica de estos documentos, pero la opinión pública en muchos países parece estar cambiando en contra de la primacía de los accionistas.
Mejor Supervisión
Mejor supervisión por parte de la junta directiva de la cultura corporativa y la GCH. Los inversores se preguntan qué hace la junta para garantizar que la cultura sea sólida y pueda soportar la transformación y el cambio. Los inversores desean una mayor transparencia en la participación del consejo en la cultura y la GCH para determinar si los consejos están proporcionando una supervisión adecuada.
Los datos y el análisis sobre la cultura corporativa desempeñarán un papel clave en esta supervisión de las juntas.
Los directores en 2020 deben apreciar el impacto de la cultura en la contratación, la retención y la productividad. La dirección tendrá que convencer a la junta de que la empresa tiene la cultura y el talento necesarios para ejecutar con éxito la estrategia. (Para más información, vea nuestro libro blanco sobre este tema aquí).
Visión más amplia
Una visión más amplia de la diversidad del consejo de administración (o junta directiva) que incluya la etnia y la raza. Se han hecho avances considerables a nivel mundial (o global) en torno a la diversidad de género en los consejos de administración.
A medida que el poder de voto de los inversionistas institucionales creció dramáticamente, también lo hicieron las demandas de diversidad de género.Entre las Líneas En 2020, las juntas comenzarán a experimentar una presión adicional para considerar la diversidad étnica y racial. Este fenómeno variará según el país.Entre las Líneas En los Estados Unidos, será impulsado por inversionistas como Vanguard.Entre las Líneas En el Reino Unido, será como consecuencia de la Revisión Parker.Entre las Líneas En Japón, el empuje para añadir más directores internacionales también ampliará la diversidad de la junta.Entre las Líneas En Canadá, será la legislación de la Ley de Sociedades Comerciales la que exigirá a las empresas constituidas en el ámbito federal que revelen información detallada sobre la diversidad de los directores de los consejos de administración y de la alta dirección. (Tal vez sea de interés más investigación sobre el concepto de alta dirección). Seguirán existiendo jurisdicciones en todo el mundo en las que será más difícil que esta tendencia cobre impulso porque la reunión de datos sobre el origen étnico y la raza es ilegal o está muy reglamentada.
Formas Más Amplias de Activismo
Las empresas se enfrentan a formas más amplias de activismo. A nivel mundial, el activismo de los inversores sigue evolucionando y creciendo, creando un caleidoscopio de estilos y enfoques que cambian año tras año. Lo que permanece constante es que los directores deben mantener un grado de vigilancia, dispuestos a responder a los activistas o a calmar las preocupaciones de los inversores.Entre las Líneas En 2020, esperamos ver un aumento de las tasas de éxito del activismo y una mayor influencia tanto de los inversores "activistas" tradicionales en este espacio como de las organizaciones no gubernamentales (ONG) más grandes.Entre las Líneas En algunos países, el activismo de los empleados accionistas en torno al "#metoo" o riesgo climático ha logrado captar la atención del público e influir en la toma de decisiones de la dirección. A fin de prepararse para esas situaciones, las juntas directivas están mejorando su eficacia mediante procesos de evaluación más sólidos. Las juntas también participan con la administración en la planificación de escenarios para garantizar la claridad de las funciones en situaciones de crisis.
Estados Unidos y Canadá
Resumen
En los Estados Unidos y el Canadá se están realizando varios cambios reglamentarios con miras a 2020. La Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos (SEC) ha anunciado nuevas normas para la solicitud de poderes y ha propuesto nuevas reglas en torno a la oportunidad y la entrega del asesoramiento por poderes, cuya legalidad está siendo cuestionada por Institutional Shareholder Services (ISS) en un juicio a partir de la redacción de este documento. La SEC también ha propuesto nuevos requisitos de divulgación del HCM y cambios significativos en el proceso de cartas de no acción de las propuestas de los accionistas (allanando el camino para una respuesta verbal o incluso para que el personal de la SEC no dé una respuesta definitiva).Entre las Líneas En el Canadá, está previsto que entre en vigor la Ley de sociedades mercantiles, que codifica la obligación de decir que se ha pagado, la votación por mayoría legal y la divulgación de la diversidad de la junta directiva/gestión.
El enfoque A&S y la demanda de transparencia
Se espera que los consejos de administración sigan centrándose en la gobernanza y refuercen su supervisión y conocimiento de los temas ambientales y sociales, vinculando explícitamente esos riesgos y oportunidades a la empresa. Los grandes inversores institucionales, desde BlackRock hasta el Sistema de Jubilación de Profesores del Estado de California y el Plan de Pensiones de los Profesores de Ontario, están exigiendo una mejor supervisión y divulgación de los asuntos A&S, como el cambio climático, los gastos políticos, la cultura empresarial y la GCH, así como las preocupaciones de derechos humanos en torno a las cadenas de suministro. Las juntas deben asegurarse de que tienen conocimiento de las prioridades de su base de accionistas y de que se comparan con las buenas prácticas de supervisión de A&S entre sus pares. Las cuestiones de gobernanza, como la calidad, la composición y el exceso de directores de las juntas, seguirán siendo una preocupación importante para los inversores institucionales. Los inversores esperan que se lleven a cabo evaluaciones más rigurosas de las juntas, con una evaluación independiente cada dos o tres años.
Compromiso de los directores generales en temas sociales y políticos
Se está produciendo un cambio en el propósito de la empresa, que pasa de la primacía de los accionistas al capitalismo de las partes interesadas, reforzado por la Declaración de la Mesa Redonda de Negocios de los Estados Unidos sobre el Propósito de una Empresa. Este enfoque, combinado con la presión pública para que los CEOs se comprometan con temas sociales y políticos (por ejemplo, inmigración, control de armas, equidad de remuneración de género), requerirá que las juntas y los CEOs se aseguren de que los cargos públicos se alineen con la estrategia empresarial antes de que un CEO haga declaraciones públicas.Entre las Líneas En un año de elecciones, un mayor escrutinio del gasto político y el activismo de los empleados accionistas serán áreas en las que las juntas directivas y los directores generales deben pensar cuidadosamente y la planificación de escenarios puede ser un ejercicio valioso.
Diversidad étnica y racial de la junta
Las juntas se han centrado en la igualdad de género, pero han avanzado mucho menos en la mejora de la diversidad étnica y racial. La ISS estima que el 10 por ciento de los directores de Russell 3000 pertenecen a un grupo étnico minoritario y sólo el 15 por ciento de los nuevos directores son étnicamente diversos. Para el 2020, Vanguard ha anunciado que espera que las empresas publiquen sus esfuerzos para mejorar la diversidad de la sala de juntas y comenzará a preguntar sobre la raza y la etnia de los directores. La Oficina del Contralor de la Ciudad de Nueva York (custodio del Sistema de Jubilación de los Empleados de la Ciudad de Nueva York de 195 mil millones de dólares) está pidiendo a las empresas que implementen una versión modificada de la "Regla Rooney" de la Liga Nacional de Fútbol y que adopten políticas para asegurar que las mujeres y las personas de color estén en la lista inicial para cada puesto de la junta directiva abierto, así como para los nombramientos de directores generales. El Canadá, en un cambio significativo, será la primera jurisdicción en exigir la divulgación de información por mandato reglamentario sobre el tema. A partir de 2020, las empresas, en virtud de la Ley de empresas comerciales del Canadá, estarán obligadas a divulgar el número y el porcentaje de directores y altos directivos que son mujeres, minorías visibles, pueblos indígenas y personas con discapacidad, así como las políticas de diversidad de la junta directiva y de la empresa.
Supervisión de la cultura empresarial y la gestión del capital humano
La cultura empresarial y la gestión del capital humano seguirán siendo un elemento clave para los principales inversores institucionales. Los activos intangibles, según algunas estimaciones, representan actualmente en promedio más de la mitad del valor de mercado de la mayoría de las empresas.Entre las Líneas En la guerra actual por el talento de primera línea, la supervisión adecuada de la GCH no sólo es una gestión prudente del riesgo, sino también una gestión estratégica de los activos. Los inversores pedirán cada vez más a las juntas directivas que revelen el enfoque de HCM de la empresa y cómo se vincula con la estrategia empresarial y tiene un impacto en los resultados tangibles. Las presiones para la supervisión por parte de los consejos de administración de la cultura corporativa y la GCH se han visto reforzadas en los Estados Unidos por la propuesta de la SEC de nuevos requisitos de divulgación de la GCH.
Compensación de los ejecutivos
La compensación de los ejecutivos sigue siendo un tema importante para la supervisión de la junta directiva en 2020. Los inversores están aumentando sus demandas para que las empresas mejoren y aclaren la alineación de la compensación con el rendimiento de la empresa. Los inversores están cada vez más dispuestos a hacer responsable al presidente del comité de compensaciones votando en contra de ellos si no está alineada la compensación con el rendimiento. Los presidentes de los comités también deben considerar el creciente enfoque público en la compensación de los ejecutivos, teniendo en cuenta la cuantía de los pagos y los riesgos de reputación que ahora se derivan. Escrutinio de la estructura de acciones de múltiples clases. El escrutinio de las estructuras accionarias multiclase en los Estados Unidos continuará en 2020. Las consecuencias de las recientes OPI de Silicon Valley (y de las OPI fallidas) con estas estructuras han provocado una reacción de numerosas partes interesadas preocupadas por la gobernanza empresarial. El debate continuará y se centrará en la idoneidad de las estructuras accionarias multiclase en general, así como en las posibles disposiciones de extinción de estas estructuras.
Unión Europea
Resumen
Al igual que los directores de otras partes del mundo, los directores de las juntas directivas de Europa se enfrentan a una mayor presión de los inversores (incluso de los activistas) y a más obligaciones y expectativas de supervisión reglamentaria.
Explicaciones
Las expectativas de mejoras en la presentación de informes sobre el ESG siguen aumentando. La aplicación de la Directiva de la UE sobre derechos de los accionistas II (DRS II) se está llevando a cabo en cada Estado miembro, con diversos grados de perturbación de las prácticas existentes en torno a los derechos de los accionistas.
Repercusiones de la DRS II
La DRS II refuerza los derechos de los accionistas en un esfuerzo por reducir el cortoplacismo y mejorar la gestión del riesgo. Cada Estado miembro está en proceso de transposición y aplicación de los requisitos fundamentales, como el de otorgar a las empresas el derecho a identificar a los accionistas, un código de conducta para los asesores (véase qué es, su concepto jurídico; y también su definición como "assessors" en derecho anglo-sajón, en inglés) de representación y derechos de los accionistas a votar en los informes y políticas de remuneración.
Entre las Líneas En algunos países no será necesario modificar mucho las prácticas existentes. Para otros, se requieren cambios más significativos en las prácticas existentes, por ejemplo, en Alemania en torno a la votación de los accionistas sobre la remuneración.
Los inversores están cada vez más dispuestos a votar en contra de las resoluciones vinculantes y a presionar a las empresas en cuestiones de remuneración de los ejecutivos, normas de gobernanza y escándalos empresariales.
Rendición de cuentas de los directores
Un corolario del aumento de la disidencia de los accionistas es el aumento de la responsabilidad de los consejos de administración.
Los inversores están cada vez más dispuestos a votar en contra de los directores individuales (por ejemplo, el director no ejecutivo que preside el comité de nombramientos por falta de diversidad de género en la junta). Se está impulsando la celebración de elecciones anuales de directores (juntas desclasificadas), ya que el mandato de varios años de los directores sigue siendo una práctica popular en varios países.Entre las Líneas En Alemania son comunes los mandatos de cinco años en los consejos de administración.
Los recientes esfuerzos por reducir esta práctica han fracasado (por ejemplo, una revisión propuesta pero omitida del Código de Gobierno Corporativo alemán de 2019), pero la presión de los inversores para que las empresas avancen hacia las mejores prácticas continuará en 2020. La ISS, por ejemplo, recomendará votar en contra de la elección o reelección de cualquier director cuyo mandato no sea revelado o cuando exceda los cuatro años (sin una explicación adecuada). Alemania y Austria están exentos de esta política hasta 2021.
Remuneración de los ejecutivos
En un esfuerzo por vincular mejor la remuneración con el rendimiento, la DRS II exige a las empresas europeas que sometan sus políticas de remuneración y su informe de remuneración a votaciones periódicas de los accionistas y que revelen cómo el consejo de administración (o junta directiva) tuvo en cuenta los resultados de las votaciones. Cada país está aplicando estos requisitos de diferentes maneras. Los Países Bajos permitirán un voto vinculante de los accionistas sobre la política de remuneración y un voto consultivo sobre el informe de remuneración.
Entre las Líneas En Alemania, los votos sobre la política de remuneración y el informe serán consultivos, con la salvedad de que no se exigirá a las pequeñas y medianas empresas que cumplan. Varios países europeos ya contaban con prácticas de opinión sobre el pago y no exigían muchos cambios en la política. Asunto: introduccion-a-la-politica. En cualquier caso, el escrutinio en torno a la remuneración seguirá intensificándose.
Propósito y ESG
La definición del propósito corporativo ha sido una tendencia clave en Europa durante los últimos años y seguirá extendiéndose en 2020.Entre las Líneas En Francia, se espera que más empresas adopten una "razón de ser" (objeto social), expectativa que puede convertirse en un requisito legal. La razón de ser da un sentido a las partes interesadas y pone el ASG en el centro de la estrategia empresarial. El cambio climático y la transición a una economía con menos emisiones de carbono también son prioridades importantes para los interesados europeos. Los consejos de administración deberán ser capaces de comprender y debatir con los inversores los datos sobre los ASG y su impacto en cuestiones clave como la remuneración de los ejecutivos.Entre las Líneas En Francia, el número de comités de la junta del CAC 40 centrados en los ASG se ha duplicado en los últimos dos años. Este es un desarrollo importante, ya que la ESG es el centro de una cuarta parte de las cuestiones planteadas en las asambleas generales y la mitad de las resoluciones presentadas por los accionistas.Entre las Líneas En España, los inversores comenzarán a ejercer su voto sobre la información no financiera. España también está extendiendo sus principios de gobierno corporativo, que promueven los componentes clave de la ESG, a las empresas privadas en 2020.
Composición del consejo de administración
La presión sobre las empresas para que gestionen y justifiquen proactivamente la composición del consejo y su vinculación con la estrategia empresarial continuará en 2020. La divulgación de las matrices de habilidades de los consejos de administración está aumentando. Muchos inversores institucionales también están elevando sus estándares en cuanto al exceso de directores. La diversidad de género en los consejos de administración seguirá siendo un tema de examen permanente en algunos países. España no alcanzará sus objetivos de diversidad de género para 2020.Entre las Líneas En diciembre de 2019, el parlamento holandés aprobó una ley que exige que al menos el 30 por ciento de los puestos de los consejos de administración de las empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Ámsterdam estén ocupados por mujeres. (Tal vez sea de interés más investigación sobre el concepto de igualdad)
Explicaciones
Las empresas que no cumplan con la regla del 30 por ciento tendrán que sustituir a cualquier hombre que deje el consejo de administración (o junta directiva) por una mujer o dejar el puesto del consejo vacante.
Liderazgo de la junta
La separación de los papeles de presidente y director general de la junta se considera generalmente una buena práctica de gobierno en la mayoría de los países europeos. Sin embargo, la independencia del presidente sigue siendo un debate en curso.Entre las Líneas En Alemania, por ejemplo, el presidente es a veces un ex CEO de la empresa.Entre las Líneas En Francia, donde muchas empresas tienen una importante participación del gobierno o de la familia en el consejo de administración, el papel de director principal sigue creciendo en popularidad. Este tema recibirá un enfoque adicional en muchas salas de juntas el próximo año, a medida que los inversores institucionales empiecen a presionar más para lograr la independencia del presidente.
Activismo
El activismo de los accionistas seguirá aumentando en los mercados europeos el año 2021.Entre las Líneas En Francia, los activistas están mejorando a la hora de presionar a las empresas para que hagan cambios de gobierno con el fin de mejorar el rendimiento.Entre las Líneas En Alemania, un número cada vez mayor de accionistas corporativos ha reconocido el valioso papel que pueden desempeñar los activistas en la mejora del rendimiento de las empresas.
REINO UNIDO
Resumen
La historia de la gobernanza empresarial en el Reino Unido durante los últimos años de agitación política ha girado en torno a la necesidad de demostrar el valor del capitalismo responsable y las formas en que las empresas están dando un rendimiento social así como un rendimiento para los accionistas. Para los consejos de administración, esto se manifiesta como un mayor enfoque en el propósito y la cultura de la empresa, un impulso hacia la presentación integrada de informes ESG, una preocupación por la calidad de las auditorías para protegerse de los fracasos de las empresas y una nueva responsabilidad de demostrar e informar sobre la forma en que la perspectiva de la fuerza de trabajo influye en la toma de decisiones de los consejos de administración.
Además, la cuestión de que los presidentes dejen de ser independientes después de nueve años en la junta, aunque sólo sean unos pocos años como presidente, está empezando a convertirse en un desafío. Algunos inversores están ejerciendo presión sobre los consejos de administración y pueden provocar una rotación de las sillas más alta de lo normal en los próximos años.
Reforma de la regulación
Después de tres años de incertidumbre política, el Reino Unido tiene ahora un gobierno estable que estará en condiciones de promulgar los cambios recomendados por la Revisión Kingman y formar la nueva Autoridad de Auditoría, Reporte y Gobernabilidad (ARGA). La presión para la reforma de los auditores y las mayores expectativas para los comités de auditoría serán un área importante que los consejos de administración deberán controlar. Las juntas también deberían supervisar el resultado de la consulta del Chartered Governance Institute (ICSA) que se está llevando a cabo para explorar la evolución de las normas para la realización de evaluaciones independientes de las juntas.Entre las Líneas En términos más generales, habrá que centrarse en la planificación de escenarios empresariales relacionados con Brexit, la complejidad de la aplicación y el riesgo de fuga de cerebros. Después de Brexit, es probable que el gobierno del Primer Ministro Boris Johnson presente una nueva estrategia industrial y adopte, tal vez, un enfoque más intervencionista en materia de negocios. (Tal vez sea de interés más investigación sobre el concepto de regulación)
Código de Administración Revisado
El Consejo de Informes Financieros (FRC) ha publicado un nuevo Código de Administración del Reino Unido que entrará en vigor en 2020 y que contiene revisiones sustanciales de la última edición.
Entre los principales cambios se incluye el requisito de informar anualmente sobre la actividad de administración; el requisito de informar sobre el propósito, los valores y la cultura de la empresa (alineándose con el Código de Administración de 2018); la ampliación del alcance a clases de activos más allá de las acciones cotizadas en bolsa (por ejemplo, bonos, renta fija, infraestructura y capital privado); las expectativas para las diferentes entidades de la cadena de inversión (propietarios de activos, gestores de activos, proveedores de servicios); y la integración de las cuestiones de ESG (incluido el cambio climático). La creciente presión ejercida sobre los inversores para que muestren cómo se vinculan sus actividades de inversión y administración está llevando a su vez a la presión sobre las empresas para que se aseguren de que sus informes tienen integrado el ESG en todos los aspectos del negocio.
Datos sobre el ESG
Diversos interesados están aumentando la presión sobre las empresas para que mejoren la cantidad, la calidad y la transparencia de los diversos tipos de datos que pueden evaluarse como indicadores de ESG.Entre las Líneas En comparación con otros mercados del mundo, el Reino Unido ha estado a la vanguardia de la solución de los problemas de sostenibilidad utilizando métodos de reglamentación y aprobando marcos como la TCFD.
También en el Marco de la Economía y el Derecho
Sin embargo, el panorama es ahora más complejo dada la gran variedad de preferencias de los inversores en relación con los marcos de información sobre los ASG, junto con la presión de la competencia para producir análisis y divulgación adaptados a las empresas. Las juntas tendrán que asegurarse de que están colaborando con sus equipos de gestión en este tema con una frecuencia adecuada.
Los directores querrán centrarse en la información que su empresa presenta a los principales proveedores de investigación y estar al tanto de sus puntuaciones en materia de ESG en relación con sus pares.
Remuneración
(Tal vez sea de interés más investigación sobre el concepto de remuneración). La remuneración de los ejecutivos seguirá siendo un tema candente para los accionistas y el público en general el próximo año. Las influencias populistas siguen impulsando los esfuerzos para establecer límites en la remuneración de los ejecutivos. Los inversores que se centran en la desigualdad de ingresos seguirán presionando a las empresas para que proporcionen a los directores ejecutivos la misma proporción de salario para la pensión que a los trabajadores y en alguna comparación significativa entre el salario de los directores generales y el salario general de los trabajadores.Entre las Líneas En cuanto a la aplicación nacional de la Directiva sobre derechos de los accionistas de la UE (SRD II), el Reino Unido mantuvo los requisitos de un voto vinculante de los accionistas sobre la política de remuneración y un voto consultivo de los accionistas sobre el informe de remuneración.
Algunos inversores institucionales comenzarán a votar en contra de los presidentes de los comités de remuneración cuando los paquetes de pago de los ejecutivos no cumplan con las expectativas durante varios años consecutivos.
Ampliación de la diversidad de los consejos de administración
La diversidad de género en los consejos de administración ha sido un área de interés en el Reino Unido durante los últimos diez años y ha logrado un éxito significativo, como lo demuestra el informe Hampton-Alexander Review de noviembre de 2019, que informó que las mujeres constituyen el 32,4% de los directores en el FTSE 100 y el 29,6% de los directores en el FTSE 250. El FTSE 350 en su conjunto se sitúa en el 30,6%, cerca del objetivo voluntario del 33% en 2020. Ahora hay un enfoque igual, aunque más lento, en el aumento de la proporción de mujeres directoras ejecutivas y presidentas de consejos. La otra área de atención en torno a la diversidad en el Reino Unido en 2020 será la diversidad étnica.
Explicaciones
Las empresas del Reino Unido siguen trabajando para alcanzar los objetivos de las juntas de las minorías étnicas establecidos en el Examen Sir John Parker de 2016, pero los progresos son lentos y queda mucho por hacer.
El activismo
El activismo de los accionistas en 2020 seguirá siendo un área de atención del consejo de administración (o junta directiva) del Reino Unido. Según Lazard, el Reino Unido fue el país con el mayor número de campañas de activismo en los tres primeros trimestres de 2019. Las juntas del Reino Unido que han experimentado la participación de activistas en los últimos años han aprendido que existen diversos estilos de activismo, desde el hostil y orientado a corto plazo hasta el constructivo y orientado a largo plazo. Seguirá siendo importante que las juntas bajo presión activista identifiquen estos estilos y se comprometan en consecuencia. Algunos activistas informan de un importante apoyo privado silencioso a la atención que prestan a las empresas y juntas públicas de bajo rendimiento en el Reino Unido.
Explicaciones
Los activistas siguen aplicando un lente crítico a la composición de los consejos y apuntando a directores individuales para su destitución; por lo tanto, las evaluaciones objetivas rutinarias de la capacidad y el rendimiento de los directores individuales forman una parte importante de la preparación para la defensa activista. Datos verificados por: Chris Asunto: gobernanza-corporativa-internacional. Asunto: riesgos.
Recursos
A continuación, ofrecemos algunos recursos de esta revista de derecho empresarial que pueden interesar, en el marco del derecho internacional económico, sobre el tema de este artículo.
Notas y Referencias
Véase También
Composición del consejo, Supervisión del consejo, Consejos de Administración, Cultura corporativa, Diversidad, ESG, UE, Europa, Capital humano, Gobierno internacional, Gestión, Activismo de los accionistas, Estudio de las Relaciones Internacionales, Geopolítica Mundial, política internacional, Política mundial