Las Teorías de la Inversión Extranjera Directa
Este artículo es una expansión del contenido de la información sobre derecho financiero, en esta revista de derecho de la empresa. Aparte de ofrecer nuevas ideas y consejos clásicos, examina el concepto y los conocimientos necesarios, en el marco del derecho financiero y bancario, sobre este tema.
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Te explicamos, en relación al derecho bancario y financiero, qué es, sus características y contexto.
Las Teorías de la Inversión Extranjera Directa y su Evolución
Las inversiones extranjeras directas se definen como inversiones en las que una empresa adquiere una participación mayoritaria o al menos de control en una empresa extranjera.
Más Información
Las inversiones extranjeras que no implican una participación mayoritaria o de control suelen denominarse inversiones de cartera.
Desarrollo
Las empresas que realizan inversiones extranjeras directas (IED) se denominan empresas multinacionales (EMN) y ambos términos se utilizan de forma indistinta.
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Una inversión directa puede implicar la creación de una nueva empresa extranjera, lo que suele denominarse inversión de campo verde, o la adquisición de una empresa extranjera ya existente (lo que a veces se denomina inversión de campo marrón, aunque este término es mucho menos común; la adquisición es la etiqueta típica). Históricamente, hay tres corrientes de literatura que ven a la multinacional y a la inversión extranjera directa de diferentes maneras: la tradición empresarial internacional, la tradición de la teoría del comercio y la tradición macroeconómica. Esta entrada se centrará en gran medida en la tradición de la teoría del comercio, en la que se han producido los mayores avances en los últimos veinte años. El enfoque de los negocios internacionales está muy orientado a las empresas individuales. Detalla los determinantes de la decisión de las empresas de salir al extranjero y el modo que eligieron para hacerlo.
Desarrollo
Además de la inversión extranjera directa, la empresa considera la exportación, las empresas conjuntas, la concesión de licencias o la contratación con empresas extranjeras en condiciones de igualdad, etc.
La literatura empresarial internacional se ha interesado mucho más que las otras corrientes de la literatura en la decisión de elección de modo. Probablemente sea correcto decir que hasta finales de los años 80 el enfoque microeconómico de la teoría del comercio sobre la inversión extranjera directa y la tradición macroeconómica eran prácticamente iguales. Estas dos tradiciones no distinguían realmente entre inversiones directas y de cartera: no había ningún intento real de modelar la "D" de la inversión extranjera directa. Ambas escuelas modelaron la inversión extranjera directa como el movimiento de capital homogéneo desde lugares en los que su rendimiento era relativamente bajo hacia otros en los que su rendimiento es mayor. El enfoque simple de flujos de capital tenía una intersección natural con la teoría del comercio de Heckscher-Ohlin, en la que los factores son caros donde son escasos y baratos donde son abundantes.
La consecuencia es la hipótesis obvia de que el capital debe fluir de los países ricos en capital a los países con escasez de capital. En esta literatura no existía el sentido de las empresas individuales y, desde luego, no había ningún modelo de elección de modo. Incluso la teoría del comercio, con su sentido de equilibrio general mejor desarrollado que el de la macroeconomía, estaba dominada por modelos de competencia perfecta y rendimientos constantes a escala en los que las empresas individuales no tenían ningún significado real.
Pero la teoría del comercio tenía ventajas sobre el enfoque empresarial internacional, ya que contaba con una estructura básica de equilibrio general que, al menos, ofrecía algunas predicciones sobre el patrón de flujos de capital que deberíamos observar. La macroeconomía ha seguido más o menos la tradición de restringir el análisis a los flujos de capital agregados generados por los diferenciales internacionales de los tipos de alquiler o del coste del capital. No es fácil incorporar una estructura rica para las empresas individuales en los modelos macroeconómicos, y por ello esa corriente de literatura sigue sin hacer una distinción real entre la inversión extranjera directa y las inversiones de cartera. La teoría del comercio internacional, por otra parte, comenzó a alejarse bruscamente del enfoque macro en la década de 1980, y a establecer una clara distinción entre la inversión extranjera directa y las inversiones de cartera.
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Comenzó a acercarse más a la literatura empresarial internacional en el sentido de incluir tratamientos significativos de las empresas individuales, aunque el enfoque comercial conservó las raíces de equilibrio general de su tradición.
La ruptura con la macroeconomía parece haber sido impulsada por algunos datos estadísticos importantes que ponen en duda la idoneidad de las diferencias entre países en el coste del capital como fuerza impulsora y motivadora de la inversión extranjera directa. La primera dificultad estadística a la que se enfrenta la teoría tradicional es que los países desarrollados de renta alta no sólo son la principal fuente de inversión extranjera directa, sino también los principales receptores.
La inversión extranjera directa no fluye principalmente de los países ricos en capital a los países pobres en capital; fluye principalmente de los países ricos en capital a otros países ricos en capital.
Desarrollo
Las empresas de los países de altos ingresos se invaden mutuamente los mercados de los demás.
Además, la inversión extranjera directa que fluye hacia los países en desarrollo está muy concentrada en los países más avanzados. Se pueden encontrar muchas estadísticas en UNCTAD, OCDE, BEA y otras publicaciones.
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Una forma sencilla de medir esta pauta de origen/destino es simplemente calcular los porcentajes del total mundial (o global) de entradas y salidas de inversión extranjera directa que se encuentran en diferentes países o grupos de países.
Desarrollo
Las estadísticas de la UNCTAD para 2003 indican que los países desarrollados representaron el 89% del stock de salidas en ese año, pero también representaron el 69% del stock de entradas. Por supuesto, los países desarrollados también representan la mayor parte de la renta mundial, por lo que podemos dividir la cuota de entrada de un grupo por su cuota de la renta mundial (o global) total. Así se obtienen los resultados que se muestran en la tabla 1.
Los países de renta alta se acercan a una cuota de entrada de inversión extranjera directa igual a su cuota de renta.
Los países en desarrollo son más altos en este aspecto, como sugeriría el simple enfoque macro de la escasez de capital, pero resulta que ésta se concentra en gran medida en los países en desarrollo más avanzados.
Los países menos desarrollados (un grupo de 44 países definido por la ONU) tienen una cuota de entrada de inversión extranjera directa sólo ligeramente superior a la de sus contrapartes. Una segunda estadística que llevó a replantear la teoría del comercio es que muy a menudo hay una desconexión entre el acto y la cantidad de inversión extranjera directa y las fuentes de financiamiento de las nuevas inversiones o adquisiciones. Hay muchas menos pruebas sistemáticas sobre este punto, ya que los datos publicados rara vez comentan la fuente de financiamiento de los proyectos extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) individuales.
Sin embargo, la literatura empresarial internacional documenta una gran variedad de opciones de financiación: ganancias retenidas de la empresa matriz, capital o bonos emitidos en el mercado del país matriz, capital o deuda emitidos en el mercado del país anfitrión, o financiamiento de terceros países. Aparentemente, muchos proyectos de inversión extranjera directa en China se financian con capital chino, aunque este autor no conoce datos sistemáticos.
Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al ámbito financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Si pensamos que la deuda china financia una inversión directa estadounidense, tenemos de hecho una cartera y una inversión directa que fluyen en direcciones opuestas. Un tercer dato relevante es que la inversión extranjera directa es atraída por los grandes mercados.
Desarrollo
Las entradas de inversión extranjera directa divididas por el PIB no deberían mostrar ningún patrón particular en un simple enfoque macro del coste del capital.
Otros Aspectos
Los datos que se muestran en la tabla 2 son de 1993 y, por tanto, están algo anticuados, pero no hay razón para pensar que el mensaje básico haya cambiado. Muestran que la inversión extranjera directa no sólo es atraída por los países ricos, sino que también lo es por los grandes mercados. Un cuarto dato que exige un nuevo enfoque de la inversión extranjera directa es que una proporción muy grande de la producción real de los proyectos de inversión extranjera directa se destina a la venta local en el país de acogida. A menudo, las empresas reproducen en los mercados extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) sus actividades, bienes o servicios de origen.
En la actualidad se conocen generalmente como inversiones "horizontales", aunque también se utiliza el término "búsqueda de mercado". Este último término subraya que la inversión extranjera directa no está motivada por consideraciones de costes, como ocurriría en un enfoque de diferencia de costes de capital, sino por el motivo de la demanda de servir al mercado local.
Desarrollo
Las estadísticas de BEA muestran que sólo el 12% de las ventas vuelven a Estados Unidos; el 28% de las ventas son a terceros países, lo que a menudo se denomina producción y ventas de "plataforma de exportación". Un examen más detallado de los datos sugiere que las ventas a terceros países son más importantes para los afiliados situados en grandes zonas comerciales integradas regionalmente: las exportaciones se destinan a los demás miembros regionales.
En un sentido importante, esto representa una producción horizontal en la que se elige una ubicación dentro de la región.
Pormenores
Las afiliadas de Estados Unidos en Irlanda, por ejemplo, exportan el 71% de su producción total a terceros países, y aparentemente casi toda ella es producción horizontal destinada a otros mercados de la Unión Europea. En el caso de los afiliados de Estados Unidos en Canadá y México, las exportaciones se dirigen de forma similar a otros miembros del Tratado de Libre Comercio de América del Norte, por lo que la abrumadora parte de sus exportaciones se dirige a Estados Unidos.
A tener en cuenta
Por lo tanto, está claro que la abrumadora porción de la producción de las afiliadas se destina a la venta local o regional. Obsérvese que Canadá y México presentan estadísticas notablemente similares a pesar de la gran diferencia de renta per cápita, y que las ventas locales tienen cuotas cercanas a la media mundial (o global) de las filiales estadounidenses. Aunque muchas inversiones en México se eligen seguramente para acceder a mano de obra barata para la producción destinada al mercado de Estados Unidos, la noción general de que las multinacionales son empresas que buscan producción barata en el extranjero para venderla en su país es, en el mejor de los casos, un fenómeno menor. La consecuencia de estas observaciones fue que la teoría del comercio tenía que alejarse del antiguo enfoque macro y adoptar un enfoque basado en las empresas, aunque todavía arraigado en la tradición del equilibrio general.
La teoría del comercio comenzó a pensar y, de hecho, a medir la inversión extranjera directa no en términos del valor de las inversiones (insumos), sino en términos de los productos de los afiliados extranjeros, los destinos de esos productos y los patrones comerciales con la empresa matriz.
Pero el antiguo sesgo sigue siendo muy evidente en las fuentes de datos: es mucho más fácil obtener datos sobre los stocks y los flujos de inversión extranjera directa que sobre los productos de las filiales, los destinos de las ventas y el comercio intra-empresarial.
El enfoque de los negocios internacionales
Como se ha sugerido anteriormente, los investigadores del campo de los negocios internacionales han producido un rico conjunto de teoría y análisis empíricos, aunque poco se formaliza y surgen pocas hipótesis comprobables.
Aviso
No obstante, los modelos formales más recientes tienen una gran deuda con estos estudiosos.
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Uno de los primeros enfoques fue el de Dunning (1973) con su marco de propiedad-ubicación-internalización (OLI). Dunning sugirió que deben cumplirse tres condiciones para que una empresa quiera establecer una instalación de producción propia.
Los investigadores posteriores han reunido un gran número de pruebas, aunque muy pocas de ellas son trabajos econométricos formales, sobre la forma que adoptan estas ventajas. La primera condición es la ventaja de la propiedad. Dada una desventaja con respecto a las empresas locales en un país anfitrión, una empresa extranjera debe poseer un activo propio, como un producto, un proceso de producción, una patente, una marca comercial o un activo superior que le dé una ventaja compensatoria sobre las empresas locales en el mercado anfitrión. Esto centra la teoría en los activos de la empresa individual y se aleja de un retorno general al capital homogéneo.
Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al ámbito financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Se ha escrito relativamente mucho sobre esta idea, utilizando incluso el término “activos intangibles” para etiquetar estos activos propios. El análisis empírico estableció que las multinacionales tendían a ser empresas intensivas en activos basados en el conocimiento más que en capital físico.
Las multinacionales están asociadas a las patentes, la intensidad de la investigación y el desarrollo (I+D), los trabajadores cualificados de cuello blanco y técnicos y los ingenieros, los productos nuevos y complejos y las variables de diferenciación de productos como la publicidad, las marcas comerciales y los nombres de marca.
Las multinacionales tienen un alto valor de activos intangibles, que puede medirse como una especie de Q de Tobin: la relación entre el valor de mercado de la empresa y el valor contable del capital. Hay buenas razones para que la multinacionalidad se asocie a los activos basados en el conocimiento, pero se pospone temporalmente el debate sobre ello. Pero la ventaja de la propiedad no es suficiente. Por ejemplo, si el propósito de la inversión es servir a los mercados locales, entonces la empresa puede explotar su activo a través de la exportación.
La segunda condición es, por tanto, la ventaja de localización.
Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al ámbito financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Se trata de algún factor que lleva a la empresa a preferir producir en el extranjero en lugar de exportar.
Las ventajas de localización tienden a depender en gran medida de si el propósito de la inversión es servir a los mercados locales o exportar desde el país anfitrión. Para el primer tipo, denominado inversiones horizontales o de búsqueda de mercado, como se ha señalado anteriormente, las ventajas de localización son:
un gran mercado del país anfitrión para compensar los costes de establecimiento y las economías de escala a nivel de planta, y
costes comerciales en forma de aranceles o costes de transporte (tanto de tiempo como de dinero) que hacen que servir al país anfitrión mediante exportaciones sea caro.
En el caso de las inversiones más orientadas a utilizar el país anfitrión como plataforma de exportación, denominadas inversiones verticales o de búsqueda de recursos, las ventajas de la ubicación se manifiestan más en forma de bajos costes de los insumos y bajos costes comerciales para introducir y sacar los bienes intermedios y finales del país. La tercera condición es la ventaja de la internalización.
La empresa debe tener una razón para ser propietaria de la instalación de producción extranjera en lugar de limitarse a conceder una licencia sobre sus activos o contratar a una empresa local para que produzca en su nombre.
La internalización se contrapone a menudo con su imagen en el espejo, la subcontratación.
Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al ámbito financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Son las dos alternativas a una decisión: la empresa debe elegir entre internalizar o subcontratar.
Las ventajas de la internalización son las más abstractas de las tres. Para algunos autores, la cuestión principal se deriva de las propiedades del capital de conocimiento, que se analizan un poco más adelante.
La empresa necesita mantener un control estricto sobre el capital basado en el conocimiento o el valor puede disiparse fácilmente mediante la copia y otras formas de oportunismo de los agentes. Muchas amenazas de disipación de activos surgen de la falta de instituciones legales sólidas en los países anfitriones, como la protección de la propiedad intelectual y el cumplimiento de los contratos. Otros factores determinantes de la decisión de internalización/externalización son conocidos a partir de un debate más general sobre los límites de la empresa y no se centran en nada de alcance especialmente internacional (es decir, las empresas estrictamente nacionales se enfrentan a decisiones sobre qué actividades externalizar y cuáles internalizar). En lo que sigue, nos centraremos en las cuestiones de propiedad y ubicación al discutir tanto la teoría como las pruebas empíricas. El objetivo es explicar las estadísticas presentadas anteriormente.
La internalización se ataca con un conjunto de herramientas muy diferente y, hasta la fecha, las pruebas empíricas son escasas.
Primeros modelos de teoría comercial
En 1984 aparecieron dos documentos muy diferentes. El enfoque de Helpman (1984) es un modelo en el que una empresa puede descomponer un proceso de producción en una actividad en la sede central y una actividad de producción.
La sede y la producción tienen diferentes intensidades de factores y las empresas pueden optar por separar geográficamente estas actividades.
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Una multinacional es una empresa que tiene su sede en un país y una planta en el otro; en otras palabras, este es un modelo de multinacionales verticales. No hay costes comerciales en el modelo y las multinacionales sólo surgen cuando los países son suficientemente diferentes en cuanto a dotación relativa de factores (es decir, los países deben estar fuera del conjunto de igualación de precios de los factores en el cuadro de Edgeworth).
En particular, en este modelo las multinacionales no pueden surgir entre países idénticos, y no hay multiplicidad de empresas. El modelo de Helpman se inscribe en gran medida en la tradición más antigua de la diferencia de precios de los factores que impulsa la inversión extranjera directa que se ha analizado anteriormente. El enfoque de Markusen (1984) es un modelo en el que también hay algo así como una actividad de sede y una actividad de producción que pueden separarse geográficamente, pero estas actividades no tienen diferentes intensidades de factores.
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Todo el enfoque de este modelo es diferente al de Helpman.
La idea clave del documento de Markusen es que la actividad de la sede central, como la I+D, tiene una propiedad de ''unión'' o de ''bienes públicos'', en el sentido de que puede producir todo el valor de su productividad en dos ubicaciones: añadir una segunda instalación de producción no reduce el valor del activo de I+D en la primera ubicación.
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Un plano, una fórmula o un procedimiento pueden utilizarse de forma conjunta y completa en varios lugares. El trabajo de Markusen se centra en las empresas multinacionales, horizontales o que buscan mercado y que producen en dos lugares para explotar el valor de su capital de conocimiento.
Las multinacionales pueden surgir entre dos países idénticos, lo que supone una clara ruptura con la antigua literatura sobre flujos de capital.
Desarrollos teóricos posteriores
Refinamientos importantes del enfoque horizontal se encuentran en trabajos o estudios de varios economistas publicados los primeros años del siglo XXI. Estos trabajos resuelven la estructura de mercado de equilibrio entre dos países y muestran que las multinacionales horizontales de dos plantas surgen cuando los costes especificos de las empresas (capital de conocimiento) son importantes en relación con los costes fijos a nivel de planta, cuando los costes comerciales son altos y cuando los dos mercados son grandes y de tamaño similar. El resultado de que la inversión extranjera directa se espera entre países grandes y similares proporcionó una base teórica para el hallazgo empírico de que la mayor parte de la inversión extranjera directa se produce entre países grandes y de altos ingresos, como se ha comentado anteriormente. La estructura de equilibrio general del problema fue posteriormente desarrollada en varios trabajos por investigadores que utilizan la caja mundial (o global) de Edgeworth.
Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al ámbito financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Se concentran en las empresas horizontales de dos plantas y no consideran las estructuras verticales en las que una sola planta y la sede central están situadas en diferentes países. Puede haber empresas nacionales de una sola planta y multinacionales de dos plantas ubicadas en cada país, o cuatro tipos potenciales de empresas en total. Resuelven el modelo sobre una cuadrícula en la caja de Edgeworth, donde los países diferentes en tamaño y/o en dotaciones relativas ocurren en cada punto de la caja (son idénticos en el centro de la caja).
Las soluciones indican qué tipos de empresas están activas en equilibrio (denominadas ''régimen'') y el patrón de ventas y exportaciones extranjeras de los afiliados. Muestran que la producción afín es más importante cuando los dos países son similares en tamaño y en dotaciones relativas.
La intuición se encuentra al considerar lo que sucede cuando los dos países son muy diferentes en cualquiera de estas dimensiones.
Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al ámbito financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Si un país es bastante grande en relación con el otro, el tipo de empresa dominante serán las empresas de una sola planta situadas en ese país que sirven al país pequeño con exportaciones: no compensa incurrir en un coste fijo específico de la planta en un mercado pequeño.
Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al ámbito financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Si los dos países son muy diferentes en cuanto a dotación relativa de factores, el tipo de empresa dominante serán las empresas nacionales de una sola planta situadas en el país que es abundante en el factor utilizado intensivamente en la industria de la multinacional. Un tratamiento integrado de las multinacionales horizontales y verticales se desarrolló en el modelo de capital de conocimiento de Markusen, en su estudio publicado en 2002.
En concreto, el modelo se basa en tres supuestos relativos a los activos basados en el conocimiento.
En primer lugar, los servicios de estos activos son fácilmente utilizables en instalaciones de producción extranjeras (transportabilidad o fragmentación).
En segundo lugar, la producción de activos basados en el conocimiento requiere mucha mano de obra cualificada (intensidad de mano de obra cualificada).
En tercer lugar, los activos basados en el conocimiento pueden producir toda su productividad en varios lugares al mismo tiempo (articularidad).
Las dos primeras propiedades favorecen a las empresas verticales, mientras que la tercera favorece a las empresas horizontales multiplanta. La contribución de este modelo es que arroja predicciones claras y comprobables sobre cómo la producción y el comercio de los afiliados extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) deberían estar relacionados con el tamaño, las diferencias de tamaño, las dotaciones de mano de obra cualificada y no cualificada, y las barreras de los costes de comercio e inversión para dos países. Algunos autores aportaron una importante ampliación para incluir el capital físico como tercer factor y un tercer país.
Pruebas empíricas
Una vez más, en Markusen (2002) y otros investigadores se encuentran numerosas pruebas empíricas.
Brainard (1997) aportó por primera vez pruebas convincentes de que la inversión extranjera directa no está estrechamente relacionada con la dotación de factores (desacreditando aún más el simple enfoque del coste del capital), sino que está mucho más relacionada con la similitud de los países.
La proporción de la producción de las empresas extranjeras afiliadas con respecto a las exportaciones nacionales al mercado anfitrión aumenta con los costes comerciales, aumenta con las economías de escala de las empresas y disminuye con las economías de escala de las plantas.
Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al ámbito financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Sólo la proporción de la producción afín que se destina a la exportación está relacionada con la dotación de factores, pero eso tiene sentido dado el motivo vertical de la producción extranjera. Markusen y otros autores encontraron un fuerte apoyo al modelo de capital de conocimiento.
En un trabajo posterior, Markusen y otros encontraron un fuerte apoyo al modelo horizontal y prácticamente ningún apoyo al modelo vertical puro, y no pudieron rechazar el modelo horizontal puro en favor del modelo de capital de conocimiento más complejo.
En combinación con otros artículos, estos resultados confirman fuertemente las estadísticas de resumen simples de que el modelo vertical, la incorporación más natural del enfoque del coste del capital, es un ajuste muy pobre.
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Un trabajo algo posterior y más sofisticado ha descubierto más pruebas a favor de la producción vertical, y las ha encontrado donde el modelo de capital de conocimiento sugiere que debería encontrarse.
La adición del capital físico y de un tercer país llevada a cabo un año más tarde aclara una serie de cuestiones.
El camino a seguir
No parece haber una dirección clara en la agenda de investigación en este momento.
Basado en la experiencia de varios autores, nuestras opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros artículos de esta revista, en cuanto al ámbito financiero y bancario, y respecto a sus características y/o su futuro): Se necesita un trabajo tanto teórico como empírico sobre modelos multi-país.
La mayor parte de la actividad de los afiliados se dirige a los mercados locales, como hemos señalado, y para esta parte de la inversión extranjera directa es fine estudiar las relaciones bilaterales.
Pero el fenómeno de la producción de plataformas de exportación es cuantitativamente importante, y sólo hay unos pocos trabajos sobre este tema.
La competencia entre los países receptores por la inversión entrante también es interesante e importante para la economía del desarrollo. Sería valiosa la investigación que integrara los modelos de internalización/externalización en los modelos de propiedad/ubicación. Existe un vínculo claro en los modelos que se centran en el capital de conocimiento: la misma propiedad que hace que el conocimiento sea fácil de transferir hace que se disipe fácilmente a través del oportunismo de los agentes. El vínculo es mucho menor en la literatura más reciente sobre el enfoque de los derechos de propiedad. Mientras que se ha hecho mucho sobre las características de los países (tamaño, dotaciones, costes comerciales y de inversión) como determinantes de la inversión extranjera directa, se ha hecho algo menos sobre la cuestión inversa: los efectos de la entrada de inversión extranjera directa en los países receptores.
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Ciertamente, se han realizado buenos trabajos sobre el efecto de las entradas de inversión extranjera directa en los mercados laborales y las empresas locales, pero esta literatura sigue siendo ajena a gran parte de lo que se trata aquí.
La relación entre los gobiernos del país anfitrión y las multinacionales merece más trabajo.
Otros Aspectos
Los débiles resultados sobre los impuestos como determinantes de la inversión extranjera directa pueden reflejar el hecho de que, aunque a las multinacionales no les gustan los impuestos, valoran la fuerte infraestructura física, educativa e institucional que aportan los impuestos. Algunos trabajos han relacionado la llamada Nueva Geografía Económica con la teoría de la multinacional. Parece claro que los resultados de la literatura geográfica sobre la inestabilidad de los equilibrios diversificados (o dispersos) en presencia de costes comerciales moderados se rompen cuando se añaden empresas multinacionales: las multinacionales horizontales surgen precisamente cuando los países son similares y los costes comerciales son de moderados a altos, y los equilibrios en presencia de multinacionales horizontales son estables.
Pero aún queda mucho por hacer. Del mismo modo, la literatura sobre política comercial estratégica se centra casi exclusivamente en las empresas de propiedad nacional de una sola planta, aunque es precisamente en esas industrias en las que dominan las economías de escala y la competencia imperfecta donde encontramos las multinacionales. Las personas que trabajan en el ámbito de la teoría harían bien en volver a consultar la literatura sobre negocios internacionales, tal y como se ha indicado anteriormente. Esa literatura, aunque frustrantemente informal y carente de hipótesis comprobables, contiene una gran riqueza de ideas y datos que deberían ser terreno fértil para nuevas ideas teóricas. Datos verificados por: Brooks
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Recursos
A continuación, ofrecemos algunos recursos de esta revista de derecho empresarial que pueden interesar, en el marco del derecho financiero y bancario., sobre el tema de este artículo.
Véase También
Inversión extranjera directa en el marco OLI
Teoría de la internalización
Modelo de capital de conocimiento de la empresa multinacional
Empresas multinacionales
Externalización
Deslocalización
Banco Mundial, Ciencias Económico-Administrativas, Comercio, Comercio Exterior, Comercio Internacional, Derecho internacional Privado, Economía Internacional, Economía Política Internacional, Aduanas, Globalización, Derecho de la Inversión Extranjera, Derecho Mercantil Internacional, Internacionalización, Inversión Extranjera, Inversión extranjera directa, Inversiones, Inversiones Extranjeras,